[轉] 20160120橡膠日評

2016-01-20 17:21 來源: 永安期貨 瀏覽:1227 評論:(0) 作者:開拓者金融網

20160120橡膠期貨日評.pdf

 

一、   今日市場重要信息

1,inRex據泰國120日消息,泰國三座中心市場USS3橡膠現貨價格周三報每公斤38.39-38.59泰銖,周二報每公斤38.55-38.62泰銖,三座中心市場成交量總計為37.25噸,上一交易日為75.8噸。。(橡膠貿易信息網)

2,車市寒潮正向汽車產業(yè)鏈上的相關零部件擴散蔓延,中國輪胎產業(yè)首當其沖。除了資金緊張、管理不善、美國“雙反”,更重要的是,多年以來的低端競爭與產能過剩,早已成為國產輪胎潛在的“殺手”。山東是最典型的例子。在輪胎生產領域,山東省的產能多年來居全國首位,生產企業(yè)多達數百家,產能超過1億多條;但其產能利用率卻并不高,2012年,山東輪胎產業(yè)產能利用率僅64.5%。山東省橡膠行業(yè)協會會長張洪民坦言,輪胎行業(yè)成為山東化解產能過剩的七大行業(yè)之一。不僅如此,輪胎行業(yè)在全國范圍都存在極大的產能過剩。據中橡協調查統計,國內輪胎行業(yè)平均開工率從2012年的80%左右,降至2015年的70%以下。據統計,目前在國產轎車的子午胎和輕型貨車子午胎中,65%是中低端產品。這些產品技術性能低、附加值低、同質化嚴重,市場競爭異常激烈。。(橡膠貿易信息網)

3,2015年,俄羅斯車市銷量大幅滑坡36%160萬輛,跌幅遠超2014年的10%水平。宏觀經濟和政治因素嚴重拖累俄羅斯車市表現,中國車企在當地受到沖擊尤為明顯,大部分同比腰斬,僅一家車企高于上年。(蓋世汽車)

二、  今日投資觀點和邏輯

主力橡膠期貨合約價格沖高回落,基本面高庫存使橡膠價格上漲存在反復,但是我們目前仍然維持橡膠基本面偏強的觀點,至少在明年第一季度震蕩上漲的趨勢不變,從近期關注的輪胎行業(yè)數據來看,下游企業(yè)經營有些改善,研究觀點認為行情有望進入持續(xù)反彈通道,下游供需也出現了明顯改善,橡膠也預期進入反彈周期。

橡膠基本供需方面:供應端橡膠主產區(qū)橡膠季節(jié)性供應增加的趨勢開始減弱,供應壓力趨于緩和,而下游輪胎廠開工率下降態(tài)勢減緩,后期天然橡膠需求和消費預計會出現回升,庫存周期也將進入累積階段后期,當前國際橡膠庫存開始減少。供應端的壓力緩解是橡膠基本面趨于改善的主要動力。

根據對橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測來看,天然橡膠估值偏低,驅動由下向上的上漲。適合對沖策略。

三、   今日市場風險提示

  橡膠高庫存對多頭的風險。

國際金融市場波動影響大宗商品價格成為近期熱點。


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