進(jìn)口分量加重

　　中東地區(qū)能源資源豐富，其中一個(gè)重要的資源便是甲醇。實(shí)際上，波斯灣地區(qū)是世界上最大的甲醇外銷地，伊朗、沙特、巴林、卡塔爾等國(guó)都建有較大數(shù)量的甲醇裝置，尤其伊朗和沙特，是該地區(qū)甲醇出口的主力。

　　“當(dāng)前西北歐地區(qū)進(jìn)口甲醇主要有兩個(gè)來(lái)源，一是環(huán)墨西哥期貨日?qǐng)?bào)，霍爾木茲海峽扼守1700多萬(wàn)噸的甲醇產(chǎn)能，也是西北歐、印度、中國(guó)主要的進(jìn)口甲醇來(lái)源。這些產(chǎn)能基本決定了亞歐大陸進(jìn)口甲醇的價(jià)格走勢(shì)，一旦波斯灣地區(qū)甲醇供應(yīng)出現(xiàn)較大異動(dòng)，全球的甲醇市場(chǎng)都會(huì)受到波及。

　　“主產(chǎn)區(qū)伊朗的甲醇產(chǎn)能仍處于不斷增長(zhǎng)中，未來(lái)5年新增產(chǎn)能約900萬(wàn)噸，屆時(shí)，伊朗在中國(guó)乃至全球甲醇市場(chǎng)的作用將愈加重要。”金銀島分析師常婷稱。

　　進(jìn)口甲醇話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越重

　　一直以來(lái)，中東地區(qū)向我國(guó)輸出甲醇總量始終占據(jù)我國(guó)進(jìn)口甲醇的重要地位，其中伊朗是我國(guó)進(jìn)口甲醇的主要國(guó)家，伊朗多個(gè)貿(mào)易公司主要的甲醇業(yè)務(wù)就是將伊朗的甲醇運(yùn)至印度、東南亞和中國(guó)銷售。

　　事實(shí)上，今年以前，歐美國(guó)家多數(shù)仍對(duì)伊朗維持著制裁措施，也僅有中國(guó)和非北約國(guó)家等才有進(jìn)口的可能，其相對(duì)低廉的價(jià)格成為影響市場(chǎng)的主要因素。今年1月，美國(guó)等國(guó)家解除了對(duì)伊朗的制裁，但伊朗與歐美的貿(mào)易渠道尚未恢復(fù)，在一段時(shí)間內(nèi)，南亞及東亞國(guó)家仍是伊朗甲醇的主要出口方向。

　　與原油貿(mào)易一樣，沙特與中國(guó)的甲醇貿(mào)易同樣相當(dāng)可觀。數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國(guó)進(jìn)口甲醇在550萬(wàn)噸左右，較2014年同比增加26.4%，近4年來(lái)首次增加；而進(jìn)口依存度約為12%，同比增加近2%，7年來(lái)進(jìn)口依存度首次增加。其中，約2/3的進(jìn)口甲醇來(lái)自于波斯灣地區(qū)，僅進(jìn)口的伊朗和沙特產(chǎn)甲醇就占所有進(jìn)口甲醇的56%。

　　“相較于2014年，2015年伊朗似乎在逐步蠶食沙特對(duì)我國(guó)甲醇的輸出量，西方國(guó)家對(duì)伊朗的制裁解除后，必將進(jìn)一步影響伊朗對(duì)我國(guó)甲醇的輸出量?！敝性谪浄治鰩熋珴?rùn)澤表示，制裁解除后，伊朗國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能或?qū)⑦M(jìn)行較大的擴(kuò)張。據(jù)他介紹，2016年下半年伊朗將投產(chǎn)一套年產(chǎn)180萬(wàn)噸的甲醇裝置，“由于伊朗產(chǎn)能的增加，或許伊朗對(duì)中國(guó)的甲醇輸出量非但不會(huì)被分流至歐洲，還有可能會(huì)增加”。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，我國(guó)甲醇一系列進(jìn)口數(shù)據(jù)在2015年出現(xiàn)較大變化，其實(shí)是受國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)格局以及下游需求變化的影響。

　　據(jù)了解，隨著幾年來(lái)國(guó)內(nèi)烯烴行業(yè)的不斷發(fā)展壯大，甲醇下游需求的第一把交椅已經(jīng)被烯烴行業(yè)占據(jù)。盡管2015年甲醇制烯烴的利潤(rùn)受到低價(jià)原油的影響逐漸走低，但相對(duì)而言其仍是甲醇最有力的需求端。

　　“烯烴裝置主要集中在西北、山東以及華東港口附近，而西北、山東地區(qū)大型裝置居多，華東主要以外采裝置為主。”毛潤(rùn)澤認(rèn)為，大量的烯烴裝置入駐西北、山東地區(qū)無(wú)疑在迅速改變著兩地區(qū)的甲醇供需格局。

　　據(jù)西北地區(qū)相關(guān)企業(yè)人士介紹，如果西北地區(qū)所有烯烴裝置正常開(kāi)車，甲醇可能只有30%需要外流，其余全部自用，而且未來(lái)依然會(huì)有烯烴裝置不斷上馬。在這些烯烴裝置沒(méi)有配套甲醇裝置的幾年里，西北甲醇企業(yè)銷售應(yīng)該不會(huì)有太大問(wèn)題。

　　2015年下半年國(guó)內(nèi)各地區(qū)之間甲醇的價(jià)差變化更加證實(shí)了國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)格局的變化，即區(qū)域化程度越來(lái)越高。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，西北地區(qū)與華東地區(qū)甲醇之間的套利機(jī)會(huì)越來(lái)越少。內(nèi)地甲醇對(duì)華東地區(qū)支持不足，西北、山東兩甲醇主產(chǎn)地各自為營(yíng)，華東各港口庫(kù)存不斷下滑，孤立無(wú)助的華東地區(qū)只能更加依賴進(jìn)口甲醇，而甲醇期貨市場(chǎng)又以華東地區(qū)為基準(zhǔn)地。

　　“粗略計(jì)算港口烯烴裝置甲醇需求的1/2甚至2/3都需要依賴進(jìn)口，2016年港口地區(qū)或?qū)⒂?0萬(wàn)―90萬(wàn)噸的烯烴裝置投產(chǎn)，在國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)格局或者基準(zhǔn)地不發(fā)生改變的情況下，未來(lái)進(jìn)口甲醇在港口地區(qū)的話語(yǔ)權(quán)只會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。”毛潤(rùn)澤如是說(shuō)。

　　進(jìn)口恐成國(guó)內(nèi)甲醇期價(jià)“晴雨表”

　　對(duì)我國(guó)甲醇市場(chǎng)來(lái)講，外盤的變化是做期貨和“紙貨”的一個(gè)重要參考指標(biāo)。尤其是進(jìn)口價(jià)格，被業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為是未來(lái)甲醇期貨價(jià)格的一個(gè)“晴雨表”。

　　“進(jìn)口價(jià)格直接影響未來(lái)一段時(shí)間港口地區(qū)‘紙貨’的價(jià)格，港口地區(qū)的‘紙貨’價(jià)格，基本是基于進(jìn)口價(jià)格的走勢(shì)及市場(chǎng)對(duì)于后市的判斷。而‘紙貨’甲醇的走勢(shì)，又在一定程度上指導(dǎo)著現(xiàn)貨

　　作為甲醇期貨基準(zhǔn)地的華東港口市場(chǎng)，無(wú)疑與甲醇進(jìn)口市場(chǎng)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。通過(guò)分析港口地區(qū)甲醇期貨的交割可以看出，市場(chǎng)顯然更傾向于接進(jìn)口的甲醇。尤其是近段時(shí)間，市場(chǎng)中甚至出現(xiàn)將進(jìn)口甲醇與國(guó)產(chǎn)甲醇分開(kāi)存儲(chǔ)的呼聲，進(jìn)口甲醇在港口地區(qū)的分量可見(jiàn)一斑。

　　事實(shí)上，目前，港口幾個(gè)交割庫(kù)甲醇的存放已經(jīng)有所區(qū)分，國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口貨物分罐存放，甚至國(guó)產(chǎn)甲醇也根據(jù)原料不同進(jìn)行分罐處理，尤其是天然氣制甲醇和煤制甲醇。

　　“進(jìn)口價(jià)格、港口地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格以及港口地區(qū)‘紙貨’價(jià)格的走勢(shì)，基本就決定了甲醇期貨未來(lái)一段時(shí)間的走勢(shì)。由于進(jìn)口甲醇已經(jīng)在沿海港口地區(qū)占據(jù)了主要的地位，并在國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~，進(jìn)口的一舉一動(dòng)都將影響著國(guó)內(nèi)甲醇期現(xiàn)貨市場(chǎng)，且在未來(lái)會(huì)扮演著越來(lái)越重要的角色。

　　在魯證期貨分析師王正和看來(lái)，從整個(gè)2015年來(lái)看，期貨盤面所包含的價(jià)格體系中，華東港口的價(jià)格在絕大多數(shù)時(shí)間段內(nèi)是保持在低位的，對(duì)盤面價(jià)格的影響也是最直接的?！拔磥?lái)如果進(jìn)口權(quán)重增加，那么港口的價(jià)格變動(dòng)必然更多是參考外盤的變量。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)甲醇期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)更多是發(fā)現(xiàn)外盤的異動(dòng)，而進(jìn)口貿(mào)易商以及外商對(duì)于國(guó)內(nèi)期貨盤面的影響力度會(huì)增加?！?/p>

　　對(duì)于市場(chǎng)所關(guān)心的未來(lái)國(guó)外甲醇市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口的影響，毛潤(rùn)澤認(rèn)為，隨著頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，未來(lái)美國(guó)的甲醇將會(huì)不斷擴(kuò)張，雖然大規(guī)模對(duì)外出口可能還存在一定困難，但是一定會(huì)給其目前對(duì)國(guó)際甲醇的消耗能力帶來(lái)負(fù)面影響，屆時(shí)不排除原本流向美國(guó)的廉價(jià)甲醇流向中國(guó)市場(chǎng)的可能。

　　伊朗方面，毛潤(rùn)澤認(rèn)為，隨著制裁的解除，原本處于相對(duì)低位的產(chǎn)能或?qū)⒊霈F(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)際甲醇市場(chǎng)的整體格局將產(chǎn)生重大影響。再加上原油的低價(jià)成為常態(tài)，制烯烴產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)不斷受到擠壓，未來(lái)進(jìn)口甲醇對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)的影響或許將會(huì)出人意料。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)西北地區(qū)與華東地區(qū)的甲醇市場(chǎng)逐漸隔離，而期貨基準(zhǔn)價(jià)是華東地區(qū)，西北地區(qū)甲醇市場(chǎng)更多呈現(xiàn)區(qū)域化特征，對(duì)甲醇期貨盤面影響不大。未來(lái)研究甲醇的期價(jià)更多還是考慮華東區(qū)域內(nèi)的供需狀況以及下游生產(chǎn)利潤(rùn)等。而華東甲醇價(jià)格主要參考進(jìn)口價(jià)，所以未來(lái)甲醇市場(chǎng)要密切關(guān)注國(guó)外甲醇裝置的投產(chǎn)狀況，廉價(jià)甲醇對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇的沖擊等因素。