玻璃貿(mào)易商高士強(qiáng)外號(hào)“玻璃強(qiáng)”，是玻璃期貨上市之初，在沙河玻璃市場(chǎng)結(jié)識(shí)的。彼時(shí)，由于錯(cuò)過(guò)了玻璃期貨的首次交割（當(dāng)時(shí)市場(chǎng)還是升水格局），有好多貿(mào)易商后悔不已，“玻璃強(qiáng)”就是其中一員。

　　談及當(dāng)時(shí)的情景，“玻璃強(qiáng)”坦言，“不是市場(chǎng)不給機(jī)會(huì)，而是當(dāng)我們有意識(shí)時(shí)就已經(jīng)晚了，對(duì)于新事物需要有一定的適應(yīng)過(guò)程?！?/p>

　　此后，隨著玻璃市場(chǎng)貼水格局的形成，玻璃行業(yè)可謂一波三折?！罢麄€(gè)行業(yè)利潤(rùn)1.4億元是怎樣一個(gè)概念？甚至連過(guò)去一個(gè)玻璃廠家的利潤(rùn)還不如。”“玻璃強(qiáng)”感嘆道，經(jīng)歷了大跌之后，市場(chǎng)的心態(tài)變得很脆弱，每一次價(jià)格的調(diào)整都會(huì)引起貿(mào)易商的恐慌。

　　而現(xiàn)貨市場(chǎng)的恐慌令不少貿(mào)易商將目光逐步轉(zhuǎn)移到到了期貨上，寄希望于這個(gè)“避風(fēng)港”。自去年以來(lái)，每到沙河地區(qū)調(diào)研和開會(huì)，經(jīng)常能夠看到“玻璃強(qiáng)”的身影。不僅是沙河地區(qū)，湖北的玻璃貿(mào)易商也積極參與其中，在近兩年玻璃期貨市場(chǎng)的參與群體中，貿(mào)易商的占比有了明顯的提升。

　　玻璃企業(yè)更是擔(dān)起了玻璃期貨市場(chǎng)“領(lǐng)頭羊”的角色。目前，沙河地區(qū)共有玻璃現(xiàn)貨交割廠庫(kù)五家，分別是安全、大光明、德金、迎新和正大，是現(xiàn)貨交割量最為集中的地區(qū)。不僅交割廠庫(kù)參與套期保值積極，最主要是政府和沙玻集團(tuán)等管理部門也積極支持本地生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商參與期貨交易和現(xiàn)貨交割等工作。而湖北地區(qū)的長(zhǎng)利和億鈞作為玻璃期貨的“好學(xué)者”，也成了近兩年玻璃期貨交割的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，玻璃企業(yè)和貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)中傳遞著滿滿的正能量。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)中，沙河玻璃產(chǎn)業(yè)也在以實(shí)際行動(dòng)證明著“中國(guó)玻璃城”并非浪得虛名，“紅紅火火”的市場(chǎng)彰顯出勃勃生機(jī)。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)了解，近年來(lái)，沙河玻璃產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。從原來(lái)的格法到浮法，再到大力發(fā)展深加工產(chǎn)業(yè)。沙河玻璃的產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路越走越順，同時(shí)也給龐大的浮法玻璃原片找到了提升附加值和增加綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的小康道路。

　　另外，產(chǎn)能規(guī)?？刂品矫嬉驳玫搅艘欢ǖ奶岣摺Ｄ壳吧澈硬ＡЦ》úＡa(chǎn)線控制在35條左右，規(guī)模以上的深加工企業(yè)600余家，形成了消耗本地玻璃原片產(chǎn)能40%左右的深加工能力，并且計(jì)劃在未來(lái)提高到本地深加工率60%左右。

　　從曾經(jīng)的價(jià)格洼地到現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，沙河經(jīng)歷了一個(gè)華麗的蛻變過(guò)程。“其內(nèi)在動(dòng)力來(lái)自于本地深加工產(chǎn)業(yè)鏈的日益完善和增加，以及玻璃原片品質(zhì)的逐步提升?！敝袊?guó)玻璃協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴，在沒(méi)有完善玻璃產(chǎn)業(yè)鏈之前，沙河玻璃原片只能依靠低價(jià)外銷到周邊市場(chǎng)來(lái)消化其龐大的產(chǎn)能，但在近幾年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈之后，各區(qū)域間的價(jià)格差異逐步縮小，玻璃銷售半徑漸漸縮窄。沙河地區(qū)依靠快速發(fā)展的深加工產(chǎn)業(yè)，有效避免了供需矛盾加劇帶來(lái)的價(jià)格變化。

　　“沙河現(xiàn)貨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的增加并非是簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)鏈延伸，而是綜合實(shí)力的體現(xiàn)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱，在沙河深加工企業(yè)中涵蓋了磨邊、制鏡、裝飾裝修加工、低輻射鍍膜玻璃加工等各種工藝和產(chǎn)品，在一定程度上要求本地區(qū)玻璃產(chǎn)品在質(zhì)量上要有一定的提升和穩(wěn)定。同時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)在降低成本和穩(wěn)定生產(chǎn)工藝等方面也想盡各種辦法，以增強(qiáng)自身優(yōu)勢(shì)?！芭c去年同期相比，當(dāng)前沙河地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格高出150元/噸左右，而其他大部分地區(qū)都與去年持平，甚至低于去年同期水平。從庫(kù)存角度看，沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存普遍偏少，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況也好于其他地區(qū)?！?/p>

　　B 昔日“高地”風(fēng)光不再

　　2015年，幾乎走遍了全國(guó)主要的玻璃產(chǎn)銷市場(chǎng)，各市場(chǎng)展現(xiàn)出不一樣的景象。在東北，是經(jīng)歷重新洗牌后市場(chǎng)走出低谷，充滿樂(lè)觀預(yù)期的景象；在沙河，處處流露著深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛帶來(lái)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的喜悅；在西南、華東和華南地區(qū)，都說(shuō)“栽下梧桐樹引得金鳳凰”，但隨著今年以來(lái)三地區(qū)玻璃價(jià)格的“一落千丈”，曾經(jīng)“高地”的風(fēng)光已黯然失色。尤其是華南地區(qū)，以產(chǎn)業(yè)鼻祖自居的當(dāng)?shù)夭Ａ罴庸て髽I(yè)對(duì)“外敵”搶占市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒越來(lái)越濃。

　　了解到，西南、華東和華南市場(chǎng)曾經(jīng)作為全國(guó)玻璃市場(chǎng)的“高地”都具有鮮明的特征。

　　西南市場(chǎng)最大的特征是封閉，供需面受其他市場(chǎng)的影響較小。盡管西南地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，對(duì)玻璃需求難以匹敵長(zhǎng)三角、珠三角等地區(qū)，但受益于當(dāng)?shù)夭ＡМa(chǎn)能規(guī)模較小，同時(shí)，華北、華東等主產(chǎn)區(qū)玻璃輸入困難，西南市場(chǎng)供需始終處于平衡，玻璃價(jià)格穩(wěn)居高位。

　　華東地區(qū)是傳統(tǒng)的玻璃主要產(chǎn)地，受益于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，對(duì)玻璃的需求也大，能維持供給平衡，故而價(jià)格話語(yǔ)也強(qiáng)。

　　相比之下，華南“高地”的支撐更多來(lái)自于下游需求，作為全國(guó)玻璃深加工和出口市場(chǎng)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，華南市場(chǎng)向來(lái)以需求的多樣化和高端化著稱，無(wú)論玻璃的品質(zhì)還是市場(chǎng)價(jià)格均優(yōu)于其他地區(qū)。

　　然而，在近幾年來(lái)玻璃產(chǎn)能整體擴(kuò)張以及房地產(chǎn)、出口等市場(chǎng)需求低迷的影響下，玻璃基本面持續(xù)下滑，“高地”優(yōu)勢(shì)不再。

　　“西南市場(chǎng)的高利潤(rùn)吸引了信義、武俊等企業(yè)的入駐，近兩年來(lái)有多條新建生產(chǎn)線點(diǎn)火投產(chǎn)，供給大幅增長(zhǎng)。同時(shí)隨著華中地區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)張的加快，華中玻璃流入西南的數(shù)量日益劇增，加劇了西南市場(chǎng)供需的惡化，引發(fā)企業(yè)之間的價(jià)格戰(zhàn)。最終，西南市場(chǎng)供需平衡的局面被徹底打破，玻璃價(jià)格持續(xù)下滑，不再是全國(guó)市場(chǎng)的‘高地’。”中信期貨分析師張駿如是說(shuō)。

　　與此同時(shí)，華南市場(chǎng)這座“高地”近幾年來(lái)也逐漸喪失了往日的光彩。張駿解釋說(shuō)，一方面，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資持續(xù)放緩的影響下，建筑玻璃和裝飾玻璃需求不斷萎縮，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢也抑制華南玻璃出口的增長(zhǎng)。內(nèi)需和外需的雙雙下滑對(duì)華南玻璃市場(chǎng)形成重創(chuàng)。另一方面，伴隨著華北、華中等地區(qū)玻璃深加工產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，地區(qū)之間的差異逐步縮小，華南市場(chǎng)的高端優(yōu)勢(shì)不再明顯，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)份額正逐步被沙河企業(yè)等后起之秀瓜分。

　　據(jù)了解，由于區(qū)域間去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)升級(jí)腳步的不一，各地市場(chǎng)之間存在較為明顯的差異。

　　“過(guò)去房地產(chǎn)建筑需求的上升拉動(dòng)玻璃等建材行業(yè)快速發(fā)展，現(xiàn)如今房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的沒(méi)落也倒逼玻璃行業(yè)加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”張駿認(rèn)為，在這場(chǎng)整個(gè)行業(yè)的洗牌過(guò)程中，區(qū)域市場(chǎng)或企業(yè)勢(shì)必要遵循“快則進(jìn)，慢則退”的法則。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，是供需錯(cuò)配導(dǎo)致玻璃行業(yè)步入蕭條，企業(yè)全面去利潤(rùn)化，縮小了“高地”與“洼地”之間的差距。此外，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)支撐行業(yè)繼續(xù)前行，助力中下游企業(yè)擺脫困境，縮小與上游企業(yè)之間的距離?！　≡谑袌?chǎng)需求下滑的“外力”推動(dòng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“內(nèi)功”作用下，玻璃市場(chǎng)中的“高地”將會(huì)越來(lái)越少。

　　C 區(qū)域價(jià)差縮窄成為常態(tài)

　　事實(shí)上，早在玻璃期貨上市之初，就曾有玻璃行業(yè)人士預(yù)言，隨著市場(chǎng)不斷變化，玻璃價(jià)格自北向南一路走高的局面將會(huì)發(fā)生巨變。而現(xiàn)實(shí)也在證明，全國(guó)各區(qū)域間的價(jià)差有了明顯的縮窄。

　　“截取現(xiàn)貨區(qū)域價(jià)格來(lái)作比較，可以總結(jié)出兩個(gè)規(guī)律?！惫獯笃谪浄治鰩熺娒姥啾硎?，一是區(qū)域價(jià)差縮窄。華南與華東價(jià)差今年最高在200元/噸，目前僅為40元/噸；華東與沙河價(jià)差在年初時(shí)在300元/噸，目前在40元/噸；華東與華中今年最大價(jià)差達(dá)240元/噸，目前回落至80元/噸；華中與沙河價(jià)差在今年7月份出現(xiàn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，目前在-40元/噸。二是區(qū)域產(chǎn)能退出的速度和差異化加劇。沿海等高成本區(qū)域的產(chǎn)能加速出清，內(nèi)地原材料較為集中且具有政策扶持的區(qū)域產(chǎn)能不斷優(yōu)化?！氨热缛A東華爾潤(rùn)玻璃集團(tuán)破產(chǎn)重組，華東、華南市場(chǎng)份額發(fā)生巨變。深加工開始由南向北轉(zhuǎn)移，不斷向原片產(chǎn)地集中?！?/p>

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這其實(shí)反映了全國(guó)玻璃市場(chǎng)發(fā)展變化的規(guī)律，受整個(gè)供需關(guān)系的影響。

　　“過(guò)去三年間，玻璃產(chǎn)能呈現(xiàn)不斷增加的趨勢(shì)，2010年以后計(jì)劃新修的生產(chǎn)線在這幾年間不斷投產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)能急劇放大，改變了以往的產(chǎn)能分布格局；而同期，下游行業(yè)對(duì)玻璃需求量的增速卻在減少。”中國(guó)國(guó)際期貨(,)分析師黃桂亮表示，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控進(jìn)一步深化，整個(gè)行業(yè)房屋庫(kù)存大增，房地產(chǎn)企業(yè)投資增速逐年下滑，相應(yīng)的新增玻璃需求跟不上產(chǎn)能增加的速度，玻璃行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力前所未有。

　　據(jù)黃桂亮介紹，最近三年西南以及華南地區(qū)新修投產(chǎn)生產(chǎn)線明顯多于往年，產(chǎn)能增加打破了區(qū)域內(nèi)的供求平衡。以廣東市場(chǎng)為例，以往區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量不足的時(shí)候會(huì)有大量的北方玻璃海運(yùn)過(guò)來(lái)，武漢地區(qū)也會(huì)組織陸運(yùn)，但隨著區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量不斷攀升，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致價(jià)格下滑。

　　萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，早在2014年廣東地區(qū)玻璃平均價(jià)格就一度下降到不足1200元/噸，與華東區(qū)域相比已較低迷。隨著旺季到來(lái)，玻璃價(jià)格有所回升，但相對(duì)于其他地區(qū)波動(dòng)幅度較小，價(jià)格反彈受阻。

　　談及區(qū)域價(jià)差的縮窄，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是產(chǎn)能升級(jí)的結(jié)果。后市其他市場(chǎng)要么減產(chǎn)，要么同樣走出產(chǎn)能升級(jí)的道路，區(qū)域價(jià)差才會(huì)擴(kuò)大，否則這種區(qū)間價(jià)差縮窄將會(huì)是常態(tài)。

　　“一直以來(lái)，在品質(zhì)相同的情況下，下游加工企業(yè)和貿(mào)易商會(huì)尋找加上各項(xiàng)成本后更有利的玻璃。”弘業(yè)期貨分析師張永鴿表示，在區(qū)域間價(jià)差收窄之后，原片玻璃的銷售半徑或因此受限，而企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，需在產(chǎn)業(yè)鏈延伸上多做功課。

　　目前來(lái)看，各地原片玻璃價(jià)格差距縮小態(tài)勢(shì)將延續(xù)。隨著南北價(jià)差的縮小，北玻南運(yùn)的量會(huì)萎縮，這也支撐了未來(lái)深加工依然會(huì)“北上”，而不會(huì)轉(zhuǎn)為“南下”。“屆時(shí)區(qū)域價(jià)差更多是體現(xiàn)在成本上，而非之前的由于主產(chǎn)區(qū)與主銷區(qū)分離而產(chǎn)生的運(yùn)費(fèi)差異?！辩娒姥嗾f(shuō)。

　　D 價(jià)格重心轉(zhuǎn)移，“平水”順應(yīng)市場(chǎng)

　　受區(qū)域間市場(chǎng)價(jià)差收窄等影響，從華東到沙河再到華中，玻璃價(jià)格的重心在三年間步步轉(zhuǎn)移，區(qū)域市場(chǎng)格局也發(fā)生了巨變。

　　“從各區(qū)域市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，沙河地區(qū)近三年有了質(zhì)的飛躍。”張永鴿表示，作為國(guó)內(nèi)玻璃產(chǎn)能最大的聚集地，沙河地區(qū)市場(chǎng)在玻璃價(jià)格定價(jià)權(quán)上的作用愈加明顯，該地區(qū)也逐步擺脫了價(jià)格“洼地”，成為玻璃市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。這一改變從玻璃期貨上市以來(lái)升貼水的調(diào)整上可見(jiàn)一斑。尤其是在最近的一次升貼水調(diào)整中，除了山東金晶玻璃之外，現(xiàn)有的其他地區(qū)廠庫(kù)均和沙河地區(qū)玻璃價(jià)格平水，這正是市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)的真實(shí)反映。

　　了解到，玻璃期貨上市三年間涉及的升貼水調(diào)整共有3次，分別是2013年5月，2014年6月，2015年11月。

　　“第一次調(diào)整調(diào)高了北方交割廠庫(kù)的貼水幅度，價(jià)格重心下移。第二次調(diào)整將基準(zhǔn)交割地從華東轉(zhuǎn)移到沙河，同時(shí)也使得盤面價(jià)格一直較低，且歷次合約基本是深貼水進(jìn)入交割，現(xiàn)貨價(jià)差縮窄后，交割洼地傾向于華中。第三次，取消華中交割庫(kù)的升水，標(biāo)的有望回歸沙河地區(qū)，將使得盤面價(jià)格重心有所抬升?！辩娒姥嗾J(rèn)為，最新的升貼水調(diào)整充分體現(xiàn)了當(dāng)前市場(chǎng)的基本格局。

　　“此次升貼水調(diào)整，對(duì)玻璃市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)是有利的，而從規(guī)則的上來(lái)看也比較公正。過(guò)往經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)1家廠庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單，其他廠庫(kù)基本被廢。主要是因?yàn)楫?dāng)盤面價(jià)格與最便宜的交割倉(cāng)單平水或者接近平水時(shí)期，倉(cāng)單就容易出現(xiàn)，而市場(chǎng)整體又非常弱勢(shì)，接下倉(cāng)單的壓力較大，因此一旦出現(xiàn)盤面價(jià)格平水最便宜倉(cāng)單，玻璃價(jià)格即見(jiàn)頂下滑，但這又不能更好反映全國(guó)主流市場(chǎng)的格局。”國(guó)泰君安期貨分析師張馳認(rèn)為，調(diào)整升貼水以后玻璃期貨價(jià)格將更多反映全國(guó)玻璃產(chǎn)銷核心地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格，玻璃期貨價(jià)格也將更具代表性。

　　在河北正大玻璃期貨部負(fù)責(zé)人莊自朝看來(lái)，玻璃期貨現(xiàn)貨價(jià)格基準(zhǔn)地的調(diào)整和各交割廠庫(kù)升貼水的變化主要是基于玻璃現(xiàn)貨行業(yè)變化特點(diǎn)做出的修正和完善，使之更貼近現(xiàn)貨行業(yè)，并具有一定的市場(chǎng)前瞻性，體現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨。

　　“短期看，各區(qū)域交割廠庫(kù)升貼水的調(diào)整，有助于生產(chǎn)企業(yè)從成本價(jià)值出發(fā)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的原則。長(zhǎng)期看，有助于現(xiàn)貨企業(yè)充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓更多的產(chǎn)業(yè)客戶利用套期保值的優(yōu)勢(shì)，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)?！泵罓栄牌谪浄治鰩熽懼久粽f(shuō)。

　　由于此次升貼水的調(diào)整一定程度上使得期價(jià)更能貼合現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化，也給市場(chǎng)的玻璃交割廠庫(kù)帶來(lái)了更多套期保值的機(jī)會(huì)，有助于吸引北方生產(chǎn)企業(yè)尤其是下游企業(yè)參與套期保值與風(fēng)險(xiǎn)敞口的管理。

　　“三年了，不論是玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)，都是一個(gè)不斷變換的市場(chǎng)。企業(yè)參與期貨，更多是要提升自身實(shí)力和水平，能抓住逆境市場(chǎng)下的機(jī)會(huì)才是保持長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)的過(guò)硬素質(zhì)?！苯鹁Э萍?600586,股吧)期貨部負(fù)責(zé)人焦勇剛感悟道。