昨日，白糖市場(chǎng)活躍度也明顯增加，僅白糖1605合約的成交量就較上一日激增41.6萬手至139.8萬手。

　　據(jù)了解，基金和機(jī)構(gòu)在11月中旬和2月中旬，均大舉建倉(cāng)，白糖期貨日內(nèi)資金流入一度超過10億元。多方主要基于減產(chǎn)、打擊走私和控制進(jìn)口的邏輯，空方主要認(rèn)為走私、淀粉糖替代和消費(fèi)可能下滑，以及做多工業(yè)品做空白糖的對(duì)沖配置。商品普跌之際，白糖反而堅(jiān)挺，體現(xiàn)了空頭平倉(cāng)因素。

　　“白糖期貨市場(chǎng)早有主力機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，例如混沌天成期貨席位多單持倉(cāng)幾個(gè)月來都是最高的。對(duì)于白糖減產(chǎn)將延續(xù)牛市上漲，市場(chǎng)早有共識(shí)，現(xiàn)在技術(shù)形態(tài)轉(zhuǎn)多又增強(qiáng)資金看漲信心?！狈秸衅谄谪洶滋欠治鰩煆埾蜍娬f。

　　姚永源表示，外盤方面，昨日ICE原糖創(chuàng)史上最大單日漲幅之一，其主要原因是23日國(guó)際糖業(yè)組織警告稱，因?yàn)橛《取⑻﹪?guó)、巴西和歐盟產(chǎn)量下降，全球糖產(chǎn)量繼續(xù)減少，今年糖市供應(yīng)將比此前預(yù)期更低。該組織上調(diào)2015/2016年度全球糖市供應(yīng)短缺，預(yù)估至500萬噸，而去年11月預(yù)估短缺350萬噸，并且2014/2015年度供應(yīng)過剩230萬噸，明顯出現(xiàn)供不應(yīng)求局面。同日，美國(guó)相關(guān)企業(yè)和政府官員表示，因糖煉廠面臨供應(yīng)危機(jī)，美國(guó)政府正考慮增加原糖進(jìn)口，再加上美國(guó)同墨西哥之間的貿(mào)易摩擦，食品制造商減少轉(zhuǎn)基因材料的使用，從而推動(dòng)甘蔗需求增加，因此原糖需求上升。

　　“雖說外盤前期一直處于底部，上漲可能性較大，但近9個(gè)點(diǎn)的漲幅還是意料之外。”卓創(chuàng)資訊白糖分析師孫悅表示，印度和泰國(guó)長(zhǎng)期干旱增強(qiáng)糖量減產(chǎn)的預(yù)期，國(guó)際各大投資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2015/2016年度甚至2016/2017年度的食糖供應(yīng)缺口預(yù)期，空頭回補(bǔ)較多，引發(fā)外盤大漲。國(guó)內(nèi)鄭糖期貨連漲兩日，一方面是因國(guó)家政策面消息偏好，糖企臨儲(chǔ)貼息的政策緩解糖廠資金壓力，云南打擊走私的聲音也在一定程度上穩(wěn)定了糖價(jià)，另一方面則是外盤意外上漲給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一臂之力。

　　有分析師還注意到，3月合約交割可能是市場(chǎng)大漲的催化劑，在周一尾盤意外上漲后，3月/5月合約的價(jià)差交易出現(xiàn)跟進(jìn)買盤。此外，糖價(jià)可能上漲的另外一個(gè)原因是，食糖和乙醇價(jià)差已經(jīng)拉大。BMI研究上月發(fā)布報(bào)告稱，自巴西政府上調(diào)汽油中摻雜乙醇燃料的最低比例后，乙醇需求出現(xiàn)攀升，過去幾個(gè)月價(jià)格也明顯上漲。而澳新銀行補(bǔ)充說，2015年巴西甘蔗的食糖轉(zhuǎn)化率為8年來最低水平。

　　劉永華告訴，近期內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，聯(lián)動(dòng)系數(shù)在0.7左右。