有消息稱(chēng)中國(guó)央行昨日干預(yù)外匯市場(chǎng)，以避免人民幣匯率大幅波動(dòng)。

　　不過(guò)，中國(guó)央行若堅(jiān)持維持匯率穩(wěn)定，將因此付出越來(lái)越高的成本。周二的市場(chǎng)表現(xiàn)就清楚地說(shuō)明了這一點(diǎn)，央行不得不持續(xù)賣(mài)出美元才得以限制人民幣在周一的頹勢(shì)后繼續(xù)下挫。據(jù)知情人士透露，央行通過(guò)國(guó)有商業(yè)銀行執(zhí)行了這一操作。

　　決策層承諾在經(jīng)濟(jì)方面給予市場(chǎng)更大的決定權(quán)，但卻面臨著匯率走勢(shì)可能過(guò)度的現(xiàn)實(shí)――2007至2009年全球金融危機(jī)期間，日?qǐng)A就出現(xiàn)了大幅升值。如果不讓市場(chǎng)自由決定人民幣匯率，那就將意味著中國(guó)3.4萬(wàn)億美元外匯存底的可用性必將面臨外界越來(lái)越高的關(guān)注。

　　中國(guó)央行談到有序貶值，但這是有成本的，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。中國(guó)央行需要耗費(fèi)外匯存底來(lái)控制現(xiàn)匯匯率。

　　中國(guó)并未對(duì)外披露外匯存底的具體組成，且部分資產(chǎn)可能不具有流動(dòng)性，或是已經(jīng)用作其他政府項(xiàng)目的融資。美國(guó)估計(jì)，10月份中國(guó)持有1.25萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債（以美元計(jì)價(jià)、具有流動(dòng)性的基準(zhǔn)資產(chǎn)），但中國(guó)的部分投資是通過(guò)其他國(guó)家來(lái)實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)企業(yè)和銀行持有數(shù)十億美元的外幣借款，這一債務(wù)類(lèi)型被認(rèn)為與國(guó)家外儲(chǔ)是相抵消的。

　　自從12月份中國(guó)央行表示將讓市場(chǎng)焦點(diǎn)從人民幣兌美元表現(xiàn)，轉(zhuǎn)向人民幣兌多種貨幣籃子的表現(xiàn)起，人民幣的拋售壓力就增加了。 8月11日，官方突然宣布貶值，并稱(chēng)允許市場(chǎng)在設(shè)定匯率方面更具話(huà)語(yǔ)權(quán)，自那以后，人民幣貶值了近5%。