[轉(zhuǎn)] 20160126橡膠期貨日評
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一、 今日市場重要信息
1，QinRex據(jù)北京1月26日消息，中國海關總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2015年12月天然橡膠（包括膠乳）進口量為299,374噸，環(huán)比增12%，比去年同期增6%。2015年進口總量為2,736,125噸，同比增5%；12月合成橡膠（包括膠乳）進口288,020噸，環(huán)比增25%，同比大增122%。2015年進口總量為1,982,884噸，同比增34%。中國是全球最大的天然橡膠進口國，主要從三大主產(chǎn)國——泰國、印尼和馬來西亞進口。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）
2，QinRex據(jù)泰國1月25日消息，泰國政府橡膠收購計劃已于1月25日正式開始實施，并將于30日結(jié)束。泰國橡膠管理局共設立了830個收購點，南部400個，東部30個，東北部200個，北部200個。收購時間為每天8:30至16:30。為了確保透明度，農(nóng)業(yè)部邀請了國家反腐敗委員會（NACC??）和審計長辦公室進行檢查。據(jù)悉，收購首日就有來自南部、北部、東北部的約100萬膠農(nóng)等待政府收購。據(jù)了解，此次收購的10萬噸橡膠中，有14,000噸用于泰政府部門的項目，其余將進入國儲倉庫。由于收購數(shù)量有限，政府將最多從每戶膠農(nóng)手中收購150千克原料。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）
3，QinRex據(jù)泰國1月26日消息，泰國三座中心市場USS3橡膠現(xiàn)貨價格周二報每公斤38.77-39.33泰銖，周一報每公斤40.42-40.65泰銖。三座中心市場成交量總計為234噸，上一交易日為78.35噸。（蓋世汽車）
二、 今日投資觀點和邏輯
主力橡膠期貨合約價格沖高回落，基本面高庫存使橡膠價格上漲存在反復，原油市場價格的大幅波動推動了橡膠價格的波動，但是我們目前仍然維持橡膠基本面偏強的觀點，至少在明年第一季度震蕩上漲的趨勢不變，從近期關注的輪胎行業(yè)數(shù)據(jù)來看，下游企業(yè)經(jīng)營有些改善，研究認為行情有望進入持續(xù)反彈通道，下游供需也出現(xiàn)了明顯改善，橡膠也預期進入反彈周期。
橡膠基本供需方面：供應端橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠季節(jié)性供應增加的趨勢開始減弱，供應壓力趨于緩和，而下游輪胎廠開工率下降態(tài)勢減緩，后期天然橡膠需求和消費預計會出現(xiàn)回升，庫存周期也將進入累積階段后期，當前國際橡膠庫存開始減少。供應端的壓力緩解是橡膠基本面趨于改善的主要動力。
根據(jù)對橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測來看，天然橡膠估值偏低，驅(qū)動由下向上的上漲。適合對沖策略。
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