[轉(zhuǎn)] 國興地產(chǎn)募資近15億 開發(fā)緩慢恐拉低收益率

2013-09-13 13:09 來源： 每日經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng) 瀏覽：258 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

9月9日，國興地產(chǎn)公告稱，重慶財信地產(chǎn)正式成為公司控股股東。按照此前定增預(yù)案，國興地產(chǎn)將向財信地產(chǎn)定增募資14.9億元，其中10.5億元用于重慶國興·北岸江山東區(qū)住宅項目，其余用于補充流動資金。

實際上，國興地產(chǎn)土地儲備較少，原本寄望于一、二級聯(lián)動開發(fā)的北京小月河項目卻胎死腹中，如今只有重慶這一個項目，但該項目開發(fā)之路坎坷。

中房信重慶機(jī)構(gòu)分析師龐伶俐向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，國興地產(chǎn)重慶項目早些年就拿地，但開發(fā)節(jié)奏很慢，推盤策略由原來的大戶型改為中小戶型，生活配套一般。

根據(jù)公告，整個項目毛利率可能達(dá)到34.5%，但緩慢的開發(fā)銷售速度，可能拉低項目年均收益率。國興地產(chǎn)除2012年底凈資產(chǎn)收益率9.93%之外，今年以來呈現(xiàn)下滑趨勢，一季度為-1.42%，上半年末為-1.75%。

昨日（9月12日），針對此次募資使用及重慶項目開發(fā)緩慢的問題，給國興地產(chǎn)發(fā)去采訪要求，但截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。

實際上，國興地產(chǎn)可售項目偏少及缺乏可持續(xù)性導(dǎo)致其業(yè)績幾度下滑。天相投資研報曾表示，2009年國興地產(chǎn)僅有玉廊東園項目進(jìn)入結(jié)算，同時未有新項目開工和銷售，當(dāng)年公司業(yè)績明顯下降。有兩個項目待開工，其中重慶國興北岸江山項目公司計劃2010年開工，2011年開始銷售；另一項目北京小月河項目仍處于拆遷階段。

不過，自北京小月河項目一級開發(fā)受阻尋求轉(zhuǎn)讓后，國興地產(chǎn)力圖集中精力開發(fā)重慶北岸項目。

國興地產(chǎn)在2012年報中表示，今年力圖在三、四線城市尋找并落實1個可開發(fā)項目作為土地儲備。不過在今年樓市回暖及土地市場熱潮時仍未有任何拿地行動。

從中國指數(shù)研究院獲取的資料顯示，針對北岸江山項目，在區(qū)域配套與交通便捷度上，除其周邊的招商江灣城、珠江太陽城中央官邸都較為完善之外，北岸江山表現(xiàn)一般。

“目前樓盤周邊環(huán)境較差，老廠區(qū)歷史遺留痕跡厚重?！饼嬃胬硎荆壳霸搮^(qū)域無真正商業(yè)街區(qū)。

國興地產(chǎn)日前表示，北岸江山項目開發(fā)受限于公司凈資產(chǎn)規(guī)模較小的原因，難以取得較大規(guī)模的銀行信貸支持，只能靠有限的資金周轉(zhuǎn)開發(fā)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，且項目開發(fā)進(jìn)度難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)?！氨敬畏枪_發(fā)行將大大增強公司資本實力，能加快現(xiàn)有項目的開發(fā)進(jìn)度”。

此次定增募資中10.5億元將用于北岸江山項目開發(fā)。據(jù)了解，該項目預(yù)計總投資22.3億元，預(yù)期銷售額31.7億元，開發(fā)成本20.8億元，毛利潤34.5%。雖然利潤率可觀，但如果延續(xù)此前較低周轉(zhuǎn)速度，項目回報率將維持較低水平。數(shù)據(jù)顯示，2012年末，國興地產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率為0.13，但今年以來，該指標(biāo)一直為零。

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