劉洪

　　進(jìn)入2016年，最沮喪的，第一是全球股民――各大股市幾乎無(wú)一例外都出現(xiàn)了暴跌；第二是各國(guó)油企，國(guó)際油價(jià)還在崩盤式暴跌中，目前在每桶25美元左右，為12年來(lái)的低點(diǎn)，油企都是難兄難弟，生產(chǎn)出一桶，意味著又多賠了一桶。

　　要知道，就在7年前的2008年，全球還處于油價(jià)瘋漲的癲狂中――油價(jià)一度上探到147美元，當(dāng)時(shí)很多專家甚至預(yù)測(cè)油價(jià)有望觸及200美元。金融危機(jī)爆發(fā)后，油價(jià)一度暴跌，但很快又回到100美元上方，但幾年過(guò)去了，石油還是那個(gè)石油，但油價(jià)已是一地雞毛，連當(dāng)年的一個(gè)零頭都沒(méi)有。

　　油價(jià)的暴跌，其實(shí)倒也不是意外，主要還是市場(chǎng)規(guī)律在起作用。這可用這八個(gè)字來(lái)形容：供太充分，需很疲軟。

　　在石油供應(yīng)中心的中東，有三個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)：第一，由于核問(wèn)題得到解決，伊朗開(kāi)始重返國(guó)際社會(huì)，迫切需要加大石油出口彌補(bǔ)損失；第二，伊拉克和利比亞雖動(dòng)蕩不休，但兩國(guó)石油出口未受太大影響；第三，沙特和伊朗的歷史恩怨，使得誰(shuí)減產(chǎn)就意味著利好對(duì)方，由此誰(shuí)都不愿減產(chǎn)甚至還想增產(chǎn)。

　　同時(shí)，在供應(yīng)方面，還有一個(gè)非常重要的變化，那就是美國(guó)的頁(yè)巖氣革命。美國(guó)去年最高日產(chǎn)液態(tài)石油產(chǎn)量已超過(guò)1100萬(wàn)桶，達(dá)到了1970年的最高水平。這種非傳統(tǒng)能源的大規(guī)模開(kāi)采，使美國(guó)由一個(gè)油氣進(jìn)口大戶，基本實(shí)現(xiàn)自給自足，甚至不排除未來(lái)成為能源出口國(guó)。

　　在需求方面，必須看到，作為世界頭號(hào)石油進(jìn)口國(guó)的中國(guó)，正在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，對(duì)石油的需求開(kāi)始疲軟。而且，這種經(jīng)濟(jì)放緩是一種全球性的。美國(guó)能源信息局估計(jì)，2013至2024年中國(guó)和東南亞新興經(jīng)濟(jì)體的石油需求，增速只有2.8%。

　　現(xiàn)在是供過(guò)于求，未來(lái)是經(jīng)濟(jì)寒秋，油價(jià)必然難以維持高位。但油價(jià)崩盤式暴跌的原因，還有不可否認(rèn)的一點(diǎn)，那就是美元的升值。隨著美國(guó)進(jìn)入加息周期，全球美元回流美國(guó)，而油價(jià)是以美元定價(jià)的，美元升值的一個(gè)后果，必然是包括石油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格暴跌。黃金如此、鐵礦如此、?礦亦如此。

　　當(dāng)然，油價(jià)暴跌中也不乏陰謀，除了伊朗和沙特的明爭(zhēng)暗斗外，當(dāng)初沙特確實(shí)也有通過(guò)壓低油價(jià)打壓美國(guó)頁(yè)巖油的企圖。但從目前來(lái)看，這些更多是加劇油價(jià)暴跌，而非根本性原因。

　　油價(jià)還會(huì)暴跌到什么時(shí)候？高盛、花旗和美銀美林等機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，未來(lái)油價(jià)可能跌到每桶20美元水平。當(dāng)然各個(gè)機(jī)構(gòu)判斷的原因也有差異。比如，摩根士丹利最新報(bào)告認(rèn)為，僅僅是美元升值、人民幣貶值的匯率因素，就能使油價(jià)跌至20美元多一桶的水平。

　　從目前來(lái)看，20美元很可能是這輪油價(jià)熊市的底部，而我們距離底部已經(jīng)非常近了。對(duì)絕大多數(shù)的油企來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是采一桶虧一桶的時(shí)候，因?yàn)楹芏鄧?guó)家的采油成本在60美元一桶。作為對(duì)策，英國(guó)石油（BP）已決定在全球范圍內(nèi)裁減勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)人員4000人。很多石油公司也宣布類似的裁員減支計(jì)劃。中海油公司日前也表示，將削減海上石油產(chǎn)量。

　　油價(jià)暴跌也隨即造成一場(chǎng)“逆石油危機(jī)”，當(dāng)年因石油出口而暴富的國(guó)家，將不可避免嘗到油價(jià)暴跌帶來(lái)的苦果，具體表現(xiàn)為GDP增幅下降、失業(yè)率高企、消費(fèi)不振，在個(gè)別窮國(guó)還導(dǎo)致貧困加劇。隨著危機(jī)演進(jìn)，甚至不排除在某一個(gè)或多個(gè)國(guó)家引發(fā)政治動(dòng)蕩，這種動(dòng)蕩勢(shì)必又進(jìn)一步對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響。

　　但這又必然帶來(lái)一個(gè)結(jié)果，油企將削弱對(duì)新油田的投入，導(dǎo)致未來(lái)石油開(kāi)發(fā)能力下降。一旦需求增強(qiáng)而供應(yīng)跟不上，那意味著油價(jià)可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。

　　從這個(gè)角度說(shuō)，中國(guó)政府將汽油價(jià)格變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)線，定在國(guó)際油價(jià)40美元一桶的水平，也不是沒(méi)有一點(diǎn)道理。如果世界經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)沒(méi)有起色，如果伊朗和沙特仍憋著氣采油，如果美元依然在強(qiáng)勢(shì)升值，那么，確實(shí)，在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)際油價(jià)還會(huì)在40美元下方徘徊，一些油企或許還不得不破產(chǎn)倒閉。

　　但這種狀況應(yīng)該不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷陣痛后必然重拾良性發(fā)展，伊朗沙特的內(nèi)斗肯定會(huì)兩敗俱傷，美元也不可能只升值不貶值。所以，從一個(gè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，油價(jià)必定會(huì)突破40美元。讓所有油企一直干賠本的買賣，顯然是不可持續(xù)的。

　　或許，對(duì)主要石油消費(fèi)國(guó)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前是最值得珍惜的加大石油進(jìn)口的良機(jī)；對(duì)其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，更要從石油崩盤式暴跌中吸取教訓(xùn)，只要是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，就必須敬畏供需關(guān)系的變化，也必須認(rèn)識(shí)到，沒(méi)有只漲不跌或只跌不漲的商品。