張利靜

　　大宗商品價(jià)格低迷、運(yùn)力過(guò)剩已經(jīng)嚴(yán)重困擾全球造船及航運(yùn)企業(yè)，2015年國(guó)內(nèi)造船業(yè)出現(xiàn)多家大型民營(yíng)造船企業(yè)倒閉的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2015年多家造船企業(yè)倒閉僅僅是個(gè)開(kāi)端，2016年造船及航運(yùn)業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)企業(yè)倒閉潮。

　　2016年1月13日，日本著名航運(yùn)企業(yè)United Ocean集團(tuán)宣布破產(chǎn)重整，成為今年第一家倒下的航運(yùn)企業(yè)。

　　2016年1月23日，中海集運(yùn)(601866,股吧)發(fā)布2015年業(yè)績(jī)報(bào)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-28億元人民幣。而2014年，中海集運(yùn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.61億元人民幣。截至2月15日，我國(guó)7家發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市船企中，2家預(yù)虧，2家盈利減少，3家盈利預(yù)增，粗略計(jì)算凈利潤(rùn)預(yù)虧約為71億元。

　　上海國(guó)際航運(yùn)研究中心發(fā)布的《2015年第四季度中國(guó)航運(yùn)景氣報(bào)告》顯示，干散貨海運(yùn)企業(yè)中，已有超六成企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，近四成企業(yè)流動(dòng)資金長(zhǎng)期處于緊繃狀態(tài)，而企業(yè)融資的難度與成本都已經(jīng)非常高，有相當(dāng)一部分瀕臨破產(chǎn)。

　　國(guó)際上，不少國(guó)際航運(yùn)公司正式進(jìn)入破產(chǎn)程序。全球造船廠新訂單遭遇滑鐵盧。波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)（BIMCO）分析，與2014年相比，在2015年干散貨船訂造形勢(shì)顯著下滑。截至2015年12月中旬，三大造船國(guó)――中國(guó)、韓國(guó)及日本的造船廠簽署的新合同總量?jī)H為1130萬(wàn)DWT。而在2014年，這三大國(guó)家的造船廠簽署的新合同達(dá)5800萬(wàn)DWT。中國(guó)方面下滑尤為顯著，2015年，中國(guó)各大造船廠所簽署的新合同僅為250萬(wàn)DWT。在2014年，全年達(dá)3400萬(wàn)DWT。

　　很多人將這一輪大宗商品及BDI暴跌歸結(jié)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的原材料需求低迷。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2015年我國(guó)大宗商品進(jìn)口量的增速有所放緩。2015年我國(guó)原油進(jìn)口量增長(zhǎng)8.8%，鐵礦砂進(jìn)口量增長(zhǎng)2.2%，煤、?、鋼材進(jìn)口量則分別下降29.9%、0.3%和11.4%，比2014年均出現(xiàn)不同程度的回落。

　　即使在2015年傳統(tǒng)的航運(yùn)旺季，航運(yùn)運(yùn)價(jià)依然一蹶不振，中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)各船型平均運(yùn)價(jià)低于往年同期。

　　高盛的報(bào)告指出，西澳到中國(guó)被稱為全球最繁忙的干散貨貿(mào)易路線，這條線路的航運(yùn)價(jià)格已經(jīng)從2008年初頂峰時(shí)期的44美元/噸暴跌至如今的4.4美元/噸。有專家認(rèn)為，2016年沿海干散貨運(yùn)價(jià)仍有繼續(xù)探底可能，全年均值或?qū)⑾陆?%左右。

　　據(jù)德魯里海運(yùn)證券研究所（DMER）分析：“在未來(lái)12至18個(gè)月期間我們看不到短期內(nèi)復(fù)蘇的希望。因?yàn)橹袊?guó)貨物進(jìn)口量下跌之痛將繼續(xù)縈繞在干散貨市場(chǎng)中。而在2016年，因?yàn)檫\(yùn)價(jià)依舊面臨巨大壓力，因此船舶將依舊入不敷出。而在船舶利用率以及收益方面的復(fù)蘇的希望也是遙不可及，在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)較大的改觀?！?/p>

　　航運(yùn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理比任何時(shí)候都顯得更為重要。在大宗商品市場(chǎng)上，通過(guò)衍生品市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)而進(jìn)行套期保值規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已是常態(tài)。然而，在航運(yùn)市場(chǎng)上，尤其是中國(guó)市場(chǎng)上，這方面還處于起步階段。有專家指出，中國(guó)缺少的不是做大航運(yùn)金融衍生品的交易量，而是缺少規(guī)范運(yùn)作的交易市場(chǎng)和實(shí)體航運(yùn)業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的衍生品種類。中國(guó)航運(yùn)金融衍生品有進(jìn)一步完善的空間。