隨著原油價格持續(xù)下跌，國際原油定價體系出現(xiàn)微妙變化。美國頁巖油氣技術(shù)逆轉(zhuǎn)了美國原油產(chǎn)量長期下降的趨勢，美國原油開始進(jìn)入凈出口時代，美國國會參眾兩院表決通過解除實(shí)施40年之久的原油出口禁令；而中國企業(yè)在迪拜現(xiàn)貨市場大舉購油，這引發(fā)國際原油定價體系中美兩國力量的變化。

　　長期以來，盡管中國是世界重要的原油進(jìn)口大國，但對國際油價幾乎沒有發(fā)言權(quán)，更談不上什么定價權(quán)。相關(guān)資料表明，油價每上漲1%并持續(xù)一年時間，就會使中國的GDP增幅平均降低0.01個百分點(diǎn)。

　　自1860年第二次工業(yè)革命以來，全球能源定價權(quán)大致經(jīng)歷了三個歷史階段。第一階段的定價權(quán)屬于大型石油公司。當(dāng)時的消費(fèi)者在買油的同時還可獲贈煤油燈。第二階段是石油輸出國組織(OPEC)定價階段，隨著全球原油需求快速增長，增長的那部分需求主要由OPEC來提供，甚至由其直接定價。第三階段就是期貨定價階段。隨著數(shù)次石油危機(jī)爆發(fā)，發(fā)達(dá)國家運(yùn)用原油以美元定價的特性及金融化、期貨化的操作手段從OPEC手中奪回原油定價權(quán)。原油的所有權(quán)與定價權(quán)分離，原油供給者卻不能成為定價者。

　　油價斷崖式下跌導(dǎo)致整個能源市場乃至國家間的定價博弈越發(fā)激烈。美國引導(dǎo)的這次原油低價傾銷策略，把俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉三個重要的油氣輸出國推向了經(jīng)濟(jì)崩潰的邊緣，也把歐佩克成員國拖累得很慘。而OPEC內(nèi)部分歧以及沙特和伊朗的沖突升級，使OPEC對原油的定價權(quán)進(jìn)一步削弱。

　　當(dāng)前世界能源供需格局以及貿(mào)易格局正在發(fā)生深刻變化，亞太地區(qū)能源消費(fèi)比例不斷提升，將形成一個巨大的原油現(xiàn)貨市場，同時也將催生出一個具有全球影響力的原油期貨市場。在歐美金融市場占據(jù)原油定價主導(dǎo)權(quán)的傳統(tǒng)體系下，國際原油市場出現(xiàn)了一種不公平的現(xiàn)象叫“亞洲升水”。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1993―2001年，沙特輕質(zhì)原油銷往東北亞地區(qū)的價格比銷往歐洲的價格平均高1.01美元/桶，與銷往美國市場的價格相比，差距更大，有時達(dá)3美元/桶以上，甚至出現(xiàn)過直接從沙特購油運(yùn)回中國國內(nèi)，還不如按沙特給美國的價格先從沙特運(yùn)到美國，再從美國轉(zhuǎn)運(yùn)到中國的價格便宜。

　　目前亞洲尤其是中國在原油市場的定價話語權(quán)正在增強(qiáng)。全球范圍擁有三個原油基準(zhǔn)價：WTI原油、Brent原油、迪拜阿曼原油，它們的標(biāo)的物分別為低硫輕質(zhì)原油、低硫中輕質(zhì)原油、高含硫中質(zhì)原油。國際市場原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價參考，以基準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價格，加上升貼水作為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價格。期貨市場價格在國際原油定價中扮演了主要角色。以地域劃分，所有在北美生產(chǎn)或銷往北美的原油都以WTI原油作為基準(zhǔn)來作價；從俄羅斯、非洲以及中東銷往歐洲的原油則以Brent原油作為基準(zhǔn)來作價；中東產(chǎn)油國生產(chǎn)或從中東銷往亞洲的原油以前多以阿聯(lián)酋迪拜原油為基準(zhǔn)油作價。

　　而亞太地區(qū)缺乏一個獨(dú)立的、權(quán)威的原油定價基準(zhǔn)，日本和新加坡金融市場境外資金參與度均較低，成交量清淡，價格發(fā)現(xiàn)的有效性不佳。伴隨中國原油儲備的增加，人民幣國際化程度加深和上海國際能源交易中心（INE）即將推出中國自己的原油期貨，中國在原油定價中的話語權(quán)正在加大。另一方面，阿曼原油是中東出口到亞洲的有影響力的原油產(chǎn)品，很大一部分中東出口到亞洲的原油現(xiàn)貨是以對阿曼原油的升水貼水來定價的。2015年全年，阿曼原油實(shí)物交割總量同比增長30%。芝商所擁有迪拜商品交易所（DME）逾50%的權(quán)益，阿曼原油60%實(shí)物交割均輸往中國。而中國和DME阿曼原油期貨的互補(bǔ)關(guān)系，正驅(qū)動二者加快合作步伐。