隨著大眾投資者的投資需求越來越明顯，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有寬廣的增長空間

　　在未來很長時(shí)間，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)仍將以商品交易顧問（CTA）為主要形式和載體。CTA是國際期貨行業(yè)一種基金管理方式，是指向個人籌集資金組成基金，從事期貨投機(jī)交易，獲取利潤，形成職業(yè)化的客戶資金管理。當(dāng)前，以CTA業(yè)務(wù)為主的期貨投資咨詢金融增值業(yè)務(wù)占據(jù)了國際期貨市場的主流。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，金融增值業(yè)務(wù)收入已經(jīng)占據(jù)國際投行70%以上比重。

　　期貨CTA業(yè)務(wù)在國內(nèi)處于發(fā)展的初級階段，主要是依靠優(yōu)秀的交易團(tuán)隊(duì)進(jìn)行統(tǒng)一管理，實(shí)現(xiàn)受托資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增值。隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，大眾投資者的投資需求越來越明顯，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也具有寬廣的增長空間。

　　資產(chǎn)管理公司的組織架構(gòu)

　　資產(chǎn)管理公司須制定完善的組織體系和業(yè)務(wù)管理制度進(jìn)行有效的運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)管理，從部門治理框架上明確設(shè)計(jì)，形成相互制衡的管理治理結(jié)構(gòu)，制度明確界定管理決策層對股東負(fù)責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會對管理決策層負(fù)責(zé)并垂直監(jiān)控包括管理決策層在內(nèi)的所有崗位，做到監(jiān)控層與經(jīng)營層分開，形成內(nèi)部的監(jiān)督制衡機(jī)制。主要內(nèi)容包括：控制權(quán)的配置與行使、管理層的職責(zé)與行使、風(fēng)險(xiǎn)控制和經(jīng)營層分離、管理層對經(jīng)營層的職責(zé)與考核、獎懲等。

　　管理決策層

　　管理決策層是商業(yè)運(yùn)作的最高管理機(jī)構(gòu)，主要決定審議批準(zhǔn)商業(yè)運(yùn)作的經(jīng)營項(xiàng)目、人力資源、財(cái)務(wù)管理，是風(fēng)險(xiǎn)控制委員會的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。管理決策層決定聘任或解聘總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)主管等高管人員并決定其報(bào)酬，審議和批準(zhǔn)內(nèi)控制度等重大事項(xiàng)，審定資本金投入或撤出方案，決定運(yùn)作部門合并、分立、解散和清算等重大事項(xiàng)。管理決策層受股東層聘任，對股東層負(fù)責(zé)，是期貨資產(chǎn)管理公司日常經(jīng)營管理的最直接的負(fù)責(zé)人和決策人。

　　風(fēng)險(xiǎn)控制委員會

　　風(fēng)險(xiǎn)控制委員會是公司最高的風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司整體的風(fēng)險(xiǎn)控制并制定風(fēng)險(xiǎn)控制原則，對管理決策層、部門總經(jīng)理負(fù)責(zé)。主要負(fù)責(zé)合規(guī)審核、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。加強(qiáng)期貨CTA商業(yè)運(yùn)作經(jīng)營管理的監(jiān)督、交易運(yùn)作的監(jiān)督、事后風(fēng)險(xiǎn)處理、制度的合理性及合法性審核等，防弊糾錯，消除隱患。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會形成的決議為公司控制風(fēng)險(xiǎn)的最終決議，執(zhí)行人員當(dāng)無條件執(zhí)行。

　　動態(tài)控制：對于交易員的持倉進(jìn)行動態(tài)監(jiān)督，尤其在市場處于單邊行情時(shí)，期貨資產(chǎn)管理公司所有資金的持倉方向很可能趨于一致，此時(shí)對于期貨資產(chǎn)管理公司而言，潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大，風(fēng)險(xiǎn)控制專員須及時(shí)負(fù)責(zé)匯報(bào)、督促減倉、召開會議討論等。

　　動態(tài)管理：每天對整體持倉進(jìn)行匯總，包括整體持倉的浮動盈虧狀況、持倉方向，計(jì)算公司總體資金的風(fēng)險(xiǎn)率，制定風(fēng)險(xiǎn)警示報(bào)告。

　　定期匯報(bào)：也是對交易員考核的重要一環(huán)。每周向風(fēng)險(xiǎn)控制委員會組成人員匯報(bào)當(dāng)前資金風(fēng)險(xiǎn)狀況、總體持倉狀況，每個交易員一周內(nèi)交易狀況等，并每日負(fù)責(zé)繪制公司交易資金總額曲線和利潤總額曲線，交由總經(jīng)理審查后存檔，以供總經(jīng)理對公司總體資金狀況有全面了解。

　　交易部

　　交易部是交易的核心部門，負(fù)責(zé)制定整個期貨投資策略和直接交易，直接關(guān)系著受托資產(chǎn)的整體盈利能力。交易團(tuán)隊(duì)主要由交易員、監(jiān)控員、管理員構(gòu)成。

　　交易員每天提供交易日志，并定期向投資人提供收益報(bào)告。嚴(yán)格按照交易日志提供的投資方案進(jìn)行交易，交易員在盤中嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃，按計(jì)劃入市，止贏止損。了解所有的交易規(guī)則，嚴(yán)格按照規(guī)則辦事，不能出現(xiàn)任何錯誤。如果市場行情發(fā)生突發(fā)變化或接近賬戶總體風(fēng)險(xiǎn)限額時(shí)，交易員必須及時(shí)將交易及持倉狀況向管理員匯報(bào)。

　　當(dāng)賬戶浮動虧損或者實(shí)際虧損達(dá)到總資金一定比例時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控員需提出建議，提醒交易員適當(dāng)休息或者改善交易方式，或者停止交易并總結(jié)，同時(shí)監(jiān)督交易員貫徹、執(zhí)行交易計(jì)劃。當(dāng)交易員有僥幸心理，不貫徹交易計(jì)劃的時(shí)候，監(jiān)控員協(xié)同交易員執(zhí)行計(jì)劃并上報(bào)管理員。

　　管理員應(yīng)不斷完善交易系統(tǒng)，提高系統(tǒng)性能，制定獎懲制度，統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)并審議交易計(jì)劃，但不干涉交易員執(zhí)行計(jì)劃。另外，還應(yīng)定期總結(jié)資金運(yùn)作狀況。

　　項(xiàng)目部

　　項(xiàng)目部是產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門，為交易部提供投資建議和策略，開發(fā)期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品及客戶服務(wù)產(chǎn)品，是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的設(shè)計(jì)中心和測試中心。

　　項(xiàng)目部對創(chuàng)新業(yè)務(wù)及各類期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)提供研究支持，參與基金、信托、咨詢等將來可能準(zhǔn)入的其他業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)，進(jìn)行投資策略的構(gòu)造與檢驗(yàn)等應(yīng)用性研究。

　　營銷推廣部

　　營銷推廣部是聯(lián)系客戶的紐帶和橋梁，也是對客戶進(jìn)行二次開發(fā)的主要職能部門。營銷推廣部的主要職責(zé)是為現(xiàn)場客戶提供全方位服務(wù)，為非現(xiàn)場客戶提供咨詢和技術(shù)服務(wù)，管理客戶各類報(bào)表，接受并處理客戶投訴，為客戶排憂解難。

　　資產(chǎn)管理交易架構(gòu)及流程

　　選擇及分配交易模式

　　測試客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力，主要是讓客戶了解各個理財(cái)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)和收益，進(jìn)而讓客戶選擇自己可以承受和愿意接受的理財(cái)產(chǎn)品。

　　分配交易資金

　　客戶選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品，按照相應(yīng)資金管理的原則進(jìn)行資金分配，為即將進(jìn)行的交易做好準(zhǔn)備。

　　進(jìn)行交易

　　客戶選擇理財(cái)產(chǎn)品后，分配交易資金，交易人員根據(jù)事先制定好的交易模型進(jìn)行交易。

　　極端市場應(yīng)急處理

　　交易員在進(jìn)行日常的交易時(shí)，要密切關(guān)注市場情況，當(dāng)市場出現(xiàn)極端事件或行情的時(shí)候需及時(shí)向上級匯報(bào)，上級領(lǐng)導(dǎo)做出處理意見，交易人員進(jìn)行處理。

　　制作交易報(bào)表并匯報(bào)

　　根據(jù)每日的交易情況，制作當(dāng)日交易報(bào)表，整理歸檔并匯報(bào)上級部門。

　　中期資金調(diào)整

　　在操作存續(xù)期間，當(dāng)賬戶資金規(guī)模出現(xiàn)較大變動時(shí)，交易經(jīng)理需要對賬戶資金的運(yùn)作進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到更好使用資金的目的。

　　期末結(jié)算

　　當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品結(jié)束時(shí)，交易部門對運(yùn)作資金進(jìn)行整理、結(jié)算。整理資料給相關(guān)部門進(jìn)行歸檔。

　　期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　產(chǎn)品設(shè)計(jì)

　　期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門，為交易部提供投資建議和策略，開發(fā)期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品，是業(yè)務(wù)發(fā)展的設(shè)計(jì)中心和測試中心。

　　資產(chǎn)管理產(chǎn)品設(shè)計(jì)的六步驟：

　　第一步是產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，投資者大多追求穩(wěn)健但又想?yún)⑴c更高收益的投資。股市、樓市等投資方式收益存在較大不確定性時(shí)或投資收益較低，甚至?xí)霈F(xiàn)不少虧損時(shí)，相對而言，期貨市場既可做多又可做空，尤其是在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，期貨投資的收益可觀且風(fēng)險(xiǎn)相對可控；一般人的期貨交易經(jīng)驗(yàn)欠缺，風(fēng)險(xiǎn)管理意識較為薄弱等使得其將資金交給專業(yè)的期貨資產(chǎn)管理代為操作成為可能。

　　第二步是合規(guī)審核，接受法律與合規(guī)部的審核。

　　通過前期的市場機(jī)會和戰(zhàn)略可行性分析，使用較低的成本和較短的時(shí)間，構(gòu)造產(chǎn)品基本模型，塑造產(chǎn)品概念，評估市場的規(guī)模、潛力和可能的市場接受度，正式立項(xiàng)開始。

　　第三步就是產(chǎn)品的組織、測試和試運(yùn)行。這一步驟很關(guān)鍵，首先是選擇合適的信托公司或銀行做合作伙伴，考察實(shí)力，談收益分成；其次是對歷史業(yè)績、品牌美譽(yù)度、風(fēng)控環(huán)節(jié)、操作能力、組織架構(gòu)、人員配備等多方面審核，再考慮成本；再次是選擇提供交易通道的期貨公司，作為提供通道的經(jīng)紀(jì)商以及獨(dú)立第三方對全部賬戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把關(guān)；最后就是進(jìn)行測試和試運(yùn)行。

　　產(chǎn)品組織、測試和試運(yùn)行程序基本完成，第四步――產(chǎn)品操作前期審核也就開始了。這個環(huán)節(jié)會進(jìn)行操作系統(tǒng)、銷售計(jì)劃、目標(biāo)客戶等要素分析，細(xì)致到這款產(chǎn)品的信息要透明到什么程度。

　　之后就進(jìn)入了第五步――產(chǎn)品開發(fā)審核小組的綜合審核。這個小組以期貨CTA的經(jīng)營層為核心，市場銷售、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等部門相關(guān)負(fù)責(zé)人為成員，全面復(fù)核前4個環(huán)節(jié)。只要之前任何一個地方有問題，都得打回去重來。因而，有時(shí)需要如此反復(fù)多次才能通過。

　　過了這關(guān)，這款新產(chǎn)品還不能上市，最后還得經(jīng)過產(chǎn)品陳述審核這一步驟。涉及產(chǎn)品陳述的所有宣傳材料，都要經(jīng)法律與合規(guī)部的審核，遵循“所見即所得”原則，確保表達(dá)客觀準(zhǔn)確。

　　交易產(chǎn)品體系

　　資產(chǎn)管理產(chǎn)品設(shè)計(jì)從運(yùn)作模式上定義，目前產(chǎn)品設(shè)計(jì)面向客戶分為兩大類：固定收益型和遞增收益型。而實(shí)際上，這兩大分類主要是基于內(nèi)部交易原則和交易風(fēng)格設(shè)計(jì)的不同，依托計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)知識計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系來界定。

　　固定收益型產(chǎn)品指利用統(tǒng)計(jì)套利技術(shù)、趨勢套利技術(shù)等參與國內(nèi)期貨品種交易的固定收益類資產(chǎn)。相對來說，這類產(chǎn)品的收益不高但比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對較低。

　　統(tǒng)計(jì)套利指從基本面出發(fā)，尋找期貨品種間的一般經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，用統(tǒng)計(jì)計(jì)量方法計(jì)算其價(jià)差價(jià)比的合理區(qū)間，以套利交易方式為基本方法，適時(shí)進(jìn)場交易。統(tǒng)計(jì)套利是一種理性交易思想與實(shí)際交易經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的方法，國內(nèi)商品統(tǒng)計(jì)套利包括跨期套利、跨品種套利等。其他常見套利交易模型還包括結(jié)構(gòu)性套利、趨勢套利等。通過歷史賬戶的深度分析，套利交易屬于低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的交易模型。

　　再看遞增收益型產(chǎn)品，按照投資者承受風(fēng)險(xiǎn)程度的不同，不同類型的產(chǎn)品可以根據(jù)不同級別的資金使用率、交易模型策略等劃分為保守型理財(cái)產(chǎn)品、穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品和成長型理財(cái)產(chǎn)品，投資者可自由選擇不同風(fēng)險(xiǎn)度的產(chǎn)品，獲得相應(yīng)預(yù)期收益。

　　遞增收益型產(chǎn)品投資策略

　　組合期貨投資策略。由于現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展，定價(jià)理論在高流動性的成熟市場上得到廣泛應(yīng)用。基于各種定價(jià)模型建立的程序化交易體系，可以提高期貨資產(chǎn)管理的交易效率。組合期貨投資基金可以借助于現(xiàn)代金融學(xué)的投資方法，如數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的多元線性回歸模型、Markowitz投資組合理論、均值-方差分析、趨勢高低點(diǎn)算法等進(jìn)行多品種分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　單品種組合投資策略。根據(jù)不同行業(yè)客戶需求，可面向產(chǎn)業(yè)客戶發(fā)行單一期貨品種的組合交易基金。借助程序化交易手段，實(shí)現(xiàn)單一品種的不同波動率、不同周期的期貨組合投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益。根據(jù)客戶不同需求及品種波動特性，可設(shè)計(jì)天膠、白糖等大宗活躍商品的組合基金，對沖行業(yè)價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　特定組合投資策略。以農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)為例，可以設(shè)計(jì)以農(nóng)產(chǎn)品為投資方向的專項(xiàng)投資產(chǎn)品。農(nóng)產(chǎn)品平衡策略運(yùn)用“價(jià)值低估時(shí)買進(jìn)、價(jià)值高估時(shí)賣出、價(jià)值平衡時(shí)放棄”投資策略，品種有玉米、大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、白糖、強(qiáng)麥、菜籽油、棉花。實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益的目的。

　　我國期貨基金收益分配模式

　　參照國外期貨資產(chǎn)管理利益分配機(jī)制，特定客戶定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收入可分為兩部分：管理費(fèi)和業(yè)績激勵費(fèi)用。根據(jù)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)度的不同，可以適當(dāng)調(diào)整。同時(shí)考慮建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，以保障資產(chǎn)委托人的利益，防止受托方為追求高額收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)因素，可以按月或季度分期結(jié)算收費(fèi)，或者委托期滿后一次性收費(fèi)。

　　期貨基金收益構(gòu)成

　　參照證券基金的運(yùn)作模式，期貨基金的收益主要包括買賣期貨合約價(jià)差收入、存款利息收入，以及其他收入。

　　期貨基金的凈收益為基金收益扣除按照有關(guān)規(guī)定可以在基金收益中扣除的費(fèi)用后的余額。

　　期貨基金收益分配原則

　　每份基金份額享有同等分配權(quán)。如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配。基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)以前年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配?；鹗找娣峙浜蠡鸱蓊~凈值不能低于面值。在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金方可進(jìn)行收益分配。

　　期貨基金收益分配費(fèi)用

　　收益分配采用紅利再投資方式免收再投資的費(fèi)用。收益分配時(shí)發(fā)生的銀行轉(zhuǎn)賬等手續(xù)費(fèi)用由基金份額持有人自行承擔(dān)；如果期貨基金份額持有人所獲現(xiàn)金紅利不足支付前述銀行轉(zhuǎn)賬等手續(xù)費(fèi)用，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)自動將該基金份額持有人的現(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日的基金份額凈值轉(zhuǎn)為基金份額。

　　期貨基金運(yùn)作費(fèi)用

　　期貨基金運(yùn)作過程中，從基金財(cái)產(chǎn)中支付的費(fèi)用包括：基金管理人的管理費(fèi)、基金托管人的托管費(fèi)、因基金的期貨交易或結(jié)算而產(chǎn)生的費(fèi)用、基金份額持有人大會費(fèi)用、基金的資金匯劃費(fèi)用、基金收益分配中發(fā)生的費(fèi)用及其他費(fèi)用。

　　對于開放式基金，期貨基金管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.5%年費(fèi)率（可變）計(jì)提。計(jì)算方法如下：H＝E×1.5%÷當(dāng)年天數(shù)，H為每日應(yīng)計(jì)提的基金管理費(fèi)，E為前一日基金資產(chǎn)凈值。

　　期貨基金管理費(fèi)按每日計(jì)提，按月支付。由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金管理費(fèi)劃付指令，基金托管人復(fù)核后于次月首日起5個工作日內(nèi)從基金資產(chǎn)中一次性劃付給基金管理人。在通常情況下，基金托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.25%（可變）年費(fèi)率計(jì)提。計(jì)算方法如下：H=E×0.25%÷當(dāng)年天數(shù)，H為每日應(yīng)計(jì)提的基金托管費(fèi)，E為前一日的基金資產(chǎn)凈值。

　　期貨基金托管費(fèi)每日計(jì)提，按月支付。由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金托管費(fèi)劃付指令，基金托管人復(fù)核后于次月首日起5個工作日內(nèi)從基金資產(chǎn)中一次性劃付給基金托管人。

　　期貨資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制

　　期貨資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則

　　定性描述與定量分析相結(jié)合的原則。公司建立具體的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，并以主要績效指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量和考核，使風(fēng)險(xiǎn)控制具有客觀性和可操作性。

　　全面性原則。風(fēng)險(xiǎn)管理是期貨資產(chǎn)管理的重要組成部分，風(fēng)險(xiǎn)控制必須覆蓋公司運(yùn)作的各項(xiàng)業(yè)務(wù)、各個部門和各個崗位，滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、反饋等各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。

　　防火墻原則。投資、研究、交易、財(cái)務(wù)等各項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)在物理上和制度上適當(dāng)隔離，投資決策和交易執(zhí)行應(yīng)嚴(yán)格分離。

　　從國外成熟金融投資市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，一家成功的期貨資產(chǎn)管理公司，其核心競爭力就在于擁有一套完整的、行之有效的風(fēng)險(xiǎn)控制管理體系，以及擁有一個優(yōu)秀的理財(cái)團(tuán)隊(duì)。

　　從期貨資產(chǎn)管理的角度分析，把資金按照一定的分配標(biāo)準(zhǔn)分散投資到市場的各個品種中，既提高資金利用率又能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。通過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制管理原則對各個品種的運(yùn)作情況進(jìn)行即時(shí)跟蹤、評估、晉級、淘汰等，優(yōu)化資源配置，并通過提留風(fēng)險(xiǎn)公積金、增加投資份額、制定獎勵機(jī)制等方式最終將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降至最低，以達(dá)到穩(wěn)定獲利的目的。這也是期貨資產(chǎn)管理公司的核心競爭力之一。

　　期貨資產(chǎn)管理完善的交易體系，應(yīng)該包括風(fēng)險(xiǎn)控制體系、交易體系和監(jiān)控體系三個方面，個人是不可能完成的，必須要由團(tuán)隊(duì)完成。團(tuán)隊(duì)的成員進(jìn)行細(xì)致的分工，互相制約，計(jì)劃的制定者和計(jì)劃的執(zhí)行者必須要分開。

　　風(fēng)險(xiǎn)處理控制流程及操作規(guī)范

　　對賬戶實(shí)時(shí)監(jiān)控，監(jiān)督各交易員對交易規(guī)則的執(zhí)行情況。

　　一旦發(fā)現(xiàn)交易員的某個客戶賬戶頭寸超過其固定的投資上限（一般為30%），則立即通知該交易員進(jìn)行減倉以降低資金利用比例，并要求交易員于當(dāng)日收盤以前處理完畢。若交易員未能按要求降低其資金使用比例，則風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理有權(quán)強(qiáng)制實(shí)行減倉或平倉行為，記錄減倉或平倉行為，同時(shí)將情況上報(bào)至風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)。

　　一旦發(fā)現(xiàn)交易員沒有按照預(yù)先制定的交易規(guī)則進(jìn)行交易，如套利型基金進(jìn)行了單邊的趨勢投機(jī)交易，或者是單品種基金進(jìn)行了多品種組合交易，又或者是組合的比例不符合預(yù)先設(shè)定的要求，則立即通知該交易員停止當(dāng)前的交易模式，調(diào)整到符合交易規(guī)則的交易模式，記錄上述具體情況并上報(bào)至風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)。

　　根據(jù)基金凈值的變化相應(yīng)調(diào)整投資的策略，并嚴(yán)格監(jiān)控其執(zhí)行。當(dāng)基金單位凈值0.95，期貨投資上限為30%不變；當(dāng)出現(xiàn)0.95>基金單位凈值0.9時(shí)，及時(shí)召集交易員及風(fēng)險(xiǎn)委員會就基金的策略及風(fēng)險(xiǎn)管理出謀獻(xiàn)策，并相應(yīng)降低期貨投資上限至20%；0.9>基金單位凈值0.85時(shí)，再次就基金出現(xiàn)大幅虧損的情況召開研討會，商議提高基金收益率并適度嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的對策，相應(yīng)地降低期貨投資上限至15%；0.85>基金單位凈值>

　　0.80，將資金使用比例的上限調(diào)整為10%，實(shí)時(shí)關(guān)注交易員的操作并控制風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)基金單位凈值=0.80時(shí)，立即通知交易員停止交易，并將所有頭寸清空。

　　應(yīng)定時(shí)對各種類型的產(chǎn)品和賬戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，如計(jì)算相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)值，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益率等數(shù)據(jù)提出意見以供交易員和基金經(jīng)理參考，如出現(xiàn)某賬戶或某類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)值過高，應(yīng)召集管理層或風(fēng)險(xiǎn)管理委員會進(jìn)行商討，以降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)值。

　　操作標(biāo)準(zhǔn)

　　風(fēng)控人員需嚴(yán)格按照規(guī)定監(jiān)控和處理交易員管理的賬戶風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)處理應(yīng)按照基金凈值排序，優(yōu)先處理基金凈值低的賬戶。減倉或強(qiáng)制平倉手?jǐn)?shù)：根據(jù)交易規(guī)則計(jì)算超出限額的資金，然后計(jì)算出相應(yīng)手?jǐn)?shù)進(jìn)行強(qiáng)平。有多個品種時(shí)，優(yōu)先平掉交易方向不利的頭寸。若有風(fēng)險(xiǎn)合約封住停板，應(yīng)優(yōu)先處理能夠成交的其他持倉品種?？蛻粲腥虢鸹蛘呓灰讍T自行減倉后仍未滿足資金使用比例限額要求的，風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)仍將減倉直至滿足標(biāo)準(zhǔn)。對套利型基金強(qiáng)平時(shí)應(yīng)對其頭寸進(jìn)行等數(shù)雙邊平倉。

　　遇法定節(jié)假日，因保證金比例臨時(shí)提高，可按照原風(fēng)險(xiǎn)處理辦法執(zhí)行。