近日海外金融市場(chǎng)陷入“過(guò)山車”狀態(tài)，全球主要股市大幅波動(dòng)、國(guó)際油價(jià)也一度創(chuàng)下12年以來(lái)的低點(diǎn)。與此同時(shí)，避險(xiǎn)屬性凸顯的日元和黃金兩大投資品則表現(xiàn)上佳。

　　市場(chǎng)分析人士表示，近期在全球經(jīng)濟(jì)前景仍不樂(lè)觀的展望下，避險(xiǎn)將成為投資主基調(diào)。此外，在日本央行推出負(fù)利率政策后，料有更多央行效仿，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫甚至也暗示可能推出該政策。

　　股市油市巨震

　　上周全球股市普跌。其中，歐美股市雖然在上周五出現(xiàn)反彈，但此前已經(jīng)連續(xù)刷新階段低位，例如標(biāo)普500指數(shù)在上周四剛剛刷新22個(gè)月以來(lái)的低位。亞太股市表現(xiàn)同樣不佳，MSCI亞太指數(shù)上周累計(jì)下跌6%；日本兩大基準(zhǔn)股指跌幅均超過(guò)10%，創(chuàng)下2008年以來(lái)的最差表現(xiàn)，二者在今年僅一個(gè)多月的累計(jì)跌幅就超過(guò)20%，走入“熊市”毫無(wú)爭(zhēng)議。

　　野村資深策略師若生壽一表示，包括日本股市在內(nèi)的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)完全不同的階段。現(xiàn)在實(shí)際上已經(jīng)不僅僅是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這般簡(jiǎn)單，市場(chǎng)的下跌還是在消化美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。對(duì)于日本而言，上個(gè)月推出的負(fù)利率政策并沒(méi)有能夠達(dá)到預(yù)期的效果，日本財(cái)政大臣麻生太郎表示，必要情況下，日本政府會(huì)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)做出反應(yīng)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫已經(jīng)表示不會(huì)過(guò)快加息，但市場(chǎng)卻并不買賬，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持續(xù)遭到拋售。

　　PVM石油公司分析師Tamas Varga表示，與股市一樣，沒(méi)有任何基本面的因素能證明當(dāng)前石油下跌的勢(shì)頭在扭轉(zhuǎn)。鑒于供應(yīng)的過(guò)剩，當(dāng)前油價(jià)的反彈不是一次可持續(xù)反彈，較長(zhǎng)期合約需要與較近期合約攜手攀升，否則較近期合約的反彈將終結(jié)，并開(kāi)始回落。加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)分析師瓊沃斯表示，預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)每天供應(yīng)過(guò)剩100萬(wàn)桶。多余的產(chǎn)能需要被淘汰，這樣才能達(dá)到供需平衡，油價(jià)才有希望連續(xù)上漲。其還認(rèn)為，假設(shè)布倫特油價(jià)長(zhǎng)期處于每桶35-40美元的情況下，美國(guó)石油廠商將會(huì)削減25%-30%的鉆機(jī)數(shù)量，而且會(huì)連續(xù)幾個(gè)季度都保持這樣一個(gè)遞減水平。

　　黃金日元獲追捧

　　而在避險(xiǎn)情緒的影響下，上周黃金和日元表現(xiàn)上佳。數(shù)據(jù)顯示，日元匯率近兩周上漲幅度創(chuàng)下1998年以來(lái)紀(jì)錄；國(guó)際金價(jià)全周累計(jì)上漲7.1%，是2008年12月以來(lái)最大單周漲幅。全球股市熊市、美元下跌以及負(fù)利率擴(kuò)散讓投資者從其他市場(chǎng)倉(cāng)皇出逃，進(jìn)入黃金、日元市場(chǎng)。

　　彭博調(diào)查顯示，業(yè)內(nèi)分析師已經(jīng)連續(xù)第六周看多黃金。盡管金價(jià)在上周五下跌，但其全周依然創(chuàng)出7年來(lái)最大單周漲幅，而且美股金礦股指數(shù)創(chuàng)去年7月份以來(lái)最高收盤(pán)點(diǎn)位。截至上周收盤(pán)，黃金生產(chǎn)商巴里克黃金今年股價(jià)飆升65%；紐蒙特礦業(yè)今年漲幅達(dá)44%，成為標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最佳的成份股。

　　花旗分析師英格蘭德認(rèn)為，日元匯率漲至近十五個(gè)月最高點(diǎn)，其實(shí)是顯示了全球市場(chǎng)的深層次問(wèn)題。日元走強(qiáng)是因?yàn)楸灰暈楸茱L(fēng)港，這與日本的負(fù)利率無(wú)關(guān)。日元對(duì)美元匯率猛漲的背后，是市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)心。日本央行和其他的央行還都在盡力安撫投資者，希望他們相信貨幣寬松依然是可靠的支撐。英格蘭德認(rèn)為，各央行需要更多的時(shí)間來(lái)找到更有效的工具，以解決市場(chǎng)現(xiàn)在擔(dān)心的問(wèn)題。

　　美國(guó)BNY財(cái)富管理集團(tuán)首席投資官格羅霍斯基也表示，目前各國(guó)央行政策前景，特別是圍繞負(fù)利率的可能變數(shù)是投資者最擔(dān)心的問(wèn)題。日元強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)引發(fā)各方面對(duì)全球央行政策前景的憂慮加劇。投資者都擔(dān)心在日元匯率上漲的背景之下，各央行是否還有能力提振全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。