葉青 北京

　　一年一度的兩會(huì)即將召開。此前2月22日中央政治局會(huì)議在討論今年政府工作報(bào)告稿時(shí)提出，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將是今年工作的重點(diǎn)。

　　在今年供給側(cè)改革中，去產(chǎn)能政策不僅“打頭陣”，而且目標(biāo)明確。梳理發(fā)現(xiàn)，相關(guān)政策主要集中在鋼鐵煤炭去產(chǎn)能、房地產(chǎn)去庫存、通過簡政放權(quán)持續(xù)為企業(yè)減負(fù)、實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造以補(bǔ)短板等方面。

　　事實(shí)上，2016年去過剩產(chǎn)能給大宗商品帶來見底回升的機(jī)會(huì)，春節(jié)后，低迷的大宗商品終于迎來了一波反彈。

　　大宗商品迎來強(qiáng)勁反彈

　　近日，國家發(fā)展改革委副主任、國家能源局局長努爾?白克力在能源局表示，能源發(fā)展方式要從粗放式發(fā)展向提質(zhì)增效轉(zhuǎn)變，能源工作方式要從審批項(xiàng)目為主向推進(jìn)改革和技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，在能源消費(fèi)增長減速換擋、結(jié)構(gòu)優(yōu)化步伐加快、發(fā)展動(dòng)力開始轉(zhuǎn)換的新常態(tài)下，“能源改革勢(shì)在必行、刻不容緩。”

　　為落實(shí)供給側(cè)改革，2月18日，國家能源局召開會(huì)議細(xì)化了去產(chǎn)能的任務(wù)。其要求，2016年力爭關(guān)閉落后煤礦1000處以上，合計(jì)產(chǎn)能6000萬噸。

　　“我國產(chǎn)出與需求的配置出現(xiàn)失衡是現(xiàn)階段的重要特征。一方面，傳統(tǒng)的供給出現(xiàn)嚴(yán)重過剩；另一方面，需求的提升又在一定程度上不能得到滿足。而流動(dòng)性陷阱的出現(xiàn)令貨幣傳導(dǎo)失靈，在大規(guī)模投資拉動(dòng)消費(fèi)的方式同樣不能奏效的情況下，從供給端入手改變供需失衡便成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一種不可回避的選擇?！敝写笃谪浉笨偨?jīng)理景川在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示。

　　景川表示，從供需兩端看，在需求改變未果的情況下，改變供給端的產(chǎn)出自然成為重點(diǎn)。因此，在不放松對(duì)需求的拉動(dòng)的傳統(tǒng)模式下，增加供給端的改革，勢(shì)必對(duì)整體上的供需形勢(shì)產(chǎn)生影響。

　　隨著去產(chǎn)能成為2016年供給側(cè)改革的重頭戲之一，春節(jié)前夕，國務(wù)院印發(fā)了鋼鐵煤炭等行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見。鋼鐵業(yè)的目標(biāo)是用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，設(shè)置了環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全、技術(shù)5條紅線，達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)要求的鋼鐵產(chǎn)能要依法依規(guī)退出。

　　煤炭業(yè)的目標(biāo)是：從2016年開始，用3至5年的時(shí)間再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右。3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項(xiàng)目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項(xiàng)目和產(chǎn)能核增項(xiàng)目；對(duì)13類落后小煤礦，要盡快依法關(guān)閉退出。

　　事實(shí)上，2016年去過剩產(chǎn)能給大宗商品帶來見底回升的機(jī)會(huì)，春節(jié)長假過后，在鋼廠復(fù)產(chǎn)后加速采購鐵礦石的預(yù)期影響下，低迷的大宗商品終于迎來了一波反彈，尤其是在黑色系期貨品種的鐵礦石帶領(lǐng)下出現(xiàn)暴漲行情。截至2月25日，今年以來，除鐵礦石期貨價(jià)格累計(jì)上漲9.64%、熱卷上漲4.27%以外，螺紋鋼期貨價(jià)格上漲3.66%，焦炭、焦煤、動(dòng)力煤、硅錳期貨品種漲幅超3%，“中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過多年的快速增長，如今已經(jīng)步入到經(jīng)濟(jì)增速換擋期。從大宗商品的角度來看，價(jià)格的持續(xù)走弱主要?dú)w因于供給過剩慣性延續(xù)和需求減緩兩個(gè)方面。因此，為解決供需矛盾，必須供給和需求兩端都要抓?！毙潞谪浻邢薰靖笨偨?jīng)理金玉衛(wèi)在接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示。

　　面對(duì)供給端的調(diào)節(jié)，金玉衛(wèi)表示，這需要通過政策引導(dǎo)和市場(chǎng)化兩種方式解決，特別是一些周期性行業(yè)在財(cái)政政策刺激下容易出現(xiàn)產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的局面，所以供給側(cè)改革顯得尤為重要。從長周期來看，供給側(cè)改革對(duì)于扭轉(zhuǎn)產(chǎn)能過剩和去庫存有著深刻影響，實(shí)際上我們已經(jīng)看到不少行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張步伐開始減弱，一些落后產(chǎn)能開始退出市場(chǎng)。

　　據(jù)了解，目前一些行業(yè)的庫存已經(jīng)處于低位，這也反映了供給側(cè)改革產(chǎn)生了積極的效果。

　　“由于目前中國大多數(shù)行業(yè)都有著產(chǎn)能過剩的問題，且供給側(cè)改革涉及的面又比較廣，所以供給側(cè)改革對(duì)于整個(gè)大宗商品中各個(gè)品種都有著或多或少的影響。而其中影響最大的主要集中在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、價(jià)格持續(xù)低迷、在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型后需求不會(huì)出現(xiàn)明顯增長的行業(yè)?！苯鹩裥l(wèi)說 。

　　金玉衛(wèi)表示，鋼鐵、煤炭、電解鋁等行業(yè)是供給側(cè)改革的重點(diǎn)對(duì)象，所以受到政策影響也更加明顯。但我們需要注意的是，這幾類行業(yè)本身又是全社會(huì)吸納就業(yè)最為密集的行業(yè)，所以供給側(cè)改革的后續(xù)配套機(jī)制顯得尤為重要。

　　在供給側(cè)改革的過程中，勢(shì)必會(huì)引起市場(chǎng)上商品價(jià)格的波動(dòng)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都會(huì)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的增加，利用期貨市場(chǎng)平滑價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也就顯得尤為重要。

　　呼喚農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期權(quán)上市

　　自改革開放以來，指導(dǎo)“三農(nóng)”工作的中央一號(hào)文件已經(jīng)發(fā)布18次。最新的這份文件題為《關(guān)于落實(shí)發(fā)展新理念加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化實(shí)現(xiàn)全面小康目標(biāo)的若干意見》(以下簡稱《文件》)，對(duì)期貨服務(wù)“三農(nóng)”提出了新的要求，這意味著農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革也被首次寫入一號(hào)文件。

　　經(jīng)過梳理，發(fā)現(xiàn)文件中提到諸多措施，比如改革完善糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度；繼續(xù)執(zhí)行并完善稻谷、小麥最低收購價(jià)政策。深入推進(jìn)新疆棉花、東北地區(qū)大豆目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)。不少業(yè)內(nèi)專家表示，供給側(cè)改革影響將貫穿2016年期貨市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)。

　　“今年的五大經(jīng)濟(jì)任務(wù)是“三去、一降、一補(bǔ)”，強(qiáng)調(diào)通過供給側(cè)改革，從供給生產(chǎn)端入手解放生產(chǎn)力，提高全要素生產(chǎn)率，有效改善供需錯(cuò)配問題，提升有效需求，進(jìn)而達(dá)到去產(chǎn)能、去庫存的目的。期貨中所涉及的大宗商品，包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)，關(guān)鍵問題幾乎都在供給側(cè)，且?guī)缀醵际钱a(chǎn)能過剩，庫存積壓嚴(yán)重。農(nóng)產(chǎn)品也是這樣，不僅僅是糧食，棉花、糖等現(xiàn)在庫存情況也如此?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長胡俞越接受采訪時(shí)表示。

　　針對(duì)農(nóng)業(yè)的供給側(cè)改革，景川表示，主要方向應(yīng)該是在優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和區(qū)域布局上。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，食品消費(fèi)也呈現(xiàn)出多元、多梯次的消費(fèi)格局。

　　未來的水稻、小麥以及大豆玉米的種植將會(huì)從過去的簡單食品消費(fèi)轉(zhuǎn)向多層次食品加工消費(fèi)、生物科技消費(fèi)以及與工業(yè)消費(fèi)相配套的一系列消費(fèi)上，而中國的“花園式”農(nóng)業(yè)將被大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化農(nóng)業(yè)所取代，將更多地運(yùn)用大數(shù)據(jù)以及云計(jì)算技術(shù)進(jìn)行針對(duì)性的種植。

　　不過，雖然目前國內(nèi)部分農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)有了較大的對(duì)外開放度，但也有一些農(nóng)產(chǎn)品依然受到政策保護(hù)。從糧食安全的角度來看，對(duì)農(nóng)業(yè)進(jìn)行一定程度保護(hù)有其必要性。但過度的脫離市場(chǎng)也會(huì)使得部分農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的扭曲，一些受政策保護(hù)的品種和市場(chǎng)化的品種在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上出現(xiàn)相互擠壓。

　　“例如目前玉米價(jià)格與國際嚴(yán)重背離，而國儲(chǔ)庫里又有巨量庫存，難以消化。對(duì)玉米的價(jià)格的保護(hù)導(dǎo)致很多農(nóng)產(chǎn)品的種植面積被玉米所替代，一些可以替代玉米消費(fèi)的農(nóng)產(chǎn)品以低價(jià)從國外進(jìn)口，進(jìn)而又?jǐn)D壓玉米等農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)，這導(dǎo)致中國農(nóng)產(chǎn)品種植結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。因此，農(nóng)業(yè)的供給側(cè)改革有利于農(nóng)業(yè)發(fā)展更加合理，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的結(jié)構(gòu)更加科學(xué)?！毙潞谪浻邢薰狙芯克L李強(qiáng)在接受采訪時(shí)表示。

　　李強(qiáng)表示，隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)成為農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)經(jīng)營以及農(nóng)民收益最大的不確定性因素，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。單純的期貨已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了市場(chǎng)的需求，而場(chǎng)外期權(quán)本身存在著較高的復(fù)制成本。因此，對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的推出市場(chǎng)呼聲很高，尤其是推出豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市對(duì)于擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，提升服務(wù)方面有著積極的作用。