中投佳創(chuàng) 王娜

　　美國自從2015年底加息開始至今，各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)忽上忽下，一直都不甚穩(wěn)定，尤其是美聯(lián)儲一直看重的CPI數(shù)據(jù)一直未曾達(dá)到2%的目標(biāo)。而近期制造業(yè)數(shù)據(jù)也是表現(xiàn)得異常疲軟，擔(dān)憂情緒一直紛擾市場，中東及俄羅斯等各產(chǎn)油國近期一直在為“凍產(chǎn)”進(jìn)行協(xié)商，中東各國尤其是沙特和伊朗堅持反對減產(chǎn)，但即使凍產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，目前的原油市場的壓力也會得到些許緩解，油價筑底有望。

　　美國經(jīng)濟政策對原油及貴金屬市場的影響由來已久，近期美聯(lián)儲官員紛紛表示，美國是否進(jìn)一步加息，主要還是要看經(jīng)濟數(shù)據(jù)而定，美國2月制造業(yè)PMI實際值錄得51，雖然保持在榮枯線50之上，但卻低于前值52.4和預(yù)期52.7，數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)疲軟；無獨有偶，美國2月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)實際值錄得-4，而前值和預(yù)期均是2，實際值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，制造業(yè)疲軟狀態(tài)一度引發(fā)美聯(lián)儲及市場的恐慌情緒。

　　美國另一個重要指標(biāo)――2月26日美國四季度實際GDP年化季率修正值增長1%，預(yù)期增長0.4%，前值增長0.7%。數(shù)據(jù)雖高于預(yù)期和前值，但也只是給加息提供了理論依據(jù)；2月20日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)意外增加，高于前值26.2和預(yù)期27，雖然數(shù)據(jù)保持在30萬關(guān)口之下，但就業(yè)市場開始出現(xiàn)放緩跡象；而美國加息的另一個重要看點――CPI也距離達(dá)標(biāo)比較遠(yuǎn)，美國1月季調(diào)后CPI月率0，1月末年率CPI實際值1.4，均未達(dá)到2%，這也是美國的加息節(jié)奏放緩的重要因素。

　　決定原油漲跌的另一個重要因素――供應(yīng)關(guān)系最近也成為市場關(guān)注焦點，雖然中東產(chǎn)油國沙特、伊朗等堅持不減產(chǎn)，但俄羅斯能源部長諾瓦稱歐佩克及非歐佩克國家計劃3月中旬會晤，可能在3月中與伊朗石油部長會晤，原油產(chǎn)量需要凍結(jié)至少1年。此舉給已經(jīng)重壓難負(fù)的原油市場再次帶來希望，提振油價，反彈曙光乍現(xiàn)。

　　除了中東及俄羅斯少數(shù)產(chǎn)油國之外，美國頁巖油也是世界原油的主要供應(yīng)者。但美國油服公司貝克休斯2月26日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2016年2月26日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少13座至400座，連續(xù)第10周減少，為2009年11月以來最低。截至2月26日當(dāng)周，美國石油和天然氣活躍鉆井總數(shù)減少12座至502座，較去年同期減少765座。此前原油價格不斷下跌正推動汽油消費增加，原油需求有望加快增長，有利于減少庫存壓力，緩解供應(yīng)過剩。

　　綜上所述，中投佳創(chuàng)分析師認(rèn)為，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不穩(wěn)定，加息與否還有待于進(jìn)一步對數(shù)據(jù)的考量，而且通脹指標(biāo)距離2%尚有距離，制約了美國的加息速度，抑制了美指上漲，而中東及其他產(chǎn)油國正積極磋商凍產(chǎn)問題，美油鉆井?dāng)?shù)量也在逐級遞減。油價短期內(nèi)有望筑底反彈。