開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 新聞資訊 國內(nèi) 2016全球市場坑多錢也多 ?15位頂尖高手一文說透

[轉(zhuǎn)] 2016全球市場坑多錢也多 ?15位頂尖高手一文說透

2016-02-04 09:34 來源: 華爾街見聞 瀏覽:326 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  揮一揮衣袖,終于告別惹風雨飄搖的2016年1月。

  然而風險資產(chǎn)慘遭拋售似乎并未終結(jié)?;ㄆ焐显伦钚聢蟾骘@示,無論美國還是歐元區(qū),都已經(jīng)進入到“花旗時鐘”的第四階段。這一階段被視為“崩潰時鐘”――信貸和股市都呈現(xiàn)衰退型下降趨勢。

  7年危機之癢,會否席卷全球金融市場?

  讓我們來聽聽15位投資精英及經(jīng)濟學家如何把握2016注定將大起大落錢多坑多的一年,以及細數(shù)2015的幾多愁。

  今天對談的這15位背景不同,或身處華爾街、中環(huán),及陸家嘴(600663,股吧),或身經(jīng)百戰(zhàn),掌管數(shù)以億計資產(chǎn),或一言千金,身后擁有大批市場擁躉。

  但是他們都擁有同樣一個神秘身份。

  先來聽聽他們怎么說――

  1

  2016年

  最值得關(guān)注的投資領(lǐng)域?

  關(guān)鍵詞:中國房地產(chǎn)

  理由:供給側(cè)改革也需要需求托底

  韓同利(復星集團固定收益首席投資官、復星資產(chǎn)管理公司CEO):

  我認為今年中國的投資機會在房地產(chǎn),盡管房地產(chǎn)長期前景堪憂。

  原因是中國目前的供給側(cè)改革實際上就是主動出清產(chǎn)能,但如果需求端不托底,就可能會變成無序的出清,進而可能變成休克式療法,將帶來災難性的影響。所以我相信實體經(jīng)濟還是會從需求端托底的。

  需求端怎么托底?就是實體經(jīng)濟繼續(xù)加杠桿,通過擴張的財政政策,最大空間是通過擴張家庭部門的資產(chǎn)負債表來托底,而非企業(yè)部門和政府部門。

  家庭部門通過消費加杠桿是非常非常緩慢的,因為消費增長是長期性變量,不是周期性變量;最有效的是依靠買房買車,我覺得2016年的房地產(chǎn)很可能會繼續(xù)上漲,盡管從長期看挑戰(zhàn)不小。

  關(guān)鍵詞:避險資產(chǎn)

  理由:市場風雨飄搖,我需要安全港

  張一凡(國泰君安固定收益證券部董事總經(jīng)理):

  從海外投資的角度,投資者可以關(guān)注避險基金,屬于對沖基金的一個特殊類別,在目前市場環(huán)境下整體表現(xiàn)不錯,還是有比較明顯的機會的。

  韓同利(復星集團固定收益首席投資官、復星資產(chǎn)管理公司CEO):

  產(chǎn)能和杠桿出清、市場變到最壞之前,美國國債、黃金、美國和歐洲非常高評級的債,是可以考慮投資的;歐元、日元上漲的空間更大。

  美國加息目前來看最多再加一次。投資一些高等級的債有比較高的安全性,收益率也不會往上跑。市場出清以后,可以再投資一些風險類資產(chǎn),如股票、垃圾債等。

  樓超(三星資產(chǎn)運用(香港)有限公司基金經(jīng)理):

  總體今年各央行會是雷聲大雨點小,人民幣澳元仍然會貶值,日元歐元會相對升,美元指數(shù)小幅漲。

  李山泉(奧本海默基金公司董事總經(jīng)理):

  世界的各種不確定性有增無減,以保值為目的保守投資策略應視為首選。對風險較高的資產(chǎn)要格外謹慎。

  關(guān)鍵詞:新興市場??

  理由:超賣

  韓同利(復星集團固定收益首席投資官、復星資產(chǎn)管理公司CEO):

  目前巴西、俄羅斯、印尼,本地國債收益率在15%左右。2016年這些市場的通脹下降是大概率事件。2015年通脹率比較高的很多因素都是一次性因素,釋放之后,根據(jù)基數(shù)效應2016年通脹水平就不會再這么高了。通脹如果下行央行就會降息,這些債券的價格就會上漲,資本將會流向這些高收益?zhèn)_@其實是一個良性的循環(huán),資本的流入又會幫助其穩(wěn)定外匯水平,外匯一旦穩(wěn)定,將繼續(xù)提升本地資產(chǎn)和本地債券的吸引力。

  這是一個能賺大錢的交易策略,但相比前兩個來說風險比較大,最好的入市時機還是等到市場出清以后。

  樓超(三星資產(chǎn)運用(香港)有限公司基金經(jīng)理):

  新興市場債券部分超賣,例如大部分巴西美元債券價格都在60以下,部分去到30到40美刀,雖然不看好巴西宏觀經(jīng)濟但有超賣跡象。

  朱寧(First Eagle Investment Management多資產(chǎn)絕對收益和尾部對沖策略基金經(jīng)理):

  2016年全球市場最值得關(guān)注的投資方向應該是新興市場。

  全球信貸周期很有可能已經(jīng)轉(zhuǎn)向,經(jīng)濟危機的可能大大增加。在過去幾個全球經(jīng)濟危機中,新興市場表現(xiàn)出的自我修復能力其實要好于發(fā)達國家。新興市場雖然面臨各種挑戰(zhàn),許多國家還處在去杠桿、去過剩生產(chǎn)能的泥潭中,但是資產(chǎn)價格已經(jīng)作了大幅調(diào)整。如果中國巴西等國家能夠穩(wěn)定其金融秩序,投資機會應該逐步展現(xiàn)出來。

  關(guān)鍵詞:中國債券市場

  理由:大牛市,波動是機會,但也有觀點認為已脫離基本面(如鄧海清)

  張一凡(國泰君安固定收益證券部董事總經(jīng)理):

  從利率角度境內(nèi)外固定收益市場今年都可能有比較大的波動,當然長期看境內(nèi)固定收益市場還在一個非常大的牛市里,所以我個人更愿意把這種波動看成是機會,而不是風險,也就是和國內(nèi)權(quán)益市場類似,包括固定收益市場,今年很多資產(chǎn)類別就是調(diào)整出來的機會。

  樓超(三星資產(chǎn)運用(香港)有限公司基金經(jīng)理):

  中國債券目前受到央行保護匯率牽制,目前市場趨勢不明顯,但總體今年來看,中國經(jīng)濟趨勢會是低利率低通脹低增長,下半年國內(nèi)債券價格可能會過熱,部分現(xiàn)存?zhèn)瘍r格可能會不合理的高(例如日本,歐洲的一些07到12年發(fā)的債價格都在120以上)。

  鄧海清(九州證券全球首席經(jīng)濟學家):

  估值來看,債市已經(jīng)是脫離基本面的泡沫,或者說隱含了極端的經(jīng)濟悲觀預期。短期來看,央行貨幣政策微調(diào),債市調(diào)整壓力大;長期來看,一旦基本面反彈確立,則債市將大幅調(diào)整。

  關(guān)鍵詞:大宗商品

  理由:觸底反彈

  樓超(三星資產(chǎn)運用(香港)有限公司基金經(jīng)理):

  Oil and Gas. 石油相關(guān)債券及股票今年會有比較大的波動性,有交易機會。但石油bottom out 時點估計最早要在2017年。

  鄧海清(九州證券全球首席經(jīng)濟學家):

  大宗商品見底回升。原因一是美元指數(shù)見頂;二是全球經(jīng)濟回暖;三是中國去產(chǎn)能;四是已經(jīng)處于歷史最低水平。

  關(guān)鍵詞:中國一二級權(quán)益市場

  理由:股價低迷,但市場永遠有機會

  陳瑛(北京寶慈資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事、投研總監(jiān),曾任職于全國社?;鹄硎聲L達十年):

  市場永遠有機會,其中二級市場的消費類我們會重點關(guān)注、研究,如醫(yī)藥、傳媒、食品飲料等。

  鄧海清(九州證券全球首席經(jīng)濟學家):

  2016年經(jīng)濟基本面將好轉(zhuǎn),企業(yè)盈利改善,2016年股票牛市的安全性和可持續(xù)性高于2015年的“泡沫?!保蟊P藍籌有超額收益。

  張一凡(國泰君安固定收益證券部董事總經(jīng)理):

  境內(nèi)權(quán)益市場,比如A股和B股,本輪大幅調(diào)整結(jié)束后,長期看價值會逐步體現(xiàn)出來,未來還是值得期待的,當然這要有一個前提――這要在它回到“對場外資金有絕對吸引力的區(qū)間”的前提下。

  孫建波(銀河證券首席策略分析師):

  2016年,股市進入低迷期,創(chuàng)投和并購將顯現(xiàn)難得的機遇期,布局長期股權(quán)投資是首選。

  關(guān)鍵詞:風險很大風險很大風險很大,重要事情說三遍!

  洪灝(交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師):

  人民幣匯率穩(wěn)定成為了首要任務,但也制約了貨幣寬松的空間。央行選擇MLF等流動性工具補充春節(jié)期間流動性需求,而非降息降準,顯示央行對貨幣政策管理的審慎。由油價、匯率企穩(wěn)推動的短暫技術(shù)性修復后,兩地市場的下行趨勢仍將繼續(xù)運行。波動性管理無法面面俱到,使波動性從令人意外的資產(chǎn)類別中溢出,如近期的港股、港匯、油價紛紛躺槍。

  孫明春(博海資本董事長兼投資總監(jiān)、前雷曼、野村、大和首席經(jīng)濟學家):

  2016年全球金融市場不確定性很多,投資者必須眼觀六路,耳聽八方。尤其要關(guān)注商品市場、外匯市場、信用市場與股票市場之間的分歧和差異,從這個四個市場價格的不一致與不協(xié)調(diào)中尋找投資機遇或規(guī)避市場風險。商品價格依然有下行壓力,新興市場貨幣匯率依然存在貶值壓力,高收益?zhèn)倪`約風險日趨提高,股票市場的進一步調(diào)整有可能在所難免。

  整體而言,2016年的市場波動性會非常高,投資者必須保持警醒。不過,俗話說“不破不立”。經(jīng)過調(diào)整后的全球金融市場也給投資者帶來絕佳的抄底機會。投資者需要備好彈藥,保持流動性,以便在機遇來臨時及時出手,抓住這一難得的抄底機會。

  2

  2015年

  投資研究最大的遺憾?

  關(guān)鍵詞:被美聯(lián)儲坑

  朱寧(First Eagle Investment Management多資產(chǎn)絕對收益和尾部對沖策略基金經(jīng)理):

  對美聯(lián)儲面對通縮壓力所表現(xiàn)出的承受力估計不足。在大宗商品價格嚴重下滑、新興市場經(jīng)濟衰退、美國本土高收益?zhèn)辣P的情況下,聯(lián)儲依然在年底升息。對信貸市場的傷害已經(jīng)無法避免,2016年風險資產(chǎn)價格將繼續(xù)大幅度波動。

  胡剛(BlueCrest資本管理公司高級基金經(jīng)理):

  2015年最大的遺憾是沒有早理解美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表收縮對市場的影響。

  關(guān)鍵詞:被油價坑

  陳凱豐(ACM宏觀對沖基金合伙人兼首席投資經(jīng)理):

  大宗商品價格的下跌幅度超過預期。

  李山泉(奧本海默基金公司董事總經(jīng)理):

  2015年投資判斷的最大遺憾,是低估了產(chǎn)油國的非理性增產(chǎn)對油價的進一步打壓。油價超過腰斬,產(chǎn)油國石油收入銳減,增產(chǎn)或許在一定程度上彌補些許損失的收入,但卻使油價進一步下跌。

  關(guān)鍵詞:被A股坑

  韓同利(復星集團固定收益首席投資官、復星資產(chǎn)管理公司CEO):

  2015年投資判斷最大的遺憾是對A股這輪牛市的見頂及股災的預判過于樂觀――5000點、4000點的時候沒跑,雖然進入的時點非常好,是2014年年中2100點左右的時候。

  得到的經(jīng)驗和教訓是經(jīng)濟和市場本身存在自然規(guī)律。不論作為市場的投資者還是宏觀政策制定者,一定要尊重規(guī)律,不能過于迷信人的意志。交易與投資要順勢而為,順勢并非追漲殺跌,而是適應規(guī)律,不要逆規(guī)律而動。只有摸清并順應規(guī)律,才是“勝而后求戰(zhàn)”。

本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

(責任編輯:張瑤 HF073)


評分:     

評論列表(0)
第 1- 0 條, 共 0 條.

您需要 [注冊] 或  [登陸] 后才能發(fā)表點評