原標題：油企“降級潮”恐愈演愈烈

　　 張枕河

　　盡管近期油價出現(xiàn)反彈，并支持一些能源股股價逆轉。然而多家機構指出，原油基本面仍未出現(xiàn)根本性好轉，其反彈或為暫時現(xiàn)象，一些油企盈利前景風險較大。例如繼標普后，穆迪日前下調(diào)了大型油企?？松梨诘脑u級展望，該公司稍早前公布的業(yè)績顯示，其去年第四季度盈利同比銳減58%，將不得不大幅削減支出。

　　油企業(yè)績慘淡

　　各大油企最新公布的財報顯示，它們在去年第四季度業(yè)績慘淡，將不得不削減支出。埃克森美孚去年第四季度凈盈利從上年同期的65.7億美元大幅降至27.8億美元。該公司表示，今年資本支出大約在232億美元，將比2015年減少25%，并且將暫停股票回購，以應對油價的長期低迷。

　　英國石油公司財報顯示，去年第四季度公司盈利同比大幅下滑91%，主要也是受低油價影響。去年10月，英國石油公司宣布2015年的資本支出規(guī)模約為190億美元，比2014年的230億美元大幅下滑，預計今明兩年該公司的資本支出規(guī)模將繼續(xù)收縮。這并非是英國石油公司在油價走低的背景下首次公布利空業(yè)績。截至去年第四季度，該公司已連續(xù)六個季度出現(xiàn)利潤規(guī)模下滑。

　　美國三大頁巖油企業(yè)也表示，今年將大幅削減資本支出計劃，希望以此能渡過油價低迷的難關。美國涉及頁巖油領域的三大企業(yè)分別是阿美拉達赫斯公司、大陸資源公司以及諾布爾能源公司。它們今年縮減資本支出規(guī)模將達到40%-66%，這已經(jīng)為上述三家企業(yè)連續(xù)第二年削減該開支。這三家企業(yè)削減資本支出規(guī)模高于市場此前預期。伯恩斯坦證券能源分析師此前預估它們削減資本開支幅度為38%。

　　降級潮襲來

　　由于預測公司的資金流前景惡化，繼標普后，穆迪日前將?？松梨诠镜脑u級展望由穩(wěn)定下調(diào)為負面，這意味著警告?？松梨诳赡苊媾R降級。目前穆迪對?？松梨诘脑u級為Aaa。

　　穆迪表示，下調(diào)評級展望是預測埃克森美孚將出現(xiàn)負自由現(xiàn)金流以及基于杠桿指標的現(xiàn)金流疲軟。盡管為應對大宗商品價格疲軟，?？松梨谝呀?jīng)削減了資本開支和運營成本，但是資本再投資水平的下降可能會在未來10年里對該公司的儲量替代率以及采油曲線造成負面影響。在超過90年的時間里，?？松梨谠谀碌显u級排行上一直是處于頂級評級，而自1999年，該公司就是標普排行榜上的三A評級。

　　本月初，標普下調(diào)了雪佛龍等10家投資級美國大能源公司的評級，并將兩大能源業(yè)巨頭?？松梨诤涂捣剖偷脑u級展望降為負面。而2月23日，標普又下調(diào)了三大歐洲石油與天然氣公司的評級，英國石油公司、法國最大工業(yè)集團道達爾以及挪威最大油氣公司挪威國家石油公司。

　　在此之前，穆迪已經(jīng)將120家油氣公司和55家礦業(yè)公司置于評級觀察清單，這意味著未來可能遭穆迪降級。其中不乏業(yè)內(nèi)翹楚，如全球最大油服公司謝倫貝謝、全球最大天然氣生產(chǎn)企業(yè)俄羅斯天然氣公司、石油業(yè)巨頭英荷皇家殼牌集團以及挪威國家石油公司等。

　　自2014年中開始，油價已經(jīng)累計下降70%。近期市場一度預期各方可能協(xié)作減產(chǎn)，油價出現(xiàn)反彈。然而最終結果并未達到市場預期，業(yè)內(nèi)人士預計，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國最終達成切實的減產(chǎn)協(xié)議并付諸實施仍困難重重。