(李茜)為促進(jìn)國(guó)內(nèi)錫現(xiàn)貨貿(mào)易中“期貨加減升貼水”定價(jià)機(jī)制的形成，提高上游冶煉企業(yè)使用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的水平，促進(jìn)錫期貨更好實(shí)現(xiàn)功能發(fā)揮、服務(wù)實(shí)體企業(yè)，近日，上海期貨交易所與國(guó)際錫業(yè)協(xié)會(huì)(ITRI)組織國(guó)內(nèi)主要錫冶煉企業(yè)在昆明舉辦市場(chǎng)及期貨交易研討會(huì)，參會(huì)人員圍繞錫行業(yè)現(xiàn)貨、期貨定價(jià)模式、企業(yè)應(yīng)用期貨進(jìn)行套期保值等方面展開(kāi)深入研討。

　　上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，錫期貨2015年3月在上期所掛牌上市，整體運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控。截至2015年末，錫期貨各合約成交量103.2萬(wàn)手(雙邊計(jì)算)，約103.2萬(wàn)噸；成交金額0.11萬(wàn)億元。全年日均成交量0.5萬(wàn)手，日均成交額5.9億元，日均持倉(cāng)0.4萬(wàn)手，實(shí)體企業(yè)在錫期貨市場(chǎng)套保參與度逐步加深，期貨市場(chǎng)服務(wù)錫行業(yè)功能得到初步發(fā)揮。隨著市場(chǎng)對(duì)錫期貨功能認(rèn)知的加深及投資者的逐步參與，錫期貨市場(chǎng)流動(dòng)性還會(huì)進(jìn)一步提升。

　　專家表示，站在套期保值的角度上，并不需過(guò)分關(guān)注期貨和現(xiàn)貨之間價(jià)差，只要現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走勢(shì)同向，就可達(dá)到保值目的。在交易不活躍或套期保值操作實(shí)施有困難時(shí)，企業(yè)可采用自然保值的方式，鎖定采購(gòu)和銷售合同的價(jià)格，以線性對(duì)沖的方式實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

　　針對(duì)期現(xiàn)市場(chǎng)的定價(jià)模式等問(wèn)題，專家表示，決定大宗商品核心價(jià)值的因素有多個(gè)方面，如行業(yè)供需、貨幣、經(jīng)濟(jì)周期、成本等，未來(lái)價(jià)格博弈的關(guān)鍵點(diǎn)在于生產(chǎn)商依賴于礦山的成本、下游采購(gòu)商的做空力量，以及對(duì)沖基金等投資力量對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷。隨著市場(chǎng)各方參與程度不斷加深，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將得到進(jìn)一步體現(xiàn)。目前較為成熟的?和п等期貨品種所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，就是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)各方不斷培育，形成了“期貨合約＋升貼水”定價(jià)模式。