馬爽

　　自塑料期貨2015年11月下旬創(chuàng)出階段新低6755元/噸后，便展開呈現(xiàn)震蕩上漲走勢。上周，塑料期貨主力1605合約更是大幅上漲，截至上周五收盤報(bào)于8225元/噸。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近日，塑料期價(jià)貼水高企、現(xiàn)貨流通貨源偏緊及下游部分工廠適當(dāng)補(bǔ)庫等因素共振，支撐塑料期價(jià)不斷走升。展望后市，由于價(jià)格快速上漲后，下游接貨節(jié)奏明顯放緩，且股市、原油價(jià)格普遍出現(xiàn)大跌，避險(xiǎn)情緒外溢，或?qū)⑼侠鄞笞谏唐穬r(jià)格走勢。因此短期來看，期價(jià)有望轉(zhuǎn)入調(diào)整。而從長期來看，隨著市場供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，2016年塑料價(jià)格整體重心仍有下移空間。

　　國信期貨分析師賀維表示，近日，塑料期價(jià)出現(xiàn)連續(xù)上漲主要是受到三方面因素影響：其一，貼水高企及節(jié)后臨近換月，1605逐步向現(xiàn)貨靠攏，遠(yuǎn)月貼水亦快速修復(fù)；其二，流通貨源偏緊，倉單庫存較低，市場炒作逼倉；其三，下游部分工廠適當(dāng)補(bǔ)庫。

　　“目前，主導(dǎo)塑料期價(jià)走勢的關(guān)鍵因素包括石化政策及基差變化、下游需求跟進(jìn)情況及股市波動帶來的情緒沖擊。”賀維認(rèn)為，目前，因市場貨源較少，石化穩(wěn)價(jià)意愿較濃，對市場形成一定支撐。但由于價(jià)格快速上漲后，下游接貨節(jié)奏明顯放緩，實(shí)單成交縮量，抑制現(xiàn)貨抬漲步伐。此外，股市、原油價(jià)格普遍出現(xiàn)大跌，避險(xiǎn)情緒外溢，大宗商品亦將受拖累。短期來看，塑料期價(jià)需消化前期漲幅有望轉(zhuǎn)入調(diào)整，但較高貼水會制約回調(diào)空間。

　　值得一提的是，作為塑料行業(yè)的上游原料――原油，價(jià)格近日更是“跌跌不休”。

　　瑞達(dá)期貨(,)表示，從基本面上看，上游方面，2016年全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的下行壓力，且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，預(yù)計(jì)需求面難以大幅釋放。原油方面，美國解禁長達(dá)40多年的原油出口禁令，再加上美聯(lián)儲在12月份首次加息，意味著美元進(jìn)入升息周期，未來美元強(qiáng)勢格局較為明確壓制以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格。12月初OPEC不實(shí)行減產(chǎn)政策，且不設(shè)產(chǎn)油上限，預(yù)計(jì)后市全球油市供需矛盾加劇，且儲存能力也將達(dá)到飽和。在供需無實(shí)質(zhì)利好轉(zhuǎn)變情況下，預(yù)計(jì)油市行情難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，整體仍以弱勢震蕩為主，對下游商品無成本利好支撐。此外，乙烯價(jià)格受油價(jià)影響難以大幅上漲，但因產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)有限，預(yù)計(jì)供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，價(jià)格重心穩(wěn)定為主，對塑料存在小幅支撐。

　　從行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況來看，2016年有5套PE裝置計(jì)劃投產(chǎn)，合計(jì)產(chǎn)能約169萬噸/年，中安聯(lián)合煤業(yè)化工有限公司計(jì)劃2016年1月投產(chǎn)，產(chǎn)能35萬噸/年；中煤蒙大推遲至2016年3-4月份，產(chǎn)能45萬噸/年；神華新疆計(jì)劃2016年4月份投產(chǎn)，產(chǎn)能27萬噸/年；中天合創(chuàng)計(jì)劃2016年7月份投產(chǎn)，產(chǎn)能37萬噸/年；九臺能源內(nèi)蒙古有限公司，時(shí)間待定，產(chǎn)能約為25萬噸。

　　瑞達(dá)期貨表示，從供給端方面看，多套煤化工裝置準(zhǔn)備投產(chǎn)，而裝置檢修集中在二三季度，預(yù)計(jì)市場供應(yīng)壓力下半年有所增加，但新環(huán)保政策的實(shí)施，部分不達(dá)標(biāo)聚烯烴生產(chǎn)企業(yè)將面臨較大考驗(yàn)；1-4月來看市場庫存不多，期現(xiàn)價(jià)差貼水較大，后市存在一定修復(fù)要求，且一季度部分下游企業(yè)備貨，預(yù)計(jì)1-4月價(jià)格維持偏強(qiáng)震蕩。而下半年煤化工投產(chǎn)、裝置檢修力度較小及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳需求難以回升，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)，塑料價(jià)格難以上漲，2016年整體價(jià)格重心較2015年將出現(xiàn)小幅下移。