螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統計數據（2015.11.23-2015.11.27）

　　注：螺紋鋼的報價單位為1元/噸，熱軋卷板的報價單位為1元/噸；交易單位：10噸/手；成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計算；成交金額單位為萬元，雙邊計算。

　　基本面空態(tài)未改，期螺仍以下行為主

　　中鋼期貨研究發(fā)展總部 高雪峰

　　本周鋼材期貨主力合約短暫沖高后回落；螺紋鋼主力合約RB1605于周一創(chuàng)出上市新低1649元/噸，周收于1656元/噸，跌39元/噸，持倉量增加13萬余手，主要是由于合約換月所致；熱軋板卷主力合約周收于1710元/噸，跌17元/噸，持倉大幅增加11156手，主要由于合約換月所致。

　　鋼廠開工率持續(xù)走低，產量或受影響。中鋼協數據顯示，11月上旬重點鋼企粗鋼日均產量169.28萬噸，旬環(huán)比增加4.68萬噸，增幅2.84%，產量在短暫下降后有所增加。據Mysteel調查，本周全國163家鋼廠高爐開工率77.49%，環(huán)比下降0.27%。全國高爐開工率連創(chuàng)年內新低。但受鋼材價格持續(xù)走低影響，全國鋼廠盈利比例繼續(xù)下降至6.13%，環(huán)比下降0.62%，隨著虧損的持續(xù)增加，后期鋼廠開工率將繼續(xù)小幅走低，鋼材產量或受到一定影響。

　　庫存壓力猶存，鋼價承壓不減。中鋼協數據顯示，11月上旬重點企業(yè)鋼材庫存為1502.9萬噸，旬環(huán)比增加22.38萬噸，增幅為1.51%，鋼廠庫存在今年低點反彈。據Mysteel調查，本周全國鋼材社會庫存量為914.22萬噸，環(huán)比下降10.16萬噸，為連續(xù)七周下降；其中，螺紋鋼庫存為382.64萬噸，環(huán)比下降6.19萬噸，熱軋庫存為225.48萬噸，下降4.08萬噸，鋼材社會庫存去庫存化持續(xù)，但鋼材整體庫存壓力猶存勢，鋼價承壓不減。

　　鐵礦需求疲軟，拖累鋼價走勢。本周62%普氏指數收于44.05美金/噸，周環(huán)比下跌1.25美金，仍呈持續(xù)下滑趨勢。據Mysteel調查，本周全國進口鐵礦石港口庫存為8917萬噸，較上周增加259萬噸，礦山發(fā)貨量仍保持平穩(wěn)，鐵礦港口庫存處于今年5月中旬以來高位，隨著下游鋼廠開工率的持續(xù)下降，鐵礦下行壓力猶存，拖累鋼價走勢。

　　需求慘淡，鋼價加速尋底。雖然近期部分鋼廠停產檢修甚至徹底關閉。不過下游需求萎縮更快，上周筆者走訪了唐山部分較大的鋼材市場及鋼貿商，個別鋼材市場商戶全部撤離，剩余貿易商則生意慘淡，并對未來鋼價較為悲觀，隨著北方進入寒冬，需求低迷難改，但南北價差也逐漸縮小，考慮到運費等成本，北材南下利潤愈加微薄，鋼材的積壓或將加劇后期鋼價跌幅。目前臨近年底，鋼廠資金鏈異常緊張，此時停產，就將面臨銀行催要貸款等壓力，因此，年前鋼企的去產能進度緩慢，而需求的持續(xù)低迷將加快鋼價的尋底過程。

　　綜上，目前鋼企高爐開工率連創(chuàng)年內新低，產量有進一步下滑趨勢；但需求的低迷使得整體庫存壓力仍然較大；鐵礦等原材料價格的暴跌，也對鋼價形成較大拖累，與此同時，鋼鐵去產能尚需時日，短期鋼市供需兩弱格局仍將延續(xù)，預計國內鋼價仍以下行為主。

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