春節(jié)后，在黑色系商品集體走強(qiáng)的帶動(dòng)下，玻璃期貨走出四連陽，一舉突破900元/噸關(guān)口。一方面，節(jié)后的現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛良好，貿(mào)易商紛紛提價(jià)；另一方面，房地產(chǎn)新政出臺(tái)，有利于樓市去庫(kù)存，從而提振玻璃價(jià)格。不過，值得注意的是，整個(gè)行業(yè)的庫(kù)存水平仍在攀高，這對(duì)玻璃價(jià)格進(jìn)一步上行將形成阻力。

　　現(xiàn)貨漲價(jià)提振市場(chǎng)

　　近期，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的大幅度上漲吸引了市場(chǎng)眼球，帶暖了平板玻璃市場(chǎng)。節(jié)后以來，玻璃期貨主力合約反彈近7%。面對(duì)春節(jié)期間下游需求暫時(shí)性停歇，玻璃廠家的連續(xù)性生產(chǎn)會(huì)有一定的壓力，為了營(yíng)造良好的銷售氣氛，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)自南向北各區(qū)域陸續(xù)提價(jià)。南方溫度適宜建筑開工，需求啟動(dòng)也相對(duì)較早，而華中、華北地區(qū)近期銷售也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下游的補(bǔ)貨促使廠家開始漲價(jià)。其中，華中地區(qū)漲幅最大，有20―40元/噸，最受關(guān)注的沙河地區(qū)漲幅在20元/噸左右，在保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)的同時(shí)還保證了銷售范圍。不過，此輪補(bǔ)庫(kù)存之后，貿(mào)易商采購(gòu)原片的速度或下降，生產(chǎn)廠家的全面漲價(jià)態(tài)勢(shì)將暫告一段落。

　　房地產(chǎn)優(yōu)惠政策再次出臺(tái)

　　新年伊始，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部三部門聯(lián)合發(fā)文，調(diào)減房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)契稅、營(yíng)業(yè)稅，優(yōu)惠政策的出臺(tái)進(jìn)一步降低了房屋交易成本。

　　同時(shí)，深受房屋高庫(kù)存重壓的二、三線城市也頻放大招，包括降低稅費(fèi)、鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)城購(gòu)房、推進(jìn)異地貸款、提高貸款額度、放寬提取公積金條件等，不過，去庫(kù)存效果因地而異。不少二線城市消費(fèi)者觀望情緒消退，銷量出現(xiàn)增長(zhǎng)，但價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)提升，而三線城市則受到人口凈流出較大的影響，房屋庫(kù)存消化尚待時(shí)日。

　　庫(kù)存攀升制約價(jià)格上漲速度

　　自去年12月上旬以來，玻璃行業(yè)庫(kù)存便進(jìn)入增長(zhǎng)模式，經(jīng)歷完春節(jié)假期之后，庫(kù)存更是躍上新臺(tái)階。截至上周末，國(guó)內(nèi)平板玻璃庫(kù)存值已近3500萬重箱，較去年同期增加5%。2015年行業(yè)總產(chǎn)能有所減少，供給側(cè)改革在逐步實(shí)施。進(jìn)入2016年，冷修產(chǎn)能已有5條，而復(fù)產(chǎn)和新建產(chǎn)能各只有1條。在產(chǎn)能減少的情況下，庫(kù)存增加說明當(dāng)前需求市場(chǎng)的疲弱。在下游市場(chǎng)開工后，玻璃廠家的庫(kù)存開始逐步轉(zhuǎn)移到貿(mào)易企業(yè)，短期內(nèi)還不能形成大規(guī)模的有效需求。從往年數(shù)據(jù)來看，玻璃企業(yè)的庫(kù)存值一般在4月初之前處于增長(zhǎng)模式，因此，在未來的一個(gè)月內(nèi)，庫(kù)存若一如既往地增長(zhǎng)，將會(huì)制約玻璃價(jià)格的上漲速度。

　　總之，隨著下游補(bǔ)貨結(jié)束，現(xiàn)貨價(jià)格再次大幅上行存在難度，并且各廠家?guī)齑嬷狄廊黄?，恢?fù)到節(jié)前水平尚需時(shí)日。后期玻璃期價(jià)上漲動(dòng)能減弱。

　　（作者單位：弘業(yè)期貨）