開(kāi)年以來(lái)，跟蹤22種原材料價(jià)格走勢(shì)的彭博大宗商品指數(shù)曾在1月12日跌至自1991年以來(lái)的最低水平，開(kāi)年兩周大跌5%。被視為大宗商品市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”的波羅的海干貨指數(shù)更是不斷走低刷新歷史新低，一度跌破300點(diǎn)。

　　而近日，大宗商品市場(chǎng)似乎開(kāi)始復(fù)蘇。

　　其中，油價(jià)尤其明顯。上周紐約原油期貨創(chuàng)去年8月以來(lái)最大單周升幅。工業(yè)金屬方面，紐約?上周五升至3個(gè)月高點(diǎn)；另外倫敦鋁、鎳等工業(yè)金屬期貨也出現(xiàn)了不同程度的上漲。

　　截至北京時(shí)間3月1日傍晚6點(diǎn)，彭博大宗商品指數(shù)報(bào)76.0880，微漲0.19%；波羅的海干貨指數(shù)報(bào)329，微漲0.61%。美國(guó)WTI原油4月期貨報(bào)33.98美元／桶，漲0.68%。倫敦布倫特原油4月期貨報(bào)35.97美元／桶。涵蓋LME主要金屬品種的LMEX金屬指數(shù)一個(gè)月以來(lái)上漲4.63%。

　　投機(jī)交易推漲“最近原油市場(chǎng)的基本面情況并沒(méi)有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)面的變化更多是投機(jī)交易引起的。主要是一系列利好消息對(duì)市場(chǎng)信心起到了提振作用。”銀河期貨能源事業(yè)部研究員彭騏對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)表示。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日當(dāng)周，投機(jī)者持有的原油投機(jī)性凈多頭增加46869手合約，至205856手合約，表明投機(jī)者看多原油的意愿上升。截至2月23日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理減持了銅期貨及期權(quán)凈空頭頭寸。COMEX銅投機(jī)凈空頭頭寸銳減5577手，至2095手，創(chuàng)下11月初以來(lái)最低位。

　　在2月16日多哈閉門會(huì)談上，沙特和俄羅斯兩個(gè)世界最大的原油生產(chǎn)國(guó)已經(jīng)同意將石油產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在1月的水平。上周四（2月25日），委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)皮諾稱，沙特、俄羅斯和卡塔爾將在3月中旬召開(kāi)主要產(chǎn)油國(guó)凍產(chǎn)會(huì)議。

　　“即使三月份達(dá)成了凍產(chǎn)協(xié)議，也僅僅是看起來(lái)很美好。俄羅斯和沙特兩個(gè)國(guó)家過(guò)去的產(chǎn)量增長(zhǎng)不是特別大，基本已經(jīng)達(dá)到了頂峰，本來(lái)的增產(chǎn)空間就比較有限了，所以凍產(chǎn)協(xié)議的意義并不大。達(dá)成的凍產(chǎn)協(xié)議是說(shuō)把產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在一月份的水平，我注意到有分析根據(jù)貨運(yùn)量等數(shù)據(jù)測(cè)算出，沙特等一些國(guó)家可能報(bào)高了一月份的產(chǎn)量，這樣使得凍結(jié)產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)更高。所以這四國(guó)的凍產(chǎn)協(xié)議的意義并不是很大。”彭騏說(shuō)。

　　油價(jià)仍受壓

　　解除制裁后的伊朗或是凍產(chǎn)協(xié)議的最大阻礙。

　　據(jù)悉，2月23日伊朗石油部長(zhǎng)贊加內(nèi)否決凍結(jié)伊朗石油產(chǎn)量的計(jì)劃，并稱該計(jì)劃為“玩笑”。

　　“去年以來(lái)，產(chǎn)量增長(zhǎng)最多的兩個(gè)國(guó)家是伊拉克和伊朗。從伊朗目前的口風(fēng)來(lái)看，應(yīng)該不太可能參加凍產(chǎn)協(xié)議，增產(chǎn)的可能性比較大，對(duì)于伊朗更可能的是談判設(shè)定一個(gè)產(chǎn)量配額。伊拉克方面也不太可能有重大的產(chǎn)量調(diào)整?！迸眚U說(shuō)。

　　國(guó)際能源署此前發(fā)布的報(bào)告指出，解除制裁后的伊朗將引領(lǐng)OPEC產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量，預(yù)計(jì)到2021年，該國(guó)日產(chǎn)量將從目前的100萬(wàn)桶增長(zhǎng)至390萬(wàn)桶。

　　對(duì)于國(guó)際油市后市走勢(shì)，彭騏認(rèn)為短期受季節(jié)性因素影響，成品油需求會(huì)好轉(zhuǎn)；另外，市場(chǎng)對(duì)于三月份的凍產(chǎn)協(xié)議有所預(yù)期，國(guó)際油價(jià)有望走強(qiáng)。但由于基本面情況難以轉(zhuǎn)變，他預(yù)計(jì)油價(jià)中長(zhǎng)期還是徘徊于低位。

　　光大期貨資深研究員王紅?(,)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)表示，受基本面情況抑制，他對(duì)能源化工板塊期貨的投資價(jià)值持中性判斷。

　　國(guó)際能源署2月22日發(fā)布了最新的原油市場(chǎng)中期報(bào)告，報(bào)告顯示原油市場(chǎng)供給過(guò)剩的情況將在2016年延續(xù)，預(yù)計(jì)全球日均原油供應(yīng)量將出現(xiàn)110萬(wàn)桶的過(guò)剩，較2015年200萬(wàn)桶過(guò)剩大幅下落。鑒于此，國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，油價(jià)將繼續(xù)承壓，除非有重大地緣政治事件爆發(fā)，否則很難快速反彈。原油市場(chǎng)預(yù)計(jì)將于2017年基本恢復(fù)供需平衡，預(yù)計(jì)屆時(shí)全球日均原油供應(yīng)過(guò)剩將收窄至10萬(wàn)桶。

　　中長(zhǎng)期看好黑色及有色商品

　　王紅英表示，目前黑色及有色板塊具備了中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　“首先目前許多商品價(jià)格已跌破成本，這種情況不會(huì)長(zhǎng)久。目前全球貨幣寬松依舊，更有極度寬松的趨勢(shì)，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)脫離需求面因素形成上漲。國(guó)內(nèi)如火如荼的開(kāi)展的供給側(cè)改革，另外巴西、澳大利亞、加拿大資源出口國(guó)也相繼關(guān)停礦山，料供給會(huì)減少。還有就是全球形成的基建投資共識(shí)，這些因素將使黑色及有色板塊具備中長(zhǎng)期的投資價(jià)值?！蓖跫t英說(shuō)。

　　不過(guò)他也指出，受地緣政治沖突及美元走勢(shì)的不確定性影響，大宗商品市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)短期震蕩。(編輯 辛靈)