2016年中央一號(hào)文件明確指出，要“創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨品種，開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)”、“探索建立農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、涉農(nóng)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制”、“穩(wěn)步擴(kuò)大保險(xiǎn)+期貨試點(diǎn)”、“改革完善糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度”。對(duì)此大商所新聞發(fā)言人昨日表示，中央一號(hào)文將農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)發(fā)展和創(chuàng)新服務(wù)納入其中，表明新形勢(shì)下進(jìn)一步發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)及發(fā)揮其功能作用將成為國(guó)家推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的抓手之一，大商所將積極貫徹中央一號(hào)文精神，加快推進(jìn)豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市、擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，增強(qiáng)“三農(nóng)”服務(wù)廣度、深度和力度，提升服務(wù)的有效性。

　　這位發(fā)言人表示，通過(guò)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，涉農(nóng)機(jī)構(gòu)可以作為期權(quán)買方，以一次性支付期權(quán)權(quán)利金的方式，用固定的資金成本鎖定目標(biāo)賣價(jià)，還能獲得相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的收益，同時(shí)通過(guò)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)還可完善農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼方式，對(duì)于保障農(nóng)民收益、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化具有積極意義。豆粕期貨期權(quán)將是大商所農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)的第一個(gè)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種，其上市將在豆粕期貨工具基礎(chǔ)上，為豆粕產(chǎn)業(yè)鏈涉農(nóng)機(jī)構(gòu)提供更為豐富、靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升避險(xiǎn)效果。

　　“保險(xiǎn)+期貨”模式則有效發(fā)揮了期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理獨(dú)特功能，將衍生品市場(chǎng)與保險(xiǎn)有機(jī)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)一體化。在這一模式下，保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)，農(nóng)民或農(nóng)業(yè)企業(yè)購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)確保最低賣價(jià)或收益，保險(xiǎn)公司通過(guò)購(gòu)買期貨機(jī)構(gòu)的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行“再保險(xiǎn)”、以對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，期貨機(jī)構(gòu)在期貨交易所進(jìn)行相應(yīng)的套期保值操作、分散風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)保險(xiǎn)公司、涉農(nóng)機(jī)構(gòu)、期貨機(jī)構(gòu)三方在保險(xiǎn)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的組合操作，最終形成風(fēng)險(xiǎn)分散、各方受益的閉環(huán)。未來(lái)隨著場(chǎng)內(nèi)期權(quán)品種的推出和豐富，保險(xiǎn)公司還可以直接參與場(chǎng)內(nèi)避險(xiǎn)。

　　這位發(fā)言人介紹，多年來(lái)大商所積極推動(dòng)豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)研發(fā)和上市籌備，同時(shí)在“三農(nóng)”服務(wù)中探索“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)新模式。在農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市推動(dòng)方面，2012年交易所開(kāi)始開(kāi)展豆粕等品種的期權(quán)仿真交易，2015年將豆粕期權(quán)作為交易所轉(zhuǎn)型發(fā)展的三大重點(diǎn)工作之一，從期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則體系完善、技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)、市場(chǎng)培育和仿真交易等方面加速推進(jìn)，目前豆粕期權(quán)上市籌備工作已基本就緒。在“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)方面，2014年，大商所聯(lián)合期貨公司、涉農(nóng)企業(yè)和種糧大戶，開(kāi)展了“永安云天化(600096,股吧)”、“新湖瑞豐”和“浙商訂單保險(xiǎn)”等場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”項(xiàng)目，探索農(nóng)民增收、合作社穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、金融機(jī)構(gòu)獲取合理收益等多方共贏的新模式。在積累一定經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，2015年繼續(xù)完善試點(diǎn)模式，將保險(xiǎn)公司和銀行引入進(jìn)來(lái)，使“保險(xiǎn)+期貨”、“銀期合作”等創(chuàng)新模式成功落地，推動(dòng)開(kāi)展了“新湖瑞豐玉米場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)”、“新湖瑞豐雞蛋價(jià)格險(xiǎn)試點(diǎn)”、“美爾雅(600107,股吧)雞蛋目標(biāo)價(jià)格保值試點(diǎn)”等涉及大豆、豆粕、玉米、雞蛋8個(gè)相關(guān)項(xiàng)目，效果良好。人保財(cái)險(xiǎn)公司、上海安信農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)有限公司、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)等金融機(jī)構(gòu)積極參與，將金融市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”提高到一個(gè)新的水平。

　　他表示，此次農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易、“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)等被納入中央一號(hào)文件，表明衍生品市場(chǎng)功能作用和與之結(jié)合的金融創(chuàng)新服務(wù)得到了黨中央、國(guó)務(wù)院的高度重視。下一步，大商所將積極貫徹落實(shí)中央一號(hào)文件精神，推動(dòng)豆粕期權(quán)平穩(wěn)上市，并強(qiáng)化市場(chǎng)培育和服務(wù)，引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)用好這一新型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在豆粕期權(quán)平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)上，還將視時(shí)推出更多農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)產(chǎn)品，并積極開(kāi)發(fā)上市更多農(nóng)產(chǎn)品期貨品種、進(jìn)一步拓展期貨市場(chǎng)對(duì)“三農(nóng)”的服務(wù)領(lǐng)域；在“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)推進(jìn)方面，將充分利用政府、銀行、保險(xiǎn)公司等資源，進(jìn)一步優(yōu)化和完善服務(wù)“三農(nóng)”試點(diǎn)模式，深化“保期”、“銀期”合作，擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模和范圍，并嘗試?yán)脠?chǎng)外期權(quán)從購(gòu)銷兩端幫助化解產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)多方共同努力，增強(qiáng)衍生品市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，特別是對(duì)“三農(nóng)”服務(wù)的廣度、深度和力度，提升服務(wù)的針對(duì)性和有效性。

　?。ㄏ嚓P(guān)專家表示，過(guò)去幾年，我國(guó)在一些主要農(nóng)產(chǎn)品（如玉米、大豆、棉花等）的主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低保護(hù)價(jià)和臨時(shí)收儲(chǔ)等政策，以保護(hù)農(nóng)民生產(chǎn)積極性。但在實(shí)踐中，這種非市場(chǎng)化的補(bǔ)貼方式容易扭曲市場(chǎng)價(jià)格，增加財(cái)政支出。而上市農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)和開(kāi)展“保險(xiǎn)+期貨”等新模式，能夠充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)期貨機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、以及相關(guān)涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和多方共贏。期權(quán)交易能夠?yàn)樯孓r(nóng)機(jī)構(gòu)提供簡(jiǎn)單可行、目標(biāo)可控的避險(xiǎn)工具；制式化的、易操作的期貨交易與價(jià)格保險(xiǎn)相銜接的產(chǎn)品，不僅保障了農(nóng)業(yè)收入，又能夠發(fā)揮專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)的作用。國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場(chǎng)的發(fā)展和探索，既有利于增強(qiáng)涉農(nóng)主體的市場(chǎng)地位、推動(dòng)小生產(chǎn)與大市場(chǎng)的對(duì)接，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，也為國(guó)家“價(jià)補(bǔ)分離”方向下未來(lái)糧食補(bǔ)貼方式創(chuàng)新完善探出了新路。――新湖期貨研究所副所長(zhǎng)時(shí)巖）

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