盡管市場對于油價下一步走向變得越發(fā)沒有頭緒，但是并不能阻止投資者下更大的賭注：美國原油期貨期權多空合約總數(shù)升至歷史最高。

　　上周五美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日當周，投機者持有的美國WTI原油期貨和期權多空合約總數(shù)達到了497,280手，創(chuàng)下2006年有數(shù)據(jù)追蹤來最高。

　　更重要的是，在暴跌之后市場并不確定下一步原油走向的同時，投機者從來沒有像現(xiàn)在這樣拿出這么多錢下注未來趨勢。

　　Again Capital LLC合伙人John Kilduff告訴彭博新聞社：

　　“這表明多空雙方均下定了決心。我們將看到一場戰(zhàn)爭，那些確信油價筑底，和那些看好繼續(xù)大跌的人爆發(fā)的戰(zhàn)爭?！?/p>

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，上周WTI原油空頭期貨期權持倉增加了17,299手合約，環(huán)比增9.7%，達到196,048手，略低于三周前的歷史最高紀錄；多頭倉位增長了12,051手，達到301,232手，創(chuàng)下去年6月以來最高。

　　原油期貨期權倉位敞口的大幅增加，正值WTI近月合約波動性驟增之時。

　　如下圖顯示，2016年以來只有兩個交易日（1月4日和1月13日），WTI原油近月價格日內漲跌幅低于過1%。

　　不考慮方向，今年WTI平均每日波動達到4.07%；而日內平均交易波動范圍更是達到了驚人的7.02%。

　　對美國貨幣政策預期的變化，美元波動、創(chuàng)紀錄的美國原油庫存，伊朗重返市場，以及主要生產(chǎn)國可能減產(chǎn)的流言，都在推升原油波動，尤其是在1月20日WTI創(chuàng)下13年最低26.19美元/桶之后。

　　同時原油多空投機倉位大幅提高，使得油價波動性可能會進一步提高。

　　多頭和空頭都在加倍投注，意味著一旦某一方策略失敗，價格波動可能被加倍放大。

　　由于目前油價存在顯著的下行風險，任何一個主要產(chǎn)油國宣布減產(chǎn)，或者有誰堅稱短期不會減產(chǎn)，毫無疑問都將成為某一方下注者的巨大風險。

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