隨著巴西、阿根廷大豆收割展開(kāi)，南美大豆開(kāi)始擠占美豆市場(chǎng)，全球大豆保持供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，這壓制國(guó)際豆類價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，雖然飼料企業(yè)、貿(mào)易商對(duì)豆粕等原料進(jìn)行一定的補(bǔ)貨，但生豬養(yǎng)殖存欄等數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改觀，粕類上漲缺乏實(shí)質(zhì)驅(qū)動(dòng)力。加之國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，商品市場(chǎng)偏空氛圍會(huì)沖擊買盤信心。因此，豆粕市場(chǎng)料將維持弱勢(shì)整理格局。

　　美豆供需報(bào)告顯示中性

　　春節(jié)期間，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布2月大豆供需報(bào)告。報(bào)告顯示，美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為39.30億蒲式耳，與上個(gè)月預(yù)測(cè)保持一致；大豆年度出口量在16.90億蒲式耳，未有變動(dòng)；壓榨量自上個(gè)月預(yù)測(cè)的18.90億蒲式耳，降低到18.80億蒲式耳，從而使期末大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由4.40億蒲式耳，升高到4.50億蒲式耳，基本符合預(yù)期。南美方面，巴西大豆產(chǎn)量維持10000萬(wàn)噸未變，但阿根廷大豆產(chǎn)量自5700萬(wàn)噸提高到5850萬(wàn)噸。

　　整體來(lái)看，報(bào)告數(shù)據(jù)未有大的變動(dòng)，南美大豆豐收已成定局，美國(guó)大豆出口和壓榨出現(xiàn)一定縮減，因而短期內(nèi)，國(guó)際市場(chǎng)難有刺激豆類上漲的因素。

　　生豬養(yǎng)殖存欄恢復(fù)緩慢

　　雖然春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)需要對(duì)豆粕等進(jìn)行補(bǔ)貨，但國(guó)內(nèi)能繁母豬、生豬等存欄數(shù)據(jù)依舊處于低位，豆粕飼用需求較難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月，我國(guó)能繁母豬存欄量為3798萬(wàn)頭，較11月的3825萬(wàn)頭減少27萬(wàn)頭，較2014年12月的4289萬(wàn)頭減少491萬(wàn)頭；我國(guó)生豬存欄量為38379萬(wàn)頭，較11月的38806萬(wàn)頭減少427萬(wàn)頭，較2014年12月的42157萬(wàn)頭減少3778萬(wàn)頭。1、2月通常為生豬的集中宰殺時(shí)期，國(guó)內(nèi)生豬存欄預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)降低，這必然不利于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)消費(fèi)提升。

　　DDGS雙反調(diào)查已兌現(xiàn)

　　自今年1月12日起，商務(wù)部啟動(dòng)對(duì)美國(guó)DDGS的反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，這必然使今年DDGS進(jìn)口量大幅減少，從而將有利于與DDGS有替代作用的粕類市場(chǎng)。不過(guò)，該因素已經(jīng)在市場(chǎng)中消化一個(gè)多月，該事件影響已經(jīng)淡化，對(duì)豆粕市場(chǎng)的刺激作用基本兌現(xiàn)。

　　國(guó)際整體宏觀環(huán)境不佳

　　　春節(jié)期間，國(guó)際市場(chǎng)大幅波動(dòng)。阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)有關(guān)減產(chǎn)的講話引發(fā)原油期貨觸底反彈，而美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示正在研究負(fù)利率的可行性，這使3月加息預(yù)期落空，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的半年度貨幣政策報(bào)告顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到了問(wèn)題，并且對(duì)外界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況表示擔(dān)憂。與之對(duì)應(yīng)的是，春節(jié)期間，全球股市紛紛“倒地”，香港恒生指數(shù)觸及三年半最低位，日經(jīng)指數(shù)重挫11.1%，為2008年10月以來(lái)單周最大跌幅，英、德、法三大股市主要股指周度跌幅都超過(guò)5%。經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳必會(huì)牽累大宗商品行情。

　　綜上所述，國(guó)際宏觀大環(huán)境依舊不佳，國(guó)內(nèi)外豆類供應(yīng)并不短缺，并且生豬等養(yǎng)殖未現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利多支持，弱勢(shì)整理格局將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)延續(xù)。

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