張枕河

　　近期國(guó)際金融市場(chǎng)恐慌情緒蔓延至各個(gè)角落，在匯市、股市影響下，大宗商品市場(chǎng)也在新年開(kāi)局不利，延續(xù)了2015年的頹勢(shì)。

　　布倫特油價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下2004年以來(lái)的低位，截至北京時(shí)間7日19時(shí)30分，其下跌1.72%至每桶33.64美元，當(dāng)日稍早曾一度跌至每桶32.32美元。

　　大宗商品開(kāi)年不利

　　在今年僅僅不到一周的時(shí)間內(nèi)，多數(shù)主要大宗商品再度明顯走軟。市場(chǎng)分析師指出，當(dāng)前金融市場(chǎng)整體情緒十分悲觀，從匯市和股市蔓延至大宗商品。實(shí)際上僅從今年的情況來(lái)看，大宗商品本身并無(wú)過(guò)多利空因素。以領(lǐng)跌的原油為例，如果按照以往的投資邏輯，中東地區(qū)地緣政治緊張應(yīng)推升油價(jià)，然而在整體擔(dān)憂(yōu)情緒的影響下，油價(jià)反而重挫。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)僅有的4個(gè)交易日中，美國(guó)WTI原油期價(jià)累計(jì)下跌10.66%，布倫特原油期價(jià)累計(jì)下跌10.14%?；窘饘僦校琇ME三個(gè)月鎳期價(jià)累計(jì)下跌5.16%，п期價(jià)累計(jì)下跌7.68%，?期價(jià)累計(jì)下跌4.27%，鋁期價(jià)累計(jì)下跌3.12%，?期價(jià)累計(jì)下跌9.48%。

　　農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)中，CBOT玉米期價(jià)累計(jì)下跌2.02%，ICE咖啡期價(jià)累計(jì)下跌6.27%，糖期價(jià)累計(jì)下跌4.46%，棉花期價(jià)累計(jì)下跌2.32%。

　　貴金屬則凸顯出一定避險(xiǎn)屬性，成為表現(xiàn)相對(duì)較好的商品。COMEX黃金期價(jià)累計(jì)上漲3.52%，白銀期價(jià)累計(jì)上漲1.39%。

　　市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒蔓延

　　市場(chǎng)人士表示，目前隨著擔(dān)憂(yōu)情緒蔓延，大宗商品前景面臨很大挑戰(zhàn)。一些較為悲觀的投資者甚至認(rèn)為，當(dāng)前投資何種標(biāo)的都具有很大風(fēng)險(xiǎn)，因此會(huì)選擇撤資離場(chǎng)觀望。需求下滑后，大宗商品更難找到上漲動(dòng)力。

　　匯業(yè)證券策略分析師岑智勇表示，大宗商品整體未來(lái)仍將非常疲軟，主要原因是美元匯率強(qiáng)。尤其在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息后，美元還有上漲空間，這將明顯施壓大宗商品，特別是黃金。未來(lái)除非美元因素出現(xiàn)變數(shù)，否則在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，看不到大宗商品的利好因素。

　　麥格理集團(tuán)分析師指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開(kāi)啟，美元匯率將長(zhǎng)期走強(qiáng)，對(duì)于大宗商品而言，“尋底之路”或更加漫長(zhǎng)?；仡櫼酝缆?lián)儲(chǔ)五輪加息周期，以美元計(jì)價(jià)的黃金和石油受美元走強(qiáng)影響最為明顯，其價(jià)格在短期內(nèi)料難避免沖擊。而從最新市場(chǎng)情況來(lái)看，特別是原油在此次美聯(lián)儲(chǔ)加息后受沖擊將更大，因此目前不僅由于美元走強(qiáng)，全球原油庫(kù)存也居高不下，歐佩克與美國(guó)國(guó)內(nèi)并未有減產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⑦M(jìn)一步加劇原油的劇烈跌勢(shì)。

　　高盛集團(tuán)分析師指出，去年新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩成為不爭(zhēng)的事實(shí)，而這些地區(qū)此前對(duì)大宗商品需求非常旺盛，相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟(jì)體需求下降，但高企的產(chǎn)量暫時(shí)沒(méi)有降低，導(dǎo)致商品價(jià)格不斷走低。