[轉(zhuǎn)] 工農(nóng)分化

2016-02-02 00:24 來(lái)源: 期貨日?qǐng)?bào) 瀏覽:284 評(píng)論:(0) 作者:開(kāi)拓者金融網(wǎng)

  最近,國(guó)內(nèi)股市交易重心繼續(xù)下移,上證指數(shù)最低下行至2638點(diǎn),創(chuàng)出2014年11月底以來(lái)的新低。大宗商品走勢(shì)有所分化:工業(yè)品表現(xiàn)略強(qiáng)于農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧),其中?、п、動(dòng)力煤是上周反彈中的“佼佼者”,供給側(cè)改革預(yù)期對(duì)工業(yè)品的推漲作用日益明顯;而農(nóng)產(chǎn)品的疲弱部分源自中央一號(hào)文件,市場(chǎng)把其解讀為未來(lái)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格逐步趨于市場(chǎng)化,這對(duì)于高于國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格構(gòu)成利空,油糖棉跌幅較大,特別是遠(yuǎn)期合約。

  周一公布的1月制造業(yè)PMI為49.4%,比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看,除購(gòu)進(jìn)價(jià)格、從業(yè)人員2個(gè)指數(shù)有所上升外,其他指數(shù)均出現(xiàn)下降。其中,產(chǎn)成品庫(kù)存、采購(gòu)量、進(jìn)口3個(gè)指數(shù)下降較為明顯,降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)低迷對(duì)股市和商品市場(chǎng)形成長(zhǎng)期壓制。

  上周末,日本央行開(kāi)啟負(fù)利率,日元大幅貶值,美元兌日元再度突破120整數(shù)關(guān),美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲逼近100整數(shù)關(guān)。而相比之下,人民幣匯率逐步趨于穩(wěn)定。但國(guó)內(nèi)股市仍然創(chuàng)出階段新低,顯然,匯市穩(wěn)定是股市穩(wěn)定的必要條件,而不是充分條件。當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有,萬(wàn)科復(fù)牌對(duì)股市的沖擊,股價(jià)下跌對(duì)上市公司股權(quán)融資的沖擊,等等。國(guó)內(nèi)股市量?jī)r(jià)齊跌的現(xiàn)象,顯示存量資金離場(chǎng)和增量資金的持續(xù)觀望。城里的人想出來(lái),但城外的人未必想進(jìn)去。

  在商品市場(chǎng)上,在供給側(cè)改革預(yù)期下,部分商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。由于北方天氣寒冷以及大型煤企建議春節(jié)期間停工等,動(dòng)力煤價(jià)格反彈較為明顯。但值得一提的是,預(yù)期供給減少有助于價(jià)格反彈,但真正對(duì)價(jià)格起決定性作用的是需求。在目前需求總體低迷的背景下,煤炭類商品的上漲只宜看作反彈,其他工業(yè)品如鉛、鋅等也只宜短波操作。

  本周是春節(jié)前最后一個(gè)交易周,市場(chǎng)逐步進(jìn)入假日模式,股市波動(dòng)逐步趨窄,成交減量,商品市場(chǎng)成交和持倉(cāng)整體雙降??傊?,羊年即將過(guò)去,我們應(yīng)更加理性迎接猴年的到來(lái)。

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(責(zé)任編輯:張振江 HN061)


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