[轉(zhuǎn)] 期債整理態(tài)勢延續(xù)
要點
一、行情回顧。上周五,期債震蕩下行。5年期主力合約TF1606開盤價100.505,最高100.560,最低100.445,收盤于100.460,漲跌幅為-0.05%,成交量為7079手,持倉量為21953手。三張合約總成交16390手,總持倉31203手。10年期主力合約T1606開盤價99.940,最高99.965,最低100.445,收盤于99.765,漲跌幅為-0.13%,成交量為22430手,持倉量為28560手。三張合約總成交29949手,總持倉40086手。
二、資金面。上周五,公開市場開展100億逆回購,當(dāng)日凈回籠600億元,回購利率下行為主。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行1.3BP至1.9380%,7天利率上行0.1BP至2.2860%,14天利率下行3.2BP至2.4740%;銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行1.72BP至1.9367%,7天利率下行2.61BP至2.3425%,14天利率下行4.68BP至2.5104%。
三、現(xiàn)券市場。TF1606合約的CTD券160002.IB,IRR為-0.05%,該券當(dāng)日于101.0381,收益率較昨日下行0.25BP;T1606合約的CTD券為150005.IB,IRR為-0.87%,該券收于105.9775,收益率較昨日下行0.95BP?,F(xiàn)券方面,5年期、10年期收益率分別下行0.5BP、1BP至2.7001%、2.8251%。中債國債類指數(shù)較昨日上行,其中中債國債總指數(shù)上行0.06BP至168.47,固定利率國債指數(shù)上行0.06BP至168.87。
四、財經(jīng)資訊。
1、今日人民銀行按照定向降準(zhǔn)相關(guān)制度,對2015年度金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)的情況進行了考核;少數(shù)銀行不能繼續(xù)享受優(yōu)惠準(zhǔn)備金率。
2、易綱:貨幣政策要避免過度寬松,因為過度寬松可能會產(chǎn)生資產(chǎn)價格泡沫和人民幣貶值壓力。
3、統(tǒng)計局:基期輪換對CPI環(huán)比數(shù)據(jù)基本無影響,對同比數(shù)據(jù)影響較小,約為0.08個百分點。
4、周小川:全球為了克服危機,在這過程中過度依賴財政和貨幣政策。
五、結(jié)論及投資建議。1月份外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期,貿(mào)易順差創(chuàng)下新高,外需不穩(wěn)、內(nèi)需疲軟;CPI反彈至1.8%,主要受寒冷天氣、食品價格大漲影響,低通脹格局尚未反轉(zhuǎn);信貸、社融新增量創(chuàng)歷史新高,和開門沖量、外貸轉(zhuǎn)內(nèi)貸、新增主要為內(nèi)貸有關(guān),也部分和儲備項目資金投放等基建融資有關(guān),可持續(xù)性并不強;央行上周凈回籠5750億元,本周公開市場到期8900億元,料仍會平穩(wěn)對沖,央行上周五超量續(xù)作MLF1630億元,6M、1Y利率分別下調(diào)15BP、25BP,有助于降低融資成本;本周一級市場待發(fā)利率債1117億元,與上周基本持平。上周五,一級市場國開債略超預(yù)期,期債表現(xiàn)與現(xiàn)券分化,震蕩下跌,隨著短期經(jīng)濟存在企穩(wěn)可能,期債維持整理態(tài)勢,建議依托前期技術(shù)平臺逢低做多,高位減倉。
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