張枕河

　　石油輸出國(guó)組織（歐佩克）日前透露出減產(chǎn)意愿，俄羅斯方面也作出積極響應(yīng)。俄羅斯能源部長(zhǎng)和俄各石油公司總裁27日舉行會(huì)議，討論如何應(yīng)對(duì)低油價(jià)。俄羅斯石油管道運(yùn)輸公司總裁托卡列夫會(huì)后表示，俄羅斯和歐佩克可能將在2月份討論石油減產(chǎn)問題。

　　稍早前歐佩克秘書長(zhǎng)也呼吁，該組織成員國(guó)應(yīng)與非歐佩克國(guó)家合作減產(chǎn)。2014年以來，歐佩克一直奉行不減產(chǎn)策略，被市場(chǎng)認(rèn)為是導(dǎo)致油價(jià)大跌的主因之一。

　　沙特立場(chǎng)或松動(dòng)

　　據(jù)塔斯社，俄羅斯石油管道運(yùn)輸公司總裁托卡列夫在27日的會(huì)后對(duì)媒體表示，會(huì)上各方就如何采取集體措施穩(wěn)定油價(jià)提出了許多有益想法。俄羅斯準(zhǔn)備與沙特以及歐佩克討論減產(chǎn)問題，通過減少供應(yīng)來提高油價(jià)。當(dāng)天的會(huì)議還討論了俄羅斯實(shí)施減產(chǎn)的技術(shù)方案，由于氣候原因，俄羅斯只有在夏季才能實(shí)施減產(chǎn)。

　　歐佩克秘書長(zhǎng)巴德里前一日呼吁，全球大型產(chǎn)油國(guó)應(yīng)考慮聯(lián)合減產(chǎn)，以幫助遏制幾十年來最嚴(yán)重的油價(jià)下挫。他強(qiáng)調(diào)，除非歐佩克內(nèi)外的各個(gè)產(chǎn)油國(guó)攜手化解供應(yīng)過剩，否則未來的石油生產(chǎn)將陷入動(dòng)蕩。供應(yīng)過剩已導(dǎo)致油價(jià)在18個(gè)月內(nèi)下挫了70%，致使石油業(yè)大幅削減了投資和就業(yè)崗位。目前所有大型產(chǎn)油國(guó)應(yīng)聯(lián)合探討出一個(gè)解決方案。市場(chǎng)需要看到庫存下降到令價(jià)格能夠回升、投資能夠恢復(fù)的水平。

　　市場(chǎng)分析師認(rèn)為，自從2014年7月，國(guó)際油價(jià)持續(xù)走軟的主要原因是供大于求。面對(duì)不斷下跌的油價(jià)，占全球三分之一原油產(chǎn)量的歐佩克沒有采取減產(chǎn)措施，同時(shí)伊朗在解除制裁后也將大幅提高石油產(chǎn)量。此外，頁巖油革命令美國(guó)原油產(chǎn)量大幅增加，美國(guó)能源信息局最新數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)日均原油產(chǎn)量約923萬桶。

　　盡管油價(jià)不斷下跌，主要產(chǎn)油國(guó)沙特卻一直表示不會(huì)減產(chǎn)。沙特頂住壓力不減產(chǎn)是希望通過低油價(jià)將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D出局，從而維護(hù)甚至擴(kuò)大自身市場(chǎng)份額。但沙特25日卻也表示，所有產(chǎn)油國(guó)應(yīng)聯(lián)合起來考慮對(duì)策，這令市場(chǎng)猜測(cè)沙特立場(chǎng)可能出現(xiàn)松動(dòng)。

　　市場(chǎng)重提油價(jià)見底

　　盡管絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)不看好今年油價(jià)表現(xiàn)，但卻認(rèn)為每桶25至30美元可能是油價(jià)的“底部區(qū)間”，一旦觸及該價(jià)格就將獲得有力支撐，近期甚至今年內(nèi)都將在該區(qū)間上方波動(dòng)。

　　世行在最新報(bào)告中將2016年原油價(jià)格預(yù)估調(diào)降14美元至每桶37美元。世行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，原油需求將持續(xù)低迷，而伊朗恢復(fù)出口、美國(guó)產(chǎn)量高企加之北半球暖冬將導(dǎo)致供應(yīng)增加。盡管不看好油價(jià)近期前景，但世行經(jīng)濟(jì)學(xué)家也預(yù)計(jì)，在“觸底”后，2016年后半期油價(jià)也可能會(huì)逐步反彈，但反彈力度將不及以往在2008年、1998年以及1986年大跌后的反彈。屆時(shí)供需關(guān)系可能較當(dāng)前出現(xiàn)一定變化，高成本的原油生產(chǎn)商持續(xù)遭受損失后，將繼續(xù)加大削減產(chǎn)量力度，以抵消市場(chǎng)上的增量。而隨著全球經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，低迷的原油需求預(yù)期可能有所加強(qiáng)。目前油價(jià)的暴跌更多是受市場(chǎng)因素影響，已經(jīng)不能完全反映基本供需情況。

　　歐佩克也在最新月度報(bào)告中指出，原油可能出現(xiàn)“再平衡”，一些產(chǎn)油國(guó)的原油產(chǎn)量將下降，而全球需求將因低油價(jià)而上漲，油價(jià)近期將出現(xiàn)反彈。摩根大通甚至建議投資者抄底原油。該機(jī)構(gòu)分析師Kolanovic預(yù)計(jì)年底原油價(jià)格反彈至每桶45-50美元是完全合理的，至每桶60美元實(shí)際上也非常有可能。Kolanovic分析了過去原油表現(xiàn)嚴(yán)重落后于股市的情況，他發(fā)現(xiàn)過去30年中一共出現(xiàn)10次這種情形，而每次原油都最終出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。Kolanovic認(rèn)為，原油空頭頭寸創(chuàng)出歷史紀(jì)錄之后，大規(guī)?？疹^回補(bǔ)將成為價(jià)格反彈的主要推動(dòng)力。此外，許多新興經(jīng)濟(jì)體企穩(wěn)可能帶來需求上升，而且市場(chǎng)將最終看到石油產(chǎn)商達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。