期市 “少壯派” “老炮兒” 共話投資：

　　一千個人眼中有一千個哈姆雷特，不同風(fēng)格的期貨投資者交易邏輯也不盡相同。上周五，鄭州投資俱樂部舉行第二次沙龍活動，圍繞價值投資這一主題，結(jié)合具體的交易機會捕捉，參會的市場人士發(fā)表了自己的看法和見解。

　　近些年來，國內(nèi)期貨市場的快速發(fā)展讓很多新人有了展示自己的機會，磐石基金總經(jīng)理翟鵬飛就是其中的一位。在當(dāng)天的活動現(xiàn)場，翟鵬飛介紹了自己的投資心得。

　　翟鵬飛稱，他從2011年開始涉足??行業(yè)，在2015年之前從來沒有虧損過，年收益率基本維持在80%―90%。2015年3月份開始管理的賬戶，只用了兩個月的時間就把盈利做到了本金的兩倍。但是從去年5月份至今，新基金的運行情況卻不是很理想，出現(xiàn)了虧損。

　　從盈利到虧損，讓翟鵬飛不得不重新審視自己的策略?！翱偢杏X哪里不對勁，也在想到底是哪里出了問題，直到最近這一兩個月，我才把這個問題想明白，主要是對基金的認(rèn)識有偏差。在做個人賬戶時以收益率為導(dǎo)向，但管理私募賬戶卻不一樣。雖然這幾年我也幫客戶獲取了一些收益，但是過程卻是極其痛苦和艱難的?！钡赠i飛表示，私募基金還是要以穩(wěn)定為主，年收益率能維持在30%就是及格的，如果在40%以上就很優(yōu)秀了，也不能單純把收益率作為考核標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該把收益率和風(fēng)險度結(jié)合起來。

　　在翟鵬飛看來，很多人在這方面的認(rèn)識都存在偏差，“客戶主要是尋求一個穩(wěn)定的投資渠道，我們就提供給他們一個可靠的渠道，年收益率維持在30%就足夠了”。

　　對于股票資產(chǎn)配置，翟鵬飛表示，后期他操作的私募基金可能要加入股票配置?！瓣P(guān)于股票配置，原來我的思維也是散戶思維，重個股、輕大盤，但是現(xiàn)在我發(fā)現(xiàn)個股并不重要，只需要判斷大盤是上漲還是下跌?？梢再I入股票組合，也可隨意挑選組合，只要大盤的趨勢是上漲的，個股基本都會漲，無非是漲多漲少的差別。但如果大盤趨勢是向下的，那么股票投資應(yīng)該要立即全部停止?！彼f。

　　除了給出在股票投資上的建議以外，翟鵬飛還談了對期權(quán)投資的看法?！艾F(xiàn)在有了一個很好的對沖工具就是期權(quán)，后期如果推出更多品種的話，股票上的資金配置就可以加大。每一次要買進股票組合時，都要在期權(quán)上對沖。以10億元資金為例，如果股票上漲30%的話，盈利就是3億元，同時我付出了權(quán)利金，具體數(shù)額不好說，比如說是1000萬元，無非就是少賺1000萬元。但是一旦我判斷錯誤的話，股票上虧損3億元，期權(quán)的盈利可以彌補，相當(dāng)于給股票買了保險?！彼f。

　　“從2005年到2015年這十年是一個經(jīng)濟周期，在這個周期內(nèi)，商品價格波動很大，通過基本面分析能夠把握住趨勢，在這十年，基本面分析發(fā)揮了很大的作用。但是未來的五年內(nèi)，整體沒有大的趨勢性行情，就是以箱體區(qū)間振蕩行情為主，我認(rèn)為技術(shù)分析在投資上要發(fā)揮主導(dǎo)作用?！钡赠i飛稱。

　　個人投資者劉碧青，熟悉他的人稱其為期貨界的“老炮兒”，在沙龍活動中也談了自己對投資的認(rèn)識。他認(rèn)為，現(xiàn)在市場發(fā)展越來越成熟，基本面分析和技術(shù)分析雖然是兩種分析方法，但其實是統(tǒng)一的。

　　“以我的經(jīng)驗來看，在做投資的時候，要從基本面入手，沒有基本面研究的話，可能盤面一個振蕩就把你洗出去了，基本面研究是持倉的信心基礎(chǔ)。而技術(shù)面分析主要是在操盤的過程中，大方向定了，現(xiàn)在我要入市，要選擇入市的時間點，在什么價位建倉、什么價位加倉、什么價位減倉，這個時候技術(shù)分析就起作用了。在交易的時候，要講究基本面和技術(shù)分析的結(jié)合與統(tǒng)一。”劉碧青說。

　　劉碧青還以自己這兩年做的兩單交易為例總結(jié)了經(jīng)驗和教訓(xùn)?！盎久娑ù蠓较?，技術(shù)面定進出時機，一定要重視兩方面的結(jié)合，缺一不可?！?/p>

　　針對新老投資者思維的差異，崔陵渝認(rèn)為，老投資者更應(yīng)該重視學(xué)習(xí)?！拔业膱F隊有三十多個人，其中最大的也不過二十幾歲，在年輕人中間，有時候自己也能保持年輕的狀態(tài)，尤其是年輕人信息量大、學(xué)習(xí)快，我在學(xué)習(xí)方面要花五倍的時間與精力，才能保證不被年輕人淘汰?！?/p>