2月15-19日當(dāng)周，沙特、俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉四國在多哈未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但通過了“凍結(jié)”產(chǎn)量協(xié)議；伊朗意外表示支持凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議，在限產(chǎn)預(yù)期的推動下油價(jià)反彈，布倫特原油期貨4月主力合約日內(nèi)一度升至34.99美元/桶，但隨后消息表明伊朗誠意相當(dāng)有限，油價(jià)重歸疲弱；俄羅斯周五挑明，“不計(jì)劃削減產(chǎn)量，不希望油價(jià)大幅漲”，料“凍結(jié)產(chǎn)量”非為提振油價(jià)，而是限制油價(jià)下跌空間；料油價(jià)將維持低位震蕩格局。

　　多哈油產(chǎn)會議未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議 油價(jià)或重歸低位震蕩

　　周二由沙特、俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉四國聯(lián)合召開的會議結(jié)束，最終未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，但通過“凍結(jié)”產(chǎn)量協(xié)議；隨后伊朗不會放棄市場份額，而伊拉克表示1月產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高；油價(jià)重歸疲弱，當(dāng)日NYMEX原油期貨3月主力合約跌破30美元關(guān)口，刷新日低29.28美元/桶。

　　多哈會議減產(chǎn)夢碎，凍結(jié)產(chǎn)出引發(fā)油價(jià)大跌

　　卡塔爾石油部長周二表示，沙特、俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉四國同意將產(chǎn)出凍結(jié)在1月11日水平，并希望OPEC內(nèi)外國家采取這一提案?？ㄋ柺筒块L在多哈告訴說，其他的“主要產(chǎn)油國”需要跟進(jìn)；我們將幾乎立即開始與其他主要產(chǎn)油國密切溝通，不管是OPEC還是非OPEC國，也包括伊朗和伊拉克。

　　消息公布后原油價(jià)格再度大跌，NYMEX原油期貨3月主力合約急挫逾1美元，刷新日低29.56美元/桶；受其提振，美元兌加元短線急升逾百點(diǎn)；隨著市場對多哈油產(chǎn)會議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的預(yù)期破滅，料短期內(nèi)油價(jià)將重歸低位震蕩格局，料美元兌加元將維持相對強(qiáng)勢震蕩。

　　伊朗拒不減產(chǎn)，伊拉克產(chǎn)量再創(chuàng)新高

　　伊朗石油部長贊加內(nèi)周二表示，伊朗不會放棄市場份額；不會與沙特和俄羅斯油長會晤。消息人士透露，一旦伊朗原油產(chǎn)出水平達(dá)到制裁前水平，其愿意討論產(chǎn)出凍結(jié)一事，但這顯然是一個(gè)漫長的過程。

　　伊拉克石油部周二表示，伊拉克1月連同庫爾德地區(qū)在內(nèi)的原油平均產(chǎn)量為477.5萬桶/日，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄最高水平，伊拉克1月石油出口均值為390萬桶/日；這表明伊拉克正在努力增產(chǎn)之中，兼之此前伊拉克石油部長稱伊拉克南部地區(qū)石油出產(chǎn)平均成本僅為10美元/桶，很難相信伊拉克會愿意主動減少原油產(chǎn)量。

　　★伊朗意外支持凍產(chǎn)，誠意有限油價(jià)終走弱★

　　周三（2月17日）伊朗、伊拉克、委內(nèi)瑞拉和卡塔爾四國石油部長在德黑蘭開始會晤，伊朗意外表示支持凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議，在限產(chǎn)預(yù)期的推動下油價(jià)反彈，布倫特原油期貨4月主力合約日內(nèi)一度升至34.99美元/桶；然而隨后消息表明伊朗支持凍結(jié)產(chǎn)量的誠意相當(dāng)有限，可能將繼續(xù)增加產(chǎn)量至制裁前水平，油價(jià)升勢后繼無力，再度走弱。

　　布倫特原油期貨4月主力合約日線圖

　　伊朗意外支持凍結(jié)產(chǎn)量

　　周三歐佩克各國的部長此前齊集伊朗首都德黑蘭商討產(chǎn)油國之內(nèi)潛在的限產(chǎn)計(jì)劃，伊朗石油部長贊加內(nèi)（Bijan Zanganeh）意外表示支持任何穩(wěn)定油價(jià)的努力，包括歐佩克成員國以及其他產(chǎn)油國之間的協(xié)議，支持以限產(chǎn)作為穩(wěn)定油價(jià)計(jì)劃的第一步；受其言論提振，油價(jià)一度大幅走高。

　　誠意有限油價(jià)回落

　　然而，周四伊朗石油部消息人士透露，伊朗相信全球凍結(jié)原油產(chǎn)量不足以平衡市場，另一名消息人士也表示，伊朗需將產(chǎn)量恢復(fù)到制裁前水平，應(yīng)繼續(xù)磋商凍結(jié)協(xié)議。

　　本周早些時(shí)候，德黑蘭當(dāng)?shù)毓賳T也曾表示，伊朗將捍衛(wèi)自身增產(chǎn)的權(quán)利；伊朗駐歐佩克代表Asali也對當(dāng)?shù)孛襟w表示，要求伊朗停止增加原油產(chǎn)量是不合邏輯的，伊朗當(dāng)前產(chǎn)量遠(yuǎn)低于其配額，因此“不要期待我們進(jìn)一步減產(chǎn)”，伊朗將繼續(xù)增產(chǎn)直至恢復(fù)到制裁前水平；此外Asali還譴責(zé)歐佩克內(nèi)部競爭對手，稱油價(jià)下跌是因這些國家增產(chǎn)所致。

　　盡管周三晚間伊朗表態(tài)支持凍結(jié)產(chǎn)量的多哈協(xié)議，但并未明確表示是否加入凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議，油價(jià)對此的反應(yīng)明顯有些過度；退一步就算伊朗承諾凍產(chǎn)，凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議畢竟不是減產(chǎn)協(xié)議，由于1月產(chǎn)量已經(jīng)很高，因此其對供求關(guān)系的改善并無顯著作用。

　　★俄羅斯挑明減產(chǎn)只是水中月，“凍產(chǎn)”或利于穩(wěn)定油價(jià)★

　　俄羅斯周五直接挑明，“不計(jì)劃在凍產(chǎn)協(xié)議下削減產(chǎn)量，沒有人希望油價(jià)大幅上揚(yáng)”，這一言論可能道出了當(dāng)前主要產(chǎn)油國的心聲，主要產(chǎn)油國其實(shí)并不真正希望減產(chǎn)，他們追求的目標(biāo)很可能只是“凍結(jié)產(chǎn)量”，將原油價(jià)格維持在較低水平，以保證在獲取穩(wěn)定收益的同時(shí)又能阻礙高成本競爭對手的進(jìn)入；油價(jià)短期內(nèi)可能不會明顯上漲或大幅下挫，而是保持在30-40美元/桶區(qū)間震蕩。

　　俄羅斯能源部第一副部長周五晚間表示，俄羅斯不計(jì)劃在凍產(chǎn)協(xié)議下削減產(chǎn)量，沒有人希望油價(jià)大幅上揚(yáng)，因這樣的話高成本生產(chǎn)商將重返市場；俄羅斯今年計(jì)劃增產(chǎn)，幅度同比增加1.5%；位于35-40美元/桶的油價(jià)可以使得俄羅斯石油行業(yè)向前邁進(jìn)。

　　他還指出，原油產(chǎn)量凍結(jié)協(xié)議是有用且必要的；目前油市約供應(yīng)過剩180萬桶/日，凍結(jié)后其中一半將脫離市場，目前問題仍在于伊朗是否加入凍產(chǎn)協(xié)議。

　　筆者分析認(rèn)為，俄羅斯能源部副部長的言論很可能道出了主要產(chǎn)油國的心聲，“減產(chǎn)”從來都不是一個(gè)真正的可行選項(xiàng)，面對以美國頁巖油生產(chǎn)商為代表的高成本原油生產(chǎn)商的潛在威脅，他們并不希望油價(jià)大幅上漲，而所謂的“凍結(jié)產(chǎn)量”的目的并非為了提振油價(jià)，而是為了限制油價(jià)的下行空間，從而使油價(jià)維持在低位震蕩（可能是30-40美元區(qū)間）。

　　印尼能源部周五表示，若伊朗加入凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議，油價(jià)將可維持在30美元/桶-40美元/桶。此前高盛分析師也曾表示，預(yù)計(jì)今年下半年原油價(jià)格將在20-40美元/桶之間大幅波動。

　　周五再度有外媒指出，據(jù)悉伊朗認(rèn)為凍結(jié)原油產(chǎn)量不足以消除供應(yīng)過剩，不過那又如何？一則伊朗目前并未明確表示加入“凍結(jié)產(chǎn)量”，很可能至少先要增產(chǎn)至制裁前的水平；二則即使凍結(jié)產(chǎn)量，其目的可能原本就并非是要消除供給過剩，相反，適度地供給過剩反而有助于將油價(jià)壓制在較低水平，從而能夠保證將高成本競爭對手擋在市場之外。

　　凍結(jié)產(chǎn)量可能于事無補(bǔ)

　　高盛本周指出，將原油產(chǎn)量凍結(jié)在紀(jì)錄高位對油價(jià)于事無補(bǔ)；該機(jī)構(gòu)指出，假設(shè)伊朗增產(chǎn)28.5萬桶/日，凍結(jié)產(chǎn)量意味著歐佩克與俄羅斯總產(chǎn)量將維持在4310萬桶/日，全球油市供應(yīng)過剩在今年上半年不會改變；目前來看伊朗不太可能參與凍結(jié)產(chǎn)量，協(xié)議能否實(shí)現(xiàn)具有極大不確定性；而且凍產(chǎn)可能只是曇花一現(xiàn)，一旦庫存不再增加，產(chǎn)量很可能在下半年恢復(fù)增長。

　　法國外貿(mào)銀行近日也表示，凍結(jié)產(chǎn)量討論無意義，如果OPEC和非OPEC產(chǎn)油國不大幅減產(chǎn)，那么油價(jià)將進(jìn)一步下跌；該行認(rèn)為，只有大舉減產(chǎn)才能結(jié)束原油供應(yīng)過剩的局面，僅僅凍結(jié)產(chǎn)量并不夠而且該行動很可能瓦解。

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