[轉(zhuǎn)] 瀝青 技術(shù)性反彈難改弱勢
國內(nèi)對交通運輸政策性支持和原油反彈,令瀝青多頭蠢蠢欲動,期價迎來技術(shù)性反彈,但供需關(guān)系的利空還將導(dǎo)致瀝青期價回歸低位區(qū)域震蕩。
其一,政策性利多,近期,國家發(fā)展改革委發(fā)布了《關(guān)于當(dāng)前更好發(fā)揮交通運輸支撐引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展作用的意見》,為解決薄弱環(huán)節(jié)和“瓶頸”制約,指出要積極推進(jìn)三大戰(zhàn)略重大項目:“一帶一路”交通走廊、京津冀發(fā)展交通一體化及長江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通走廊。上述項目要發(fā)展道路設(shè)施,需要大量瀝青原料投入,由此將對國內(nèi)瀝青消費需求產(chǎn)生中長期提振作用。2015年國內(nèi)高速公路里程為12萬公里,同比2014年的11.19萬公里增加0.81萬公里,按照1000噸/公里的瀝青消耗量計算,去年瀝青消費需求增量為810萬噸。
其二,供需依然偏空,雖然鐵路建設(shè)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公路建設(shè),但鐵路建設(shè)在戰(zhàn)略、安全、速度等方面相對于公路均占據(jù)優(yōu)勢,而由于管理不善,導(dǎo)致公路經(jīng)營出現(xiàn)虧損,致使國內(nèi)交通建設(shè)固定資產(chǎn)投資依然偏向于高鐵建設(shè),因此瀝青消費需求增長依然緩慢。不考慮進(jìn)口因素,2015年國內(nèi)瀝青產(chǎn)量和表觀消費量分別為3244萬噸和3681萬噸,分別同比增長10%和9%,產(chǎn)量增長幅度高于消費量增長幅度,而目前國內(nèi)瀝青產(chǎn)能合計高達(dá)3850萬噸左右,因此瀝青市場依然處于供過于求狀態(tài),由此對瀝青消費產(chǎn)生利空作用。
其三,結(jié)構(gòu)性過剩顯著。目前,瀝青產(chǎn)品應(yīng)用已推廣到建筑行業(yè),用作房屋的防水、防腐、防銹、防漏涂層面;農(nóng)業(yè)噴灑在土壤表面,起到保溫、減少水分蒸發(fā)、防止肥料流失的作用;電氣工業(yè),可用瀝青做絕緣材料和電纜保護(hù)層。但普通道路瀝青生產(chǎn)廠家眾多,而專業(yè)瀝青行業(yè)進(jìn)入壁壘較高,專業(yè)瀝青生產(chǎn)廠家較少。
其四,季節(jié)性和上游利空,季節(jié)性因素顯示,由于瀝青需要達(dá)到100攝氏度才能具有流動性,因此道路修筑工程多在夏季進(jìn)行,每年僅有7-10月是瀝青需求旺季。目前雖然冬去春來,但國內(nèi)大部分地區(qū)氣溫偏低,公路建設(shè)基本處于停工期,處于瀝青消費需求淡季,因此對瀝青價格也構(gòu)成季節(jié)性偏空影響。
從瀝青與原油的聯(lián)動效應(yīng)分析,瀝青是原油蒸餾后的殘渣,和原油關(guān)聯(lián)度較高,國內(nèi)瀝青價格與原油相關(guān)系數(shù)達(dá)到75%。目前國際原油價格探底回升,促使瀝青價格聯(lián)動技術(shù)性反彈,但兩者均未有大漲跡象。
您需要 [注冊] 或 [登陸] 后才能發(fā)表點評