2015年鎳市經(jīng)歷了近12年來最寒冷的冬季，年內(nèi)價格跌幅達44%。可嘆的是，在2015年年初時，眾多分析師樂觀地預(yù)計：這種用于生產(chǎn)不銹鋼的金屬將在年內(nèi)大漲?，F(xiàn)如今，鎳價的下跌趨勢仍在延續(xù)。而再一次，分析師們堅定認為，2016年對鎳來說，將是不同的一年，鎳價將迎來逆轉(zhuǎn).

　　當前，市場普遍預(yù)測，備受期待的減產(chǎn)最終將實現(xiàn)。用戶將會動用庫存，礦山產(chǎn)量將會萎縮，因業(yè)內(nèi)大部分礦山已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，同時世界最大的消費國中國需求將改善。這些因素將推動鎳價觸底反彈。

　　凱投宏觀資深商品顧問Caroline Bain表示，在當前的環(huán)境下聲稱鎳價將強勁反彈著實需要勇氣。他對大幅反彈持謹慎態(tài)度，但至少各項指標都顯示趨勢確實是上行的。關(guān)鍵點是目前鎳出現(xiàn)供應(yīng)缺口，庫存有望開始下降。

　　上述推測原本是應(yīng)在去年發(fā)生的，但實際價格相比一致預(yù)測少了三分之一。世界最大的鎳礦產(chǎn)國印尼在2014年出臺礦石出口禁令，鎳價大漲至兩年高點，包括高盛在內(nèi)的銀行都預(yù)測2015年將會出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。然而，菲律賓供應(yīng)能力遠超預(yù)期，同時中國不銹鋼行業(yè)增長放緩，庫存激增。2015年鎳價下跌幅度超過倫敦金屬交易所其它基本金屬。

　　分析師雖然已經(jīng)下調(diào)鎳價預(yù)測，但2016年平均每噸12250美元的價格仍比周二收盤價8240美元高出大約49%，這可是對基本金屬的預(yù)測中最大漲幅了。

　　CRU集團不銹鋼資深顧問Mark Beveridge表示，去年一年，市場一直期待著庫存下降，但這一過程耗時遠超預(yù)期。截至去年底，倫敦金屬交易所追蹤的庫存441294噸，相比6月創(chuàng)下的歷史最高水平470376噸僅減少了6%。

　　去年中國不銹鋼產(chǎn)量出現(xiàn)7年來的首次萎縮，Beveridge認為，受益于政府支持的基礎(chǔ)設(shè)施項目今年不銹鋼產(chǎn)量將上升。建筑和汽車使用的不銹鋼鎳含量應(yīng)高于白色家電和廚房餐具。

　　上個月嘉能可稱可能會關(guān)閉澳大利亞Murrin Murrin礦，還稱全球70%的生產(chǎn)都在虧損。嘉能可第四大股東、世界最大的資產(chǎn)管理公司黑石質(zhì)疑鎳行業(yè)還能在虧損的情況下堅持多久。

　　去年11月中國的鎳生產(chǎn)商宣布2016年至少減產(chǎn)20%以支持價格。

　　俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)預(yù)計短期內(nèi)鎳價不會明顯好轉(zhuǎn)。該公司和巴西淡水河谷是世界上最大的兩家生產(chǎn)商。據(jù)知情人士透露，上個月批準的俄鎳2016年財務(wù)計劃預(yù)計鎳價平均只有9000美元。

　　高盛在12月21日的報告中預(yù)測基本面弱勢或延續(xù)，鎳價仍有可能繼續(xù)下跌。中國以外的減產(chǎn)幅度非常小，迄今實際情況令人失望。

　　另一個不祥的信號是倫敦金屬交易所庫存在2015年底大漲，花旗銀行商品策略師Ivan Szpakowski稱，這可能意味著中國需求甚至弱于預(yù)期。他認為去年6月至12月初庫存幾乎沒有下降主要是與需求有關(guān)。

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