FX168訊MarketWatch市場(chǎng)分析師Sara Sjolin周二（2月16日）撰文指出，五大原因表明凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議無法提振油價(jià)。

　　周二，沙特阿拉伯、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和卡塔爾四國于多哈舉行閉門會(huì)談以期達(dá)成產(chǎn)量減產(chǎn)協(xié)議，不過最終宣布將產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在1月水平，這使得油價(jià)在飆升之后急劇下滑。

　　分析師們表示，表面上，這一聲明標(biāo)志著暴跌后的油市朝重拾一點(diǎn)信心邁出重大一步，但是癥結(jié)隱藏于細(xì)節(jié)之中且協(xié)議遠(yuǎn)非完美。

　　基于石油市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)的反應(yīng)--油價(jià)在消息公布之前一度大漲，消息公布之后轉(zhuǎn)而大幅下滑--交易商看似有些泄氣。

　　美市午盤，西德克薩斯中質(zhì)原油3月期貨下滑1%，交投于29.15美元/桶附近，此前曾升至31美元/桶上方。布倫特原油4月原油期貨下跌2.1%至32.68美元，此前曾位于35美元上方。

　　以下為交易員和投資者在考慮產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)長(zhǎng)期效應(yīng)時(shí)的一些關(guān)鍵要點(diǎn):

　　1、達(dá)成凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議而非減產(chǎn)協(xié)議。

　　繼今年年初的大幅下滑后，有關(guān)一些歐佩克成員國和俄羅斯準(zhǔn)備削減產(chǎn)量以提升價(jià)格的開始浮出水面。俄羅斯釋放出尤其積極的信號(hào)，表示協(xié)調(diào)臨近，該國石油部長(zhǎng)諾瓦克表示沙特阿拉伯曾建議削減5%的產(chǎn)量。

　　沙特拒絕對(duì)此做出評(píng)論，但仍使得投資者懷揣對(duì)主要生產(chǎn)商最終開始合作減產(chǎn)的希望。這一希望未能兌現(xiàn)，市場(chǎng)愈發(fā)感覺，產(chǎn)量減少不會(huì)近在咫尺，因沙特阿拉伯希望保持市場(chǎng)份額而不愿減產(chǎn)。

　　“坦率地說，減產(chǎn)從不會(huì)發(fā)生，沙特與伊朗近期的爭(zhēng)端意味著任何一方削減市場(chǎng)份額無異于政治自殺。我們從來沒有聽到任何表明伊朗或沙特正在考慮任何減產(chǎn)的消息，也許今天油價(jià)的下滑反映出這一事實(shí)得以實(shí)現(xiàn)，”IG市場(chǎng)分析師Josh Mahony在一份市場(chǎng)報(bào)告中指出。

　　2、將產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在1月水平，而1月水平本身就很高。

　　分析師們表示，此次石油協(xié)議的缺陷之一在于，他們選擇將生產(chǎn)凍結(jié)在接近紀(jì)錄高位水平附近。如凱投宏觀下圖所示，即使這四大國家成功贏得其他產(chǎn)油國，他們?nèi)匀粫?huì)注入大量石油。

　　此外，巴克萊指出，俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉今年余下的時(shí)間本來就未預(yù)期會(huì)增產(chǎn)，因這些國家的產(chǎn)量已經(jīng)處于高位。甚至在凍結(jié)協(xié)議之前，巴克萊就曾預(yù)計(jì)，這四國2016年凈產(chǎn)量增長(zhǎng)可能會(huì)持平至下滑。

　　3、伊朗和伊拉克并未參與，伊朗剛解除制裁不可能減產(chǎn)，而伊拉克忙于增產(chǎn)獲取收入打擊恐怖分子。

　　產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)遭遇障礙，即伊拉克和伊朗也必須停止讓生產(chǎn)大幅攀升。這可能導(dǎo)致摩擦，因伊朗剛剛被解除制裁允許向國際市場(chǎng)出售石油，該國渴望增加產(chǎn)量。周一，伊朗因?yàn)闅W盟的第一批原油歐盟上岸，未來幾天還有兩批原油陸續(xù)抵達(dá)。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)(,)》稱，歐佩克官員表示可以給伊朗提供特別條款允許該國增加產(chǎn)出。

　　而伊拉克方面，該國產(chǎn)量飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平以增加收入來加大對(duì)IS組織的打擊。

　　伊拉克、伊朗和委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)將于周三在德黑蘭會(huì)晤討論生產(chǎn)凍結(jié)事宜。

　　4、為免美國搶奪份額大部分歐佩克成員國不愿減產(chǎn)。

　　歐佩克產(chǎn)油國一直不愿削減產(chǎn)量，主要是因?yàn)楹ε略谂c美國的爭(zhēng)奪中失去市場(chǎng)份額。美國頁巖油生產(chǎn)技術(shù)的快速發(fā)展使其稱為美國的主要油商，并被視為2014年夏季以來油價(jià)開始下降的關(guān)鍵原因之一。

　　隨著油價(jià)暴跌至近13年低點(diǎn)，高成本美國頁巖氣生產(chǎn)商承受比中東低生產(chǎn)成本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更多痛苦。油價(jià)下滑預(yù)計(jì)將導(dǎo)致2016年美國石油產(chǎn)量下降，從而為石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯留下更多的市場(chǎng)份額。

　　然而，巴克萊指出，如OPEC和俄羅斯的原油凍結(jié)得以通過，市場(chǎng)份額可能再次轉(zhuǎn)移至美國。

　　“如果其他生產(chǎn)商不同意，那么將只會(huì)有些許改變，但即使這些生產(chǎn)商同意凍結(jié)產(chǎn)量，油價(jià)的任何重大復(fù)蘇恐將激勵(lì)美國頁巖氣產(chǎn)量開始再次增長(zhǎng)，”分析師們表示。

　　5、油價(jià)升高可能導(dǎo)致需求減少。

　　如沙特阿拉伯、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和卡塔爾成功與其他石油生產(chǎn)國達(dá)成協(xié)議，其潛在的積極影響可能會(huì)被需求增長(zhǎng)放緩所抵消。大多數(shù)原油預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，隨著歐洲、中國和美國經(jīng)濟(jì)放緩，2016年原油需求增速將逐漸放緩。據(jù)國際能源機(jī)構(gòu)的最新石油報(bào)告稱，2015年全球石油需求升至5年高位160萬桶/日，但今年將料將下降至120萬桶/日。

　　“價(jià)格激增可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)石油需求增長(zhǎng)復(fù)蘇變得非常淺顯，”巴克萊稱。

　　校對(duì)：浚濱