[轉(zhuǎn)] 聚丙烯反彈未獲消費(fèi)支撐(1圖)

2016-01-25 00:02 來(lái)源: 黃李強(qiáng) 瀏覽:1182 評(píng)論:(0) 作者:開(kāi)拓者金融網(wǎng)

  前期多單建議止盈離場(chǎng)

受下游企業(yè)節(jié)前備貨和庫(kù)存下降的提振,聚丙烯期貨自去年12月以來(lái)呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)。不過(guò),考慮到上周五聚丙烯期價(jià)在上漲通道上沿受阻,且下游企業(yè)節(jié)前備貨基本結(jié)束,聚丙烯后期回調(diào)的概率加大,前期多單建議止盈離場(chǎng)。

  受下游企業(yè)節(jié)前備貨和庫(kù)存下降的提振,聚丙烯期貨自去年12月以來(lái)呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)。不過(guò),考慮到上周五聚丙烯期價(jià)在上漲通道上沿受阻,且下游企業(yè)節(jié)前備貨基本結(jié)束,聚丙烯后期回調(diào)的概率加大,前期多單建議止盈離場(chǎng)。

  原油超跌反彈屬于外強(qiáng)中干

  1月22―23日,國(guó)際原油價(jià)格大幅反彈,累計(jì)漲幅約10%。但是,筆者認(rèn)為,原油價(jià)格的上漲主要是技術(shù)上的超跌反彈所致,整體供需層面并沒(méi)有發(fā)生明顯變化。其一,美國(guó)貝克休斯公司公布的數(shù)據(jù)顯示,截至1月15日,美國(guó)運(yùn)行中的鉆井?dāng)?shù)為515臺(tái),較前一周下降1臺(tái)。雖然目前美國(guó)運(yùn)行中的鉆井?dāng)?shù)較峰值時(shí)下降了近70%,但是,一旦原油價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲,這些鉆井就將重新運(yùn)行。因此,鉆井?dāng)?shù)的下降對(duì)于原油價(jià)格的影響相對(duì)有限。其二,美國(guó)廢除了長(zhǎng)達(dá)40年之久的石油禁運(yùn)政策,這使原先相對(duì)獨(dú)立的美國(guó)原油市場(chǎng)和國(guó)際接軌,導(dǎo)致國(guó)際原油供需格局進(jìn)一步惡化,造成WTI原油之外的原油承壓。其三,西方對(duì)伊朗的石油禁運(yùn)即將解除,全球原油供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題將加劇。其四,EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,截至1月15日,美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存為48653.7萬(wàn)桶,較前一周增加397.9萬(wàn)桶,增幅為0.82%;汽油庫(kù)存為24499.7萬(wàn)桶,較前一周增加456.3萬(wàn)桶。由于消費(fèi)增速低于供應(yīng)增速,美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存始終處于高位,且汽油庫(kù)存在1月增加2357.7萬(wàn)桶,增幅達(dá)到10.65%,顯示出供需格局仍在惡化。

  此外,需要關(guān)注的是,冬季是取暖油的消費(fèi)旺季,正常情況下,取暖油庫(kù)存會(huì)在每年的四季度下降,在次年的3月企穩(wěn)。然而,受供應(yīng)增加以及暖冬的影響,去年四季度至今,取暖油庫(kù)存非但沒(méi)有下降,反而呈現(xiàn)增加勢(shì)頭,說(shuō)明原油需求旺季不旺。

  在整體供需失衡的大格局下,原油價(jià)格反彈很難延續(xù),成本的塌陷會(huì)持續(xù)困擾聚丙烯市場(chǎng)。

  下游消費(fèi)低迷

  近期,聚丙烯供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定,除了蒲城清潔能源的40萬(wàn)噸產(chǎn)能在1月19日臨時(shí)停車(chē)4天外,沒(méi)有其他明顯變化。從石化庫(kù)存來(lái)看,受近期聚丙烯價(jià)格回升的刺激,貿(mào)易商開(kāi)始積極囤貨,加之前期下游企業(yè)進(jìn)行了節(jié)前備貨,石化庫(kù)存有所下降。春節(jié)臨近,目前下游企業(yè)備貨已經(jīng)基本告一段落。

  而從下游開(kāi)工負(fù)荷來(lái)看,工廠維持了偏低的開(kāi)工率。塑編行業(yè)的開(kāi)工率在45%―48%。由于氣溫降低,終端需求進(jìn)入年內(nèi)低點(diǎn),對(duì)原材料的需求萎縮,市場(chǎng)交投難以放量,后期開(kāi)工將進(jìn)一步降低。共聚注塑行業(yè)的開(kāi)工率在53%。下游工廠對(duì)后市多持看空心態(tài),其以消化前期制品庫(kù)存為主,同時(shí)采取即買(mǎi)即用的策略,聚丙烯需求難以有效釋放。

  隨著春節(jié)的臨近,節(jié)前備貨臨近尾聲,后期需求低迷,聚丙烯的反彈缺少消費(fèi)端的支撐。

  后市預(yù)測(cè)

  雖然近期原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈,但是在供大于求、伊朗原油出口禁令即將解禁、商業(yè)庫(kù)存高企和消費(fèi)旺季不旺的作用下,反彈的時(shí)間和空間都很有限。而下游消費(fèi)方面,雖然前期的下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)使石化企業(yè)庫(kù)存下降,但是隨著春節(jié)的臨近,下游企業(yè)的節(jié)前備貨基本結(jié)束,后期需求料有所萎縮,將拖累聚丙烯的價(jià)格。筆者預(yù)計(jì),聚丙烯價(jià)格的反彈很難延續(xù),后期回落的概率較大。 (作者單位:金石期貨)

(責(zé)任編輯:郝運(yùn) HN064)


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