[轉(zhuǎn)] 大宗商品反彈 提振2月PMI指數(shù) 但反彈恐難持續(xù)(2圖)
“受近期原油價格小幅回升,以及部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價格反彈的影響,本月主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)比上月大幅上升5.1個百分點,達(dá)到50.2%,自2014年8月以來首次升至臨界點上方”,3月1日,國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)時稱。
這意味著,2月份的PMI指數(shù)受到了國際大宗商品價格小幅反彈的提振。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)了解到,自2月11日以來,代表國際大宗商品走勢的CRB指數(shù)已從155.35點反彈至163.25點。此外,原油、倫?、倫鋁等主要大宗商品價格,近期亦均出現(xiàn)了不同程度的反彈。那么,近期的反彈趨勢是否可以持續(xù)呢?
對此,西南期貨研究員高君健對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)指出,大宗商品短期超跌反彈趨勢難以延續(xù),因為當(dāng)前國內(nèi)制造業(yè)疲軟、下游需求相對低迷的態(tài)勢從根本上并未改變。
大宗商品市場飄紅“1月份以來,有色、能化等大宗商品創(chuàng)新低后價格呈現(xiàn)普漲走勢”,高君健介紹稱,國內(nèi)期貨市場的滬п、PVC等多個品種漲幅超過15%。
而作為化工產(chǎn)品上游的國際原油價格,近期同樣漲幅明顯。
數(shù)據(jù)顯示,美原油期貨主力4月合約2月11日最低點為28.74美元,而如今則已回升至34美元一線,區(qū)間漲幅達(dá)18%。此外,倫敦布倫特原油期貨反彈力度更強(qiáng),其主力5月合約則從最低28.58美元,最高飆升至37.26美元。
原油價格的反彈,一定程度上也激發(fā)了多頭的“押寶”,以及空頭避險的情緒。
需要指出的是,2月16日,沙特、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和卡塔爾達(dá)成協(xié)議,同意將原油產(chǎn)量凍結(jié)在1月水平。雖然目前尚未采取實質(zhì)行動,但是空頭暫時出于避險考慮出現(xiàn)小幅減倉。
對此高君健指出,原油價格的上揚,主要是受到市場預(yù)計全球“凍產(chǎn)協(xié)議”有助于消化過剩供應(yīng),但凍產(chǎn)本身對過剩庫存的消化作用有限,所以年度油價難以走出較強(qiáng)行情。
原油價格上漲的同時,銅、鋁等主要大宗商品價格亦出現(xiàn)一定反彈。
若以年內(nèi)低點計算,目前倫敦三月銅期貨價格已從4318美元/噸上漲至4730美元/噸一線,區(qū)間漲幅超過9%。相比之下,倫鋅的反彈力度明顯高于倫銅,從1月12日的低點1445美元/噸計算,目前漲幅已達(dá)到23.66%。
市場拐點仍未到來
實際上,經(jīng)過前期的暴跌,多數(shù)大宗商品已處于超跌狀態(tài),CRB指數(shù)更是險些跌破1月的新低。
“大宗商品春節(jié)前后上漲,一方面因為2月中上旬美元指數(shù)展開回調(diào)、國際油價短期止跌”,高君健表示,同時央行為防止人民幣大幅貶值,近期公開市場操作使市場流動性較為充足,大宗商品市場資金亦相對寬松。
從季節(jié)性上來看,國內(nèi)3、4月份迎來傳統(tǒng)消費旺季。既存在季節(jié)性備貨行情,同時受到企業(yè)陸續(xù)開工的補庫預(yù)期影響,也促使商品市場出現(xiàn)整體反彈的走勢。
安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)采訪時亦指出,原油價格反彈的最核心因素是受到美國能源署數(shù)據(jù)影響,其只會對原油價格形成短期支撐。經(jīng)過了前期的持續(xù)下跌,目前原油的供需關(guān)系亦需重新匹配,一旦原油重歸40美元,美國亦很可能繼續(xù)增加原油產(chǎn)量,屆時油價將繼續(xù)承壓。
對于近期漲幅明顯的有色金屬市場,高君健認(rèn)為,有色行業(yè)年初的主要炒作熱點是供給側(cè)改革以及國內(nèi)外行業(yè)的減產(chǎn)預(yù)期,但有色行業(yè)庫存規(guī)模仍處高位,減產(chǎn)量不敵新增產(chǎn)能釋放。
盡管銅、鋁、鋅等行業(yè)組織均公布了2016年的最低減產(chǎn)目標(biāo),但大宗商品創(chuàng)新低之前,企業(yè)減產(chǎn)意愿相對較弱,行業(yè)整體供應(yīng)過剩趨勢并未改變。
“大宗商品短期超跌反彈趨勢亦不可延續(xù),主要是因為當(dāng)前國內(nèi)制造業(yè)疲軟、下游需求相對低迷的態(tài)勢從根本上并未改變”,高君健表示。
需要指出的是,由于目前大宗商品市場的拐點尚未真正到來,其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響亦相對有限。(編輯 譚翊飛)
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