劉寶興

　　近日，上市鋼鐵企業(yè)陸續(xù)披露年度業(yè)績預(yù)告，其中約一半業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。同時，多家鋼企因業(yè)績虧損被評級機(jī)構(gòu)列入信用評級觀察名單。鋼鐵業(yè)觀察人士表示，這些上市鋼企被列入觀察名單后，信用評級有可能被下調(diào)，繼而影響公司的融資能力。

　　多家鋼企被列入評級觀察名單

　　據(jù)?蓮花財(cái)經(jīng)（ID：lianhuacaijing）不完全統(tǒng)計(jì)，今年年初至2月17日，34家上市鋼鐵企業(yè)中，已有包鋼股份(600010,股吧)、本鋼板材(000761,股吧)、柳鋼股份(601003,股吧)、南鋼股份(600282,股吧)、西 寧特鋼等被評級機(jī)構(gòu)列入信用評級觀察名單，主因便是這些鋼企日前均預(yù)告2015年業(yè)績出現(xiàn)虧損。

　　例如，鑒于業(yè)績虧損對包鋼股份經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況可能產(chǎn)生的影響，聯(lián)合評級將包鋼股份列入了信用評級觀察名單。此前，包鋼股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，去年全年凈利潤預(yù)計(jì)虧損32億元至38億元，而上一年為盈利2億元。

　　“受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，經(jīng)濟(jì)增速減緩，建筑業(yè)、制造業(yè)等鋼鐵行業(yè)的下游行業(yè)鋼材消費(fèi)減少、國內(nèi)市場鋼材價格繼續(xù)下跌、鋼材價格的下跌幅度大于原材料價格的下跌幅度、環(huán)保投入加大等因素影響，使得公司各品種的利潤比上年大幅下降”，包鋼股份如是解釋去年的巨額虧損。

　　除了包鋼股份，同樣被聯(lián)合評級列入信用評級觀察名單的還有本鋼板材、柳鋼股份、西寧特鋼(600117,股吧)，這些鋼企業(yè)績均出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧。其中，本鋼板材年度預(yù)虧31億元至32億元；西寧特鋼年度預(yù)虧13億元至19.5億元。

　　一般而言，一家公司因業(yè)績虧損等負(fù)面事件被列入觀察名單后，信用評級很有可能被下調(diào)。

　　2月17日晚，新世紀(jì)評級將南鋼股份主體信用等級/評級展望由AA/列入負(fù)面觀察清單調(diào)整至AA-/穩(wěn)定。新世紀(jì)評級此次下調(diào)南鋼股份信用評級，距其1月27日將南鋼股份列入負(fù)面觀察清單，時間間隔不滿1個月。

　　據(jù)相關(guān)規(guī)定，南鋼股份發(fā)行的“11南鋼債”將不再符合債券質(zhì)押式回購交易的基本條件。2月22日起，上交所不再將“11南鋼債”作為回購質(zhì)押券納入質(zhì)押庫，并停止債券質(zhì)押式回購入庫申報(bào)。

　　新世紀(jì)評級指出，南鋼股份已積聚了較大剛性債務(wù)，負(fù)債經(jīng)營程度高，且偏重于短期融資，面臨較大的即期償付壓力；南鋼股份資產(chǎn)流動性欠佳，且可動用貨幣資金有限，流動性壓力突出。此前，南鋼股份預(yù)告稱，去年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為虧損15億元。

　　半數(shù)鋼企由盈轉(zhuǎn)虧扭虧全靠營業(yè)外收入

　　鋼鐵業(yè)觀察人士表示，信用評級的下調(diào)，或?qū)⒂绊戇@些上市鋼企的融資能力。

　　東方財(cái)富(300059,股吧)choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，34家上市鋼企共有30家預(yù)告年度業(yè)績，其中首虧的高達(dá)17家，即有一半的上市鋼企由盈轉(zhuǎn)虧。此外，全年增虧的有韶鋼松山(000717,股吧)和八一鋼鐵(600581,股吧)2家，扭虧的僅有山東鋼鐵(600022,股吧)和凌鋼股份(600231,股吧)2家。

　　其中，酒鋼宏興(600307,股吧)去年預(yù)虧69.6億元，位列上市鋼企預(yù)虧額之首。酒鋼宏興表示，去年受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、供需失衡嚴(yán)重等因素影響，鋼鐵價格持續(xù)下行，行業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大；而公司所在的西北區(qū)域市場競爭加劇，公司鋼材售價與成本嚴(yán)重倒掛，原自有礦山成本優(yōu)勢漸失、運(yùn)輸物流成本較高、人民幣貶值造成的匯兌損失等，多種因素綜合導(dǎo)致了公司去年經(jīng)營效益的大幅下滑。

　　實(shí)際上，受產(chǎn)能過剩、鋼價下滑等因素影響，去年整個鋼鐵行業(yè)的虧損程度加劇。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，去年中國鋼鐵業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下降，國內(nèi)大中型鋼企實(shí)現(xiàn)利潤總額為虧損645.34億元，而上年為盈利225.89億元；另外，目前我國粗鋼產(chǎn)能約為12億噸，按照2015年產(chǎn)量測算產(chǎn)能利用率不足67%。

　　值得一提的是，前述2家實(shí)現(xiàn)扭虧的上市鋼企主要是依靠賣資產(chǎn)或政府補(bǔ)貼。其中，山東鋼鐵預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤8000萬元至1.2億元，實(shí)現(xiàn)扭虧的一個重要原因?yàn)椤肮鹃_展資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等資本運(yùn)作，取得相關(guān)收益。”

　　同樣實(shí)現(xiàn)扭虧的凌鋼股份，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤3000萬元到8000萬元，但扭虧的原因在于，2015年收到朝陽市財(cái)政局下發(fā)的研發(fā)費(fèi)用補(bǔ)助2.4億元、科技成果轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)化補(bǔ)助4200萬元、引進(jìn)域外資金獎勵6000萬元、用電補(bǔ)貼4.5億元，即高達(dá)7.92億元的政府補(bǔ)助，按照會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)入公司營業(yè)外收入，使得凌鋼股份順利實(shí)現(xiàn)“扭虧”。

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