[轉(zhuǎn)] 期現(xiàn)聯(lián)動(dòng) 探路國際化
當(dāng)前我國能源化工品期貨格局比較獨(dú)特,原油期貨因?yàn)榉N種原因尚處于缺位狀態(tài),下游化工品充當(dāng)期貨標(biāo)的物,成為產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)的一大特點(diǎn)。PTA期貨正充當(dāng)了這樣的角色。
PTA產(chǎn)業(yè)的國際國內(nèi)聯(lián)動(dòng)是顯而易見的。目前面臨的新局面是,我國PTA市場格局正由凈進(jìn)口向凈出口轉(zhuǎn)變,2015年上半年我國PTA出口量同比大幅增長42.4%。
“我國最大的PTA出口國是印度,占比在45%左右,但由于2015年印度商工部對(duì)原產(chǎn)于中國、伊朗、印尼等國家和地區(qū)的PTA進(jìn)行反傾銷調(diào)查,國內(nèi)PTA出口印度將受限,同時(shí)印度PTA的出口傾向也在增加。我國PTA出口要另覓出路?!狈秸衅谄谪浤茉椿ぱ芯繂T梁家坤表示。
從產(chǎn)業(yè)角度來看,中國是PTA消費(fèi)需求大國,擁有主場優(yōu)勢,而作為全球唯一的PTA期貨,中國PTA價(jià)格的國際影響力也越發(fā)明顯。尤其是近期PTA價(jià)格的獨(dú)立行情,更加突出了這一點(diǎn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,歐美相關(guān)市場和企業(yè)早已關(guān)注中國的PTA期貨價(jià)格。尤其是2014年12月12日鄭商所PTA等6個(gè)品種開展夜盤將中國價(jià)格信息及時(shí)傳遞到國際市場,PTA期貨與外盤原油期貨的聯(lián)系更為緊密、跳空次數(shù)大幅減少、價(jià)格曲線更加平滑、市場運(yùn)行更加平穩(wěn),大大提升了國際化水平。歐洲、日韓、新加坡等與現(xiàn)貨貿(mào)易有密切關(guān)系的企業(yè)已經(jīng)提出要求參與國內(nèi)期貨市場。
一位來自意大利的一家瓶片貿(mào)易企業(yè)的生產(chǎn)商表示:“雖然我們一直關(guān)注PTA期貨,但沒有一個(gè)合法穩(wěn)定的渠道參與PTA期貨的套期保值,因?yàn)榧词乖谥袊硟?nèi)注冊(cè)企業(yè)參與期貨,也面臨著嚴(yán)格的入市條件。希望中國期貨市場能夠?qū)εc中國企業(yè)有長期合約的國際買家開放PTA期貨,實(shí)現(xiàn)有效的避險(xiǎn)操作。”
從企業(yè)參與深度來看,在原先的賣方市場定價(jià)機(jī)制之下,下游消費(fèi)企業(yè)需要提前一個(gè)月全額預(yù)付貨款。而在期貨市場上,企業(yè)只需要交8%的保證金,即可得到未來數(shù)月的PTA供應(yīng),這樣的便利使PTA企業(yè)套保需求驟增。江蘇三房巷(600370,股吧)就曾在鄭商所PTA期貨上進(jìn)行買入套保,到期后通過實(shí)物交割提貨。
鄭商所正探索在PTA期貨上引進(jìn)境外投資者,以推動(dòng)該品種的國際化進(jìn)程,對(duì)此,調(diào)研中的多家受訪企業(yè)表示,歡迎境外投資者進(jìn)來參與價(jià)格博弈,提高PTA價(jià)格的市場化水平和國際公允性、透明度。
一位業(yè)內(nèi)人士表示,隨著新的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和國際分工格局出現(xiàn),我國聚酯產(chǎn)業(yè)和紡織產(chǎn)業(yè)要保護(hù)好已有的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,不僅需要企業(yè)改進(jìn)技術(shù)、提高產(chǎn)品質(zhì)量,也需要企業(yè)在更高層次上參與國際競爭。
另據(jù)了解,在產(chǎn)業(yè)鏈完善方面,鄭商所正在進(jìn)行乙二醇(MEG)期貨的研究,待研究成熟后,乙二醇期貨有望上市和PTA等化工品期貨一道為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更有效的套保手段。
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