――1月18日-22日當(dāng)周油價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、大幅波動(dòng)的格局，周初隨著伊朗經(jīng)濟(jì)制裁得以解除，油市短期面臨供過于求加劇的風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)跌波30美元/桶關(guān)口，布倫特原油創(chuàng)下逾12年新低，27.10美元/桶；但隨著OPEC月報(bào)顯示12月產(chǎn)量下降、中國政府顯示中國原油需求仍舊穩(wěn)健以及近日北極寒流霸氣南下侵襲北半球多國，原油市場(chǎng)出現(xiàn)大量空頭回補(bǔ)，油價(jià)短線強(qiáng)勁反彈，布倫特原油刷新八個(gè)交易日高點(diǎn)32.30美元/桶。

　　          布倫特原油四小時(shí)圖

　　★伊朗出口解禁，油價(jià)面臨新挑戰(zhàn)★

　　上周末歐美最終同意解除對(duì)伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁(包括石油出口的禁令)，本周一為制裁解除后的首個(gè)交易日；制裁解除意味著伊朗將迎來1000億美元的資產(chǎn)解凍，并且將在原油、貿(mào)易和金融等多個(gè)領(lǐng)域迎來新機(jī)會(huì)，而油市短期內(nèi)也面臨供過于求加劇的風(fēng)險(xiǎn)；原油價(jià)格周初承壓下挫，布倫特原油最低跌至27.10美元/桶。

　　彭博社調(diào)查的12位分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，解除制裁后的一月，伊朗的日原油產(chǎn)量將增加10萬桶，半年后將增加40萬桶。

　　伊朗石油部長贊加贊加內(nèi)(Bijan Namdar Zanganeh)已承諾，伊朗將在制裁的結(jié)束后的幾周內(nèi)將日原油產(chǎn)量增加50萬桶，半年后增加100萬桶。這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測(cè)。

　　摩根大通周一下調(diào)2016年上半年美國原油均價(jià)預(yù)估至31.50美元/桶，之前預(yù)估為48.88美元/桶；下調(diào)2016年上半年布倫特原油均價(jià)預(yù)估至31.25美元/桶，之前預(yù)估為51.50美元/桶；不過預(yù)計(jì)2016年下半年開始油價(jià)將緩慢復(fù)蘇，且此態(tài)勢(shì)將持續(xù)至2017年，因而預(yù)計(jì)到2017年年底美國原油價(jià)格將升至43.25美元/桶，布倫特原油價(jià)格將升至50美元/桶。

　　伊朗增長或超過美國減產(chǎn)影響

　　穆迪稱，預(yù)計(jì)伊朗石油增加的產(chǎn)量將抵消甚至超過美國原油產(chǎn)量下降的部分；將2016年原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)至33美元/桶，將2016年布倫特原油價(jià)格預(yù)期較之前下調(diào)10美元/桶，WTI下調(diào)7美元/桶，預(yù)計(jì)2017年和2018年布倫特和WTI均價(jià)都將上漲5美元/桶。

　　華爾街日?qǐng)?bào)(,)(博客,微博)周五也稱，伊朗計(jì)劃盡快在二月重新向歐盟運(yùn)輸原油；伊朗國家石油公司準(zhǔn)備運(yùn)輸100萬桶以上原油。

　　★OPEC產(chǎn)量下降，油市平衡見曙光★

　　周一公布的OPEC月報(bào)指出，12月份OPEC原油產(chǎn)量下降21萬桶/日，至3218萬桶/日(包括印尼)，同時(shí)隨著美國頁巖油供應(yīng)增長停滯，競(jìng)爭對(duì)手的供應(yīng)降幅將加快，預(yù)計(jì)油市在2016年將開始達(dá)到平衡，這也讓度日如年的原油多頭看到了希望的曙光。

　　OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)，2016年非OPEC原油供應(yīng)將大幅萎縮，萎縮幅度將高達(dá)66萬桶/日，之前預(yù)估為萎縮38萬桶/日。

　　OPEC月報(bào)還預(yù)計(jì)，2016年原油供應(yīng)過剩將縮小至53萬桶/日，之前預(yù)估為86萬桶/日；供應(yīng)過剩的緩解主要是因?yàn)楦鞣疆a(chǎn)量都有所減少，其中，12月份OPEC 原油產(chǎn)量下降21萬桶/日至3218萬桶/日，美國的產(chǎn)量也將有所下降。

　　歐佩克仍可能保持高產(chǎn)量

　　雖然歐佩克12月產(chǎn)量下降，但可能僅屬于短期波動(dòng)，未來仍可能保持較高產(chǎn)量。

　　穆迪周五指出，歐佩克國家將繼續(xù)在份額爭奪戰(zhàn)中保持高產(chǎn)量。

　　★中國原油需求仍舊穩(wěn)健★

　　基于中國政府官方數(shù)據(jù)路透進(jìn)行了核算，2015年中國原油消費(fèi)達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1032萬桶/日，與2014年比上漲2.5%；盡管世界第二大經(jīng)濟(jì)體GDP增速放緩，原油消費(fèi)卻未出現(xiàn)停滯，這也成為了本周后期原油價(jià)格反彈的重要支撐因素。

　　★油價(jià)跌破30美元，美國頁巖油進(jìn)入末日倒計(jì)時(shí)★

　　隨著原油價(jià)格跌破30美元關(guān)口，從美國德克薩斯州到北達(dá)科他的油田都彌漫著一種擔(dān)憂，即原油價(jià)格跌破30美元/桶不僅僅是又一個(gè)市場(chǎng)里程碑，還標(biāo)志著很多美國頁巖油生產(chǎn)商的末日進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)，這種擔(dān)憂正變得越來越重。

　　據(jù)幾名分析師稱，在約50家美國獨(dú)立石油生產(chǎn)商及幾十家規(guī)模較小的油企中，很多企業(yè)需要油價(jià)達(dá)到40-60美元/桶才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。油價(jià)若在30美元/桶下方再持續(xù)一段時(shí)間，這些企業(yè)就要面臨艱難抉擇：要么破產(chǎn)，要么債務(wù)減記以便讓債權(quán)人做出更大的讓步，或是在潛在買家舉棋不定的時(shí)候賤賣資產(chǎn)。

　　路易斯安那州波西爾城私人企業(yè)TMR Exploration的總裁Raymond Lasseigne稱：“已經(jīng)沒有削減成本的空間了。暫時(shí)也沒有其他辦法。油企每月都在虧錢。各地情況都很糟糕，我經(jīng)歷過上世紀(jì)80年代的蕭條，現(xiàn)在感覺又像那次一樣?！?/p>

　　對(duì)于許多業(yè)者而言，4月銀行開始就對(duì)能源業(yè)貸款進(jìn)行半年一次檢討時(shí)，可能將會(huì)是關(guān)鍵時(shí)刻。去年十月，許多銀行大致維持對(duì)能源業(yè)者的信貸額度，因當(dāng)時(shí)原油期貨價(jià)格暗示油價(jià)將在今年回升。

　　但在過去幾周，美國原油期貨暴跌，今年以來平均價(jià)位在33美元/桶左右，比銀行幾個(gè)月前對(duì)2016年油價(jià)47美元/桶的預(yù)期低了近三分之一，暗示有撤資風(fēng)險(xiǎn)。

　　伯恩斯坦研究(Bernstein Research)的分析師警告，三分之一的美國上市石油勘探和生產(chǎn)公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　★原油生產(chǎn)成本低，油價(jià)仍有下跌空間★

　　高盛周五指出，為了能強(qiáng)行停止生產(chǎn)，油價(jià)可能需跌破現(xiàn)金成本，以WTI為基準(zhǔn)預(yù)計(jì)最低為20美元左右；油市的“拐點(diǎn)階段”將持續(xù)至上半年之后，期間油價(jià)將在20-40美元/桶間劇烈波動(dòng)。

　　伊拉克石油部長周四表示，伊拉克南部地區(qū)石油出產(chǎn)平均成本為10美元/桶，預(yù)計(jì)今年伊拉克南部石油產(chǎn)出將增加40萬桶/日，今年1月至今伊拉克南部石油出口超過330萬桶/日。

　　英國石油公司的總裁博德杜德利(Bod Dudley)近日也表示，油價(jià)跌至10美元并不是不可能的，不過今年晚些時(shí)候油價(jià)將會(huì)復(fù)蘇。

　　★北極寒流霸氣南下推升油價(jià)★

　　近日北極寒流霸氣南下，北半球多國遭遇強(qiáng)烈嚴(yán)寒天氣，市場(chǎng)預(yù)期原油需求短期驟升，引發(fā)大量空頭回補(bǔ)，油價(jià)持續(xù)反彈走高，布倫特原油刷新八個(gè)交易日高點(diǎn)32.30美元/桶，不過由于原油市場(chǎng)短期內(nèi)料難平衡，隨著寒流和空頭回補(bǔ)影響逐漸減弱，油價(jià)或?qū)⒃俣茸呷酢?/p>

　　近日，全球多地出現(xiàn)嚴(yán)寒天氣，中國、美國、日本、英國、烏克蘭等許多北半球國家均遭強(qiáng)烈寒潮襲擊，美國至少15個(gè)州遭強(qiáng)降雪襲擊，日本北海道24小時(shí)積雪達(dá)到92厘米，新干線變“慢車”，兩名烏克蘭居民凍死街頭，受其影響，市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)原油需求將上升，兼之2016年來油價(jià)短短三周內(nèi)油價(jià)跌幅一度高達(dá)24%，市場(chǎng)出現(xiàn)大量空頭獲利回補(bǔ)，推動(dòng)油價(jià)強(qiáng)勁反彈。

　　總的來說，料寒潮、中國強(qiáng)勁需求數(shù)據(jù)及空頭回補(bǔ)的影響持續(xù)時(shí)間將有限，短期內(nèi)伊朗恢復(fù)原油出口仍將使油價(jià)面臨下行壓力，且很可能超過美國頁巖油產(chǎn)量減少的影響，2016年上半年油市供給平衡恐難取得明顯進(jìn)展；一旦寒流和空頭回補(bǔ)影響逐漸減弱，油價(jià)或?qū)⒃俣茸呷酰坏S著油價(jià)的持續(xù)低迷，市場(chǎng)“看不見的手”將會(huì)逐漸調(diào)整市場(chǎng)供需，2016年底或2017年年初油價(jià)或迎來曙光。

　　阿聯(lián)酋石油部長在達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇上表示，他認(rèn)為產(chǎn)油方和消費(fèi)者之間的公允價(jià)，將在2016年年底或明年年初開始持穩(wěn)，屆時(shí)油價(jià)波動(dòng)將出現(xiàn)減少；因產(chǎn)油成本下滑，在不遠(yuǎn)將來歐佩克的生產(chǎn)份額將會(huì)擴(kuò)大，油價(jià)的新標(biāo)準(zhǔn)將介乎40-100美元/桶之間。

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