張利靜

　　昨日國(guó)內(nèi)商品期貨維持強(qiáng)勢(shì)，多品種收漲，其中滬膠繼周一強(qiáng)勢(shì)觸及漲停后于昨日小幅回落。截至昨日收盤，滬膠主力1605合約報(bào)收于10695元/噸，較前一日收盤價(jià)下跌60點(diǎn)或0.56%，成交70.2萬(wàn)手。就天然橡膠基本面而言，目前并未看到好轉(zhuǎn)跡象。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前保稅區(qū)庫(kù)存高企，下游開工率穩(wěn)中有降，需求在年前難以啟動(dòng)，中期滬膠仍將震蕩偏弱。

　　這些人士表示，昨日商品普漲行情主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地后利空出盡這一因素溢出性影響，短期而言天膠基本面并不樂(lè)觀，庫(kù)存面臨兩大壓力。一是青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)攀升，截至12月14日，青島保稅區(qū)庫(kù)存為24.38萬(wàn)噸，庫(kù)存上破24萬(wàn)噸，較上月增加3.7%。7月以來(lái)庫(kù)存繼續(xù)回升，目前已經(jīng)超過(guò)了去年同期水平。二是交易所倉(cāng)單庫(kù)存繼續(xù)增加，繼11月份老膠倉(cāng)單注銷造成上期所庫(kù)存急速下滑之后，上周庫(kù)存延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，目前上期所庫(kù)存總量為13.9萬(wàn)噸；期貨倉(cāng)單量139400噸。繼11月底的老膠清庫(kù)之后，倉(cāng)單重回上升趨勢(shì)，上周倉(cāng)單繼續(xù)流入，期貨盤面的拋壓持續(xù)增加。

　　魯證期貨分析師蘆瑞認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)外主產(chǎn)區(qū)處于生產(chǎn)旺季，而國(guó)內(nèi)庫(kù)存消化緩慢，市場(chǎng)銷售繼續(xù)承壓，入庫(kù)仍為不得已的選擇，這導(dǎo)致青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存再次被推高。青島保稅區(qū)今年庫(kù)存增長(zhǎng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)提前，往年是10-11月開始企穩(wěn)回升，今年節(jié)點(diǎn)是在7月底，加之下游開工一直沒有起色，顯性庫(kù)存壓力增加較往年明顯，消化庫(kù)存仍是接下來(lái)的繁重任務(wù)。

　　保稅區(qū)庫(kù)存以及交易所庫(kù)存的持續(xù)累積，顯示了消費(fèi)的疲弱。據(jù)企業(yè)人士反映，目前天膠下游工廠無(wú)囤貨意向，保持按需小單采購(gòu)，市場(chǎng)交投不活躍。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，周一報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中有降，上海地區(qū)2014年國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)9500元/噸；山東地區(qū)2014年云南國(guó)營(yíng)全乳膠9400元/噸；云南地區(qū)2015年民營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)9600元/噸；衡水地區(qū)2014年國(guó)營(yíng)全乳膠無(wú)稅價(jià)格在9200元/噸。

　　“雖然周一滬膠觸及漲停，但更多的應(yīng)該是短期行為，天膠暫時(shí)還沒看到其他明顯的利多因素出現(xiàn)。”中州期貨分析師于盛偉表示，密切關(guān)注上方緊鄰60日均線壓力位，若向上突破可能有繼續(xù)上漲的希望，反之逢高沽空。

　　展望后市，瑞達(dá)期貨(,)分析認(rèn)為，目前泰國(guó)產(chǎn)區(qū)迎來(lái)高產(chǎn)季，供應(yīng)上仍保持充沛;而下游輪胎行業(yè)開工率仍低于往年同期水平，且在農(nóng)歷春節(jié)前難以有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，目前近月合約因倉(cāng)單較為集中而表現(xiàn)堅(jiān)挺，從而限制了主力合約的下跌空間，但偏弱的基本面令主力合約反彈乏力，橡膠期貨1605合約近期或延續(xù)在9800-10350元/噸區(qū)間波動(dòng)，建議日內(nèi)短線參與。