[轉(zhuǎn)] 地產(chǎn)新政有助鋼市解壓(1圖)
今年以來,圍繞地產(chǎn)調(diào)控的政策不斷出臺,既有全國性的刺激如非限購城市下調(diào)首付比例和契稅、營業(yè)稅的雙降,又有地方性的如江西出臺20條新舉措化解房地產(chǎn)庫存等,政策效果希望進(jìn)一步推動房地產(chǎn)去庫存,最終實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長。
房地產(chǎn)投資具有慣性,并依賴房地產(chǎn)商對市場的未來預(yù)期。2015年國內(nèi)房地產(chǎn)市場處于開始去庫存階段,投資持續(xù)下行,尤其是三四線城市投資萎縮對鋼材需求形成致命沖擊(三四線城市用鋼占螺紋鋼總需求70%以上)。由于現(xiàn)貨市場長期不景氣,疊加環(huán)保政策限制,引發(fā)部分鋼廠開始停產(chǎn)、減產(chǎn),甚至出現(xiàn)永久性停產(chǎn)的現(xiàn)象,各區(qū)域市場各規(guī)格鋼材出現(xiàn)短缺,價格上漲。價格上漲激發(fā)的下游以及中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商增加鋼材采購,繼而推升價格繼續(xù)上行。
作為鋼鐵行業(yè)的下游,房地產(chǎn)加快去庫存有助于進(jìn)一步提振對鋼鐵的實際需求,加快鋼鐵去庫存,從而推動行業(yè)供給側(cè)改革。鋼材終端需求一半以上用于建筑業(yè),所以若房地產(chǎn)市場在持續(xù)有利的刺激下轉(zhuǎn)好,邏輯上將對鋼材價格形成中長期利好。另外,如文中提到的受減產(chǎn)及停產(chǎn)影響,供給方面產(chǎn)量快速下滑使得市場的供應(yīng)壓力減輕,供需結(jié)構(gòu)的共同作用對鋼材價格提供支撐。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示,2016年1月會員企業(yè)鋼材產(chǎn)量為4720萬噸,同比2015年1月的5167萬噸下滑近8%。
需要注意的是,從供給的角度講,如果政策干預(yù)(去產(chǎn)能和環(huán)保)力度強,將有望對市場形成階段性刺激,尤其是重大會議召開(如3月份全國“兩會”)期間,市場出現(xiàn)的炒作氛圍將可能帶動階段性價格上漲。但政策屬于外生性變量,執(zhí)行力度難以預(yù)測和判斷,只能隨時予以關(guān)注??傊?,未來一段時間,需重點關(guān)注供給側(cè)變化。中期市場需求是否好轉(zhuǎn)存在很大不確定性,拉漲態(tài)勢難以持久,鋼廠復(fù)產(chǎn)也帶來壓力。
節(jié)后中下游補庫對市場刺激明顯,鋼材社會庫存增至1197萬噸,疊加鋼廠開工率較低,去產(chǎn)能及房地產(chǎn)政策刺激,短期市場情緒偏樂觀。盡管隨著鋼材現(xiàn)貨價格上漲,鋼廠生產(chǎn)盈利狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn),但短期內(nèi)由于春節(jié)剛過,工地開工率仍較低,鋼材庫存不會明顯減少。房地產(chǎn)的刺激政策作用產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)期貨品種,更多的是預(yù)期的短期沖擊,政策效果的實際體現(xiàn)需要更長周期。
?。ㄗ髡邌挝唬洪L江期貨)
您需要 [注冊] 或 [登陸] 后才能發(fā)表點評