張枕河

　　近期油價(jià)已經(jīng)跌破每桶30美元，但一些此前堅(jiān)定的“空頭大軍”觀點(diǎn)卻出現(xiàn)了變化。部分機(jī)構(gòu)指出，隨著油價(jià)已經(jīng)跌至“谷底”，此前原油市場(chǎng)明顯的供過(guò)于求局勢(shì)正在悄然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。石油輸出國(guó)組織（歐佩克）在最新報(bào)告中指出，原油可能出現(xiàn)“再平衡”，一些產(chǎn)油國(guó)的原油產(chǎn)量將下降，而全球需求將因低油價(jià)而上漲，油價(jià)近期將出現(xiàn)反彈。

　　截至北京時(shí)間19日20點(diǎn)，布倫特原油期貨價(jià)格大幅反彈逾5%，重新回到30美元上方，紐約原油期貨價(jià)格也上漲3%。

　　油市有望“再平衡”

　　目前國(guó)際油價(jià)已經(jīng)位于每桶30美元下方，不過(guò)歐佩克依然表示樂(lè)觀。該組織預(yù)計(jì)隨著低油價(jià)對(duì)非歐佩克國(guó)家石油生產(chǎn)的影響顯現(xiàn)，石油市場(chǎng)今年將開(kāi)始再平衡。

　　歐佩克在18日發(fā)布的月度報(bào)告中表示，在非歐佩克石油供應(yīng)連續(xù)七年的顯著增長(zhǎng)之后，預(yù)計(jì)隨著資本支出大幅削減的影響開(kāi)始顯現(xiàn)，其2016年石油產(chǎn)量將下滑近70萬(wàn)桶/日。歐佩克報(bào)告預(yù)測(cè)今年美國(guó)原油產(chǎn)量降幅最大，日均產(chǎn)量料下降40萬(wàn)桶，此外加拿大、北海、拉丁美洲以及亞洲部分地區(qū)的石油產(chǎn)量也十分脆弱，加拿大所有原油項(xiàng)目均已低于現(xiàn)金成本。

　　另?yè)?jù)媒體，阿曼石油部長(zhǎng)18日表示，阿曼已經(jīng)準(zhǔn)備好減產(chǎn)5%至10%，以穩(wěn)定油價(jià)。該國(guó)是重要產(chǎn)油國(guó)之一，且非歐佩克成員，每日原油產(chǎn)量接近100萬(wàn)桶。去年11月，阿曼石油部長(zhǎng)就曾表示，目前原油產(chǎn)量水平是“不負(fù)責(zé)任的”，目前市場(chǎng)上原油供應(yīng)每日至少過(guò)剩100萬(wàn)桶，從而使得油價(jià)過(guò)低，市場(chǎng)平衡遭到破壞。

　　過(guò)去18個(gè)月，除美元走強(qiáng)外，供應(yīng)過(guò)剩更一直是拖低油價(jià)的主要因素，以沙特為主導(dǎo)的歐佩克堅(jiān)持不減產(chǎn)策略，試圖以此支撐油價(jià)。

　　部分機(jī)構(gòu)“空翻多”

　　隨著油價(jià)空前大跌，一些此前不斷看空的機(jī)構(gòu)開(kāi)始預(yù)計(jì)油價(jià)存在反彈空間。而它們空翻多的理由無(wú)疑是，當(dāng)前過(guò)低的油價(jià)開(kāi)始提振需求，一些消費(fèi)者和投資者開(kāi)始考慮入市。

　　摩根大通就在最新報(bào)告中建議投資者抄底原油，同時(shí)做空股市。該機(jī)構(gòu)分析師Kolanovic預(yù)計(jì)年底原油價(jià)格反彈至每桶45-50美元是完全合理的，至60美元實(shí)際上也非常有可能。Kolanovic分析了過(guò)去原油表現(xiàn)嚴(yán)重落后于股市的情況，他發(fā)現(xiàn)過(guò)去30年中一共出現(xiàn)10次這種情形，而每次原油都最終出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。Kolanovic認(rèn)為，原油空頭頭寸創(chuàng)出歷史紀(jì)錄之后，大規(guī)模空頭回補(bǔ)將成為價(jià)格反彈的主要推動(dòng)力。此外，許多新興市場(chǎng)企穩(wěn)可能帶來(lái)需求上升，而且市場(chǎng)將最終看到石油產(chǎn)商達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。

　　此前領(lǐng)銜空頭大軍的高盛集團(tuán)中也有分析師表示，今年原油市場(chǎng)可能出現(xiàn)的一種可能是“真正的基本面調(diào)整可能讓市場(chǎng)重獲均衡，催生新一輪牛市，預(yù)計(jì)將發(fā)生在2016年年末”。高盛在一份最新報(bào)告中預(yù)計(jì)7月底之前美國(guó)原油價(jià)格或?qū)⒎磸椫撩客?0美元。

　　沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)納伊米日前對(duì)媒體表示，在供應(yīng)過(guò)剩的情況下，全球石油市場(chǎng)需要一些時(shí)間才能恢復(fù)穩(wěn)定，但他對(duì)未來(lái)油市仍較為樂(lè)觀。他指出，油市在其漫長(zhǎng)的歷史中，已見(jiàn)證過(guò)多次動(dòng)蕩時(shí)期，價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，石油經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)循環(huán)周期。目前也屬于這樣的情況。市場(chǎng)的力量以及產(chǎn)油國(guó)之間的合作，此前多次都能促使市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)定。盡管目前看這一次或要花上一些時(shí)間，但本質(zhì)上和此前多次油價(jià)重挫時(shí)期并無(wú)不同，他對(duì)于未來(lái)全球油市重新恢復(fù)穩(wěn)定、價(jià)格回升以及主要產(chǎn)油國(guó)之間的合作感到樂(lè)觀。