持續(xù)下滑的原油價格上周迎來兩日暴漲，近日走勢也呈現(xiàn)大幅波動態(tài)勢。法國興業(yè)銀行(601166,股吧)認為，油價走勢呈現(xiàn)如此形態(tài)，是因為空頭勢力飆升至歷史高點，且仍在繼續(xù)累積，任何利好消息都可能引發(fā)逼空。

　　法興在一份報告中寫道：

　　在原油期貨市場，空頭倉位正急速累積。如今布倫特原油空頭倉位達到歷史高點，而WTI原油期貨空頭倉位也處于極高的水平。

　　意外的利好消息有可能瞬間出現(xiàn)，市場上的獲利了結(jié)行動有可能引發(fā)逼空。

　　對于WTI原油期貨，價內(nèi)期權(quán)空頭倉位主導(dǎo)著曲線前端，價外期權(quán)多頭倉位主導(dǎo)著曲線末端，而曲線前端的倉位更加暴露于獲利了結(jié)風(fēng)險之下。

　　在這種情況下，法興總結(jié)稱，如今各國央行都將貨幣政策無效歸因于油價太低，市場關(guān)于通縮的擔(dān)憂很有可能快速消退，關(guān)于再通脹和通脹的討論將重回視野。這也意味著，油價上漲隨時可能出現(xiàn)。

　　但是，如果油價突然跳漲，市場關(guān)于通脹的預(yù)期將會上調(diào)，美聯(lián)儲也可能因此按照最初的預(yù)期加息。這樣一來，油市急速的逼空行為將會導(dǎo)致油價和風(fēng)險資產(chǎn)價格正相關(guān)關(guān)系逆轉(zhuǎn)。

　　法興還稱，如果美元的強勢的確是商品和新興市場資產(chǎn)價格崩潰的主因，那么美聯(lián)儲立場轉(zhuǎn)向偏鴿派將對市場修復(fù)有益。但是如果油價走高，關(guān)于美聯(lián)儲的這種期待也將會落空。

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