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[轉(zhuǎn)] 常清:應(yīng)抓住大宗商品下跌帶來的戰(zhàn)略機遇

2016-02-15 00:54 來源: 中國證券報 瀏覽:339 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

   王超

  中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授常清昨日表示,以原油為代表的國際大宗商品大幅下跌,為我國帶來了重大戰(zhàn)略機遇?!澳壳按翱谌栽诔ㄩ_,但時間已經(jīng)非常有限?!彼ㄗh立足大國的角度高瞻遠矚,緊緊抓住這一戰(zhàn)略機遇:一是深入發(fā)達國家大量購買油田礦山,或相關(guān)企業(yè)股票;二是加快建設(shè)我國的國家儲備和商業(yè)儲備體系,加大原油儲備力度,以備在下一輪價格上漲到來之時,有充足的庫存進行逆周期調(diào)節(jié)。

  大宗商品尤其是原油價格的大幅下跌,出乎多數(shù)人的預(yù)料。而關(guān)于下跌及其影響,市場亦有各種解讀。常清告訴中國證券報,目前市場上大抵有三種說法,但都不甚科學(xué)、合理。

  第一種說法是大國博弈論。持該觀點的人士認為,因為全球的原油定價中心在美國,美國資本主導(dǎo)了本輪油價下跌,目的是要拖垮俄羅斯的經(jīng)濟。第二種說法是陰謀論。它認為油價變動違背了基本的價格波動規(guī)律,價格下跌應(yīng)該導(dǎo)致供給減少。且此次下跌又趕上美國頁巖氣革命,因此無法解釋價格下跌卻伴隨著增產(chǎn)。該說法據(jù)此認為,油價下跌的背后不能僅僅歸因于大國的博弈,而是也有背后資金的陰謀。第三種是中國論。它認為中國經(jīng)濟放緩降低了對原油的需求,從而拖累了油價走勢。反過來,油價下跌通過輸入通貨緊縮,將進一步阻礙中國經(jīng)濟的發(fā)展。

  常清認為,上述三種說法都與實際不符。分析油價變動需要回到供求決定價格這一基本的經(jīng)濟學(xué)規(guī)律上來。本輪石油價格下跌,說到底還是發(fā)展中國家經(jīng)濟放緩,特別是金磚五國除印度之外經(jīng)濟都在放緩。而需求放緩才是決定油價的基本力量。“之前油價在每桶100美元之上極大地刺激了勘探、開發(fā)投入,導(dǎo)致原油產(chǎn)能迅速擴張?!彼f,但油價在每桶50美元之下,出現(xiàn)了逆規(guī)律現(xiàn)象:歐佩克、南美產(chǎn)油國和俄羅斯等都需要維持一定的美元儲備,當(dāng)油價下跌時候需要通過增加石油產(chǎn)量來維持儲備。因此出現(xiàn)了油價跌產(chǎn)量增的短期逆規(guī)律現(xiàn)象。但這種現(xiàn)象無疑是不可持續(xù)的,更可能是油價見底的征兆。

  對中國而言,風(fēng)險與機遇何在?常清認為,目前市場上的看法多從防范風(fēng)險的角度來分析,這有一定道理。但仔細分析可以知道,油價下跌對中國而言不存在顯著風(fēng)險。“所謂市場所傳言的風(fēng)險:一是輸入通貨緊縮。這是錯誤的。”他解釋說,大宗商品價格上漲不一定輸入通貨膨脹,下跌不一定輸入通貨緊縮。因為通脹和通縮是各主要經(jīng)濟體貨幣政策綜合作用的結(jié)果。大宗商品價格漲或跌只是貨幣政策作用的信號,不能本末倒置。也不能說成是對中國經(jīng)濟的危害。

  第二種風(fēng)險就是可能會拖累三大石油公司業(yè)績,打擊我國石油產(chǎn)業(yè)。但常清認為,這種影響是價格的商業(yè)循環(huán)造成的,是不可避免的客觀規(guī)律。我國作為石油進口大國,油價下跌肯定是利大于弊。即便就石油產(chǎn)業(yè)而言,油價維持低位也利于減輕其原料成本。

  常清特別強調(diào),以原油為代表的大宗商品價格大幅下跌是我國經(jīng)濟的重大戰(zhàn)略機遇期?!澳壳斑@一窗口仍在敞開,但時間已經(jīng)非常有限。巴菲特最近不斷投資石油股票,給我們很大啟示,應(yīng)高度關(guān)注這一信息?!彼麖娏医ㄗh,應(yīng)從大國角度,高瞻遠矚,緊緊抓住這一戰(zhàn)略機遇:

  一是在資本市場上,應(yīng)鼓勵有實力的企業(yè),抓緊時間到發(fā)達國家而不是發(fā)展中國家,大量購買中國最短缺的油田、礦山或相關(guān)企業(yè)股票。為什么建議去發(fā)達國家?他說,過去我們總是去發(fā)展中國家購買礦山或企業(yè),因為當(dāng)時發(fā)達國家并不給予我們機會。而我們在購買之后,總是出現(xiàn)這樣那樣的糾紛,原因就在于所在國法律不完善,知識產(chǎn)權(quán)無法得到有效保護,而目前全球性經(jīng)濟放緩給予了我們深入發(fā)達國家市場的機會,應(yīng)該抓住此次機會,通過直接并購油田、礦山或買入相關(guān)企業(yè)股票,在能源原材料領(lǐng)域夯實“中國因素”。

  二是在產(chǎn)品市場上,首先是國家加大原油儲備力度,大量建油庫,油價越跌就越買。其次是出臺優(yōu)惠政策,鼓勵三大石油公司儲備,把中國能源原材料的民間儲備建設(shè)起來。最后是鼓勵民營企業(yè)利用期貨市場進行儲備。這些企業(yè)可以通過買入遠期原油期貨頭寸,在不用占倉儲的情況等同于擁有原油實物?!爸挥型晟平∪珖覂渑c商業(yè)儲備體系,在下一輪大宗商品價格上漲到來之時,我們才有充足的庫存進行逆經(jīng)濟周期調(diào)節(jié)?!彼f。

(責(zé)任編輯:張振江 HN061)


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