[轉(zhuǎn)] 四大難題待解 中國經(jīng)濟增速或進一步回落
國家信息中心宏觀經(jīng)濟形勢課題組
祝寶良牛犁 閆敏
進入2016年,我國經(jīng)濟下行壓力加大,隱性失業(yè)顯性化,匯率貶值和股市波動風險上升。國際資本市場波動劇烈,大宗商品特別是石油價格在波動中下滑明顯,世界經(jīng)濟走勢的不確定性也明顯增加。國際國內(nèi)影響因素疊加,一季度我國經(jīng)濟將繼續(xù)趨緩,但國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢并沒有超出去年底中央經(jīng)濟工作會議上的判斷,建議在繼續(xù)擴大總需求的同時,著力加強供給側結構性改革。
經(jīng)濟增速或進一步回落
2015年GDP增長6.9%,增速比2014年下降0.4個百分點,創(chuàng)1990年以來最低年度增幅。今年一季度宏觀經(jīng)濟仍然延續(xù)趨緩走勢,預計GDP增速在投資減速、工業(yè)下滑、實體經(jīng)濟不振、金融業(yè)減速的影響下,增速將進一步回落至6.5%左右,尚不會出現(xiàn)“硬著陸”和全局性系統(tǒng)性風險。
第一,三次產(chǎn)業(yè)走勢進一步分化。農(nóng)業(yè)增長基本穩(wěn)定。糧食生產(chǎn)連續(xù)獲得“十二連增”后,國內(nèi)糧食供給水平明顯提升,與此同時,糧食進口量與存儲量均達到歷史高位,預計一季度第一產(chǎn)業(yè)仍將延續(xù)高起點基礎上的平穩(wěn)增長形勢。
工業(yè)增長壓力進一步加大。受制于內(nèi)外需疲弱、產(chǎn)能過剩及大宗商品價格持續(xù)下跌,工業(yè)增速從2014年8%左右的平臺震蕩滑落至2015年的6%左右。一季度,由于能源原材料企業(yè)大面積產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)庫存總體上難以消化、外部需求改善程度有限、一些政策措施落實不到位,工業(yè)生產(chǎn)進一步萎縮。先進制造、醫(yī)藥生物、機器人(45.600, 1.59, 3.61%)等新興產(chǎn)業(yè)增長較快,但總體占比較低,尚不能對工業(yè)增長發(fā)揮有力的支持作用。初步判斷,一季度工業(yè)增加值增速將下滑至5.6%左右。
金融業(yè)放緩影響服務業(yè)發(fā)展。2015年第三產(chǎn)業(yè)增加值增長8.2%,對GDP增長的貢獻率達到57.7%,比2014年上升7.1個百分點。一季度,伴隨社會消費轉(zhuǎn)型升級,旅游休閑、養(yǎng)老康健、文化娛樂、科技研發(fā)、信息消費等服務業(yè)可能將進一步擴容,推動第三產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。但是由于股票市場遇冷,匯率市場大幅波動,金融業(yè)對經(jīng)濟增長的促進作用將減弱。初步預計金融業(yè)將增長8.5%左右,增幅同比放緩7.4個百分點,將下拉一季度GDP增速減慢0.5個百分點。
第二,三大需求難以明顯改善。投資增速繼續(xù)下滑。2016年一季度,預計投資增速在產(chǎn)能過剩、企業(yè)成本偏高、社會預期悲觀等因素影響下將延續(xù)減速慢行走勢。一是投資資金來源不足,中央財政收支趨緊,地方財政壓力增大,償債規(guī)模滾動擴大,土地收入、融資平臺等傳統(tǒng)政府資金渠道受到抑制,真正意義上的PPP模式實質(zhì)性進展遠遠低于預期,中央可調(diào)用的引導性建設資金規(guī)模相對有限,這些因素都將影響基建投資增長。二是國內(nèi)外市場需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、各類要素成本攀升、投資環(huán)境存在缺陷等因素影響企業(yè)投資意愿并導致金融機構惜貸慎貸,民間投資動力減弱。三是庫存偏大導致房地產(chǎn)投資由正轉(zhuǎn)負,產(chǎn)能過剩導致制造業(yè)投資下滑。初步預計,一季度投資增速將回落至9.0%左右。
消費繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟增長穩(wěn)定器作用。一是居民收入增長較快,城鄉(xiāng)居民收入增速持續(xù)高于GDP,多地上調(diào)最低工資標準,機關事業(yè)單位基本工資提高,消費基礎比較穩(wěn)固。二是“互聯(lián)網(wǎng)+消費”、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”等應用加快推進,明顯提高了居民消費的便捷程度,激發(fā)了之前由于消費支付環(huán)境欠佳而不能釋放的消費潛力。但是,消費需求與供給結構不匹配,消費品有效供給不足問題明顯,適合中產(chǎn)階級與新生代消費者的高品質(zhì)、個性化商品供給不足,養(yǎng)老、健康、旅游休閑等產(chǎn)業(yè)受體制機制因素制約發(fā)展較慢,不利于潛在消費能力釋放。初步預計,一季度消費品零售總額增長10.5%左右。
外部需求增長動力不足。2015年進出口總值39586億美元,同比下降8.0%,為2009年以來的首次負增長。今年一季度,世界經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩,外部需求依然相對疲軟,跨太平洋(601099,股吧)(6.070, 0.19, 3.23%)伙伴關系協(xié)定(TPP)預期效應會帶來一定的貿(mào)易轉(zhuǎn)移,貿(mào)易保護主義始終存在。與此同時,支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的政策措施、“一帶一路”戰(zhàn)略的推進,以及人民幣兌美元匯率貶值等因素有助于穩(wěn)定外貿(mào)增長。初步預計,按照美元價計算,進口將下降15.2%左右,出口將下降9.0%左右。
第三,物價水平仍處低位。從居民消費價格來看,勞動力成本呈現(xiàn)出剛性上漲態(tài)勢,服務價格穩(wěn)中趨升;肉禽和蔬菜等食品價格還有較大的不確定性。但是,社會總供求關系仍然寬松,抑制后期物價上漲;宏觀經(jīng)濟繼續(xù)降溫,居民通脹預期有所減弱;國內(nèi)糧價基本穩(wěn)定并且高于國際價格,進一步上漲空間有限。從工業(yè)品價格看,國際大宗商品價格進一步下跌空間縮小,初級產(chǎn)品進口價格趨穩(wěn);我國工業(yè)供給能力充足,部分領域產(chǎn)能過剩問題仍比較突出,工業(yè)品價格仍難以明顯回升。初步預計一季度CPI同比上漲1.8%左右,PPI將同比下跌5.2%左右。
當前經(jīng)濟發(fā)展中的四大問題
一是人民幣貶值與資本流出加大金融風險。近期,我國熱錢流出規(guī)模較大,人民幣快速貶值風險加大。2015年中國跨境資金流動總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢,全年銀行結匯較2014年下降9%,售匯增長24%,結售匯逆差4659億美元。2016年1月,跨境資本流出壓力繼續(xù)加大。人民幣過快貶值、資本流出與國內(nèi)股市波動形成惡性循環(huán),壓縮貨幣政策操作空間,限制央行采取降息降準等措施,有可能使貨幣市場利率上升,引發(fā)債市風險。此外,還會使企業(yè)海外負債成本增加,可能造成部分企業(yè)出現(xiàn)短期償債風險。
二是隱性失業(yè)顯性化風險加大。目前,在經(jīng)濟困難的地區(qū)和行業(yè)中,職工“脫崗不下崗”,企業(yè)“養(yǎng)人不用人”,降工資保就業(yè)、降就業(yè)質(zhì)量保就業(yè)數(shù)量等隱性失業(yè)問題加重。在化解過剩產(chǎn)能、處置“僵尸”企業(yè)的過程中涉及職工的轉(zhuǎn)崗、再就業(yè)等問題比較突出,特別是部分企業(yè)利用春節(jié)員工返鄉(xiāng)之際關門停產(chǎn),將會導致節(jié)后就業(yè)壓力更加嚴峻。從國家信息中心監(jiān)測的“網(wǎng)民就業(yè)壓力指數(shù)”看,2014年初以來我國居民就業(yè)壓力指數(shù)持續(xù)上升,表明就業(yè)形勢不斷嚴峻。
三是實體經(jīng)濟困難較大。當前我國經(jīng)濟仍處于下行周期的探底階段,企業(yè)經(jīng)營困難較大,市場信心總體不強,市場普遍預期一季度經(jīng)濟增速將持續(xù)回落。特別是近期發(fā)布的2016年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和中小企業(yè)各項指標為代表的財新PMI均低于預期。1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.4%,比上月降低0.3個百分點,連續(xù)第六個月位于臨界值之下。財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為48.4%,連續(xù)11個月低于臨界值,但比上月回升0.2個百分點,顯示出一點積極跡象。
四是房地產(chǎn)去庫存壓力加大。去年房地產(chǎn)政策松綁推動的商品房銷售熱潮集中在4-11月份,從12月份開始銷售出現(xiàn)降溫。同時,房地產(chǎn)庫存壓力進一步上升。2015年末我國商品房待售面積為7.2億平方米,考慮待售期房庫存后,廣義房地產(chǎn)庫存面積為32.3億平方米,去化周期高達30.2個月。房地產(chǎn)市場處于明顯供過于求,不利于房地產(chǎn)投資企穩(wěn)。
加強供給側結構性改革
建議深入貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神,以“加大力度、精準改革、管理預期、同向使勁”為著力點,堅持定力,穩(wěn)住信心。
著力穩(wěn)匯率,防范系統(tǒng)性金融風險。調(diào)整人民幣國際化的時間表,明確表示人民幣國際化是中國經(jīng)濟和金融發(fā)展的自然結果。人民幣由“盯住”美元轉(zhuǎn)為“盯住”一籃子貨幣,并設置對一攬子貨幣匯率的波動走廊,一旦超出波動范圍,就果斷干預外匯市場,打消貶值預期。通過管住匯率這一頭,擴大國內(nèi)貨幣政策操作空間,為提供充裕的流動性創(chuàng)造條件。加強外匯市場執(zhí)法檢查力度,對地下錢莊、虛假貿(mào)易、逃匯、騙匯等違法犯罪活動實行高壓打擊,維護外匯市場正常秩序。
著力擴內(nèi)需,防止經(jīng)濟增速滑出底線。一季度穩(wěn)增長的關鍵是擴大基建投資。應加大專項建設資金下?lián)芰Χ?,擴大地方政府債務置換規(guī)模,加快落實已出臺的停車場、充電樁建設等政策,明確要求春節(jié)后各地加快新開工一批基建項目。加快戶籍制度和以新市民為對象的住房制度改革,進一步降低購房首付比例,降低購房營業(yè)稅和所得稅,促進房地產(chǎn)去庫存。
著力推“雙創(chuàng)”,緩解就業(yè)壓力。一是針對小微企業(yè)進行結構性減稅。二是完善在校大學生休學創(chuàng)業(yè)辦法,鼓勵在校大學生進入企業(yè)實踐學習。三是支持高校與各類培訓機構合作開展創(chuàng)業(yè)培訓。四是用好國家產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金,鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。五是以發(fā)放培訓補貼的形式加大對“雙創(chuàng)”工作的支持力度。
著力抓國企改革示范,推動改革見實效。通過國企等結構性改革示范推動改革舉措落地,并取得實效,增強信心,改善預期。目前,應按照國務院《關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見》的要求,在電力、電信、民航、軍工、石化等領域推出一批混合所有制改革的試點示范,選擇幾家央企,在母公司或者上市二級公司進行深化混合所有制改革。同時,選擇一些大企業(yè)的子公司,推出力度比較大、以管理層和員工持股為主的混合所有制改革,明確公開透明地給出價格上的優(yōu)惠。
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