螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計數(shù)據(jù)（2015.11.16-2015.11.20）

　　注：螺紋鋼的報價單位為1元/噸，熱軋卷板的報價單位為1元/噸；交易單位：10噸/手；成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計算；成交金額單位為萬元，雙邊計算。

　　基本面改善有限，期螺或偏弱運行

　　中鋼期貨研究發(fā)展總部 高雪峰

　　本周鋼材期貨主力合約單邊下行；螺紋鋼主力合約RB1605于周四創(chuàng)出上市新低1692元/噸，周收于1695元/噸，跌64元/噸，持倉量增加25萬余手，主要是由于合約換月所致；熱軋板卷主力合約周收于1729元/噸，跌41元/噸，減倉932手。

　　鋼廠開工率持續(xù)走低，產(chǎn)量或受影響。據(jù)Mysteel調(diào)查，本周全國163家鋼廠高爐開工率77.76%，環(huán)比下降0.55%。全國高爐開工率連創(chuàng)年內(nèi)新低。但受鋼材價格持續(xù)走低影響，全國鋼廠盈利比例下降1.84%至6.75%，隨著虧損的持續(xù)增加，后期鋼廠開工率或?qū)⒗^續(xù)走低，鋼材產(chǎn)量或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽?/p>

　　庫存延續(xù)下降趨勢，對鋼價壓力減弱。據(jù)Mysteel調(diào)查，本周全國鋼材社會庫存量為924.38萬噸，環(huán)比下降5.3萬噸，為連續(xù)六周下降；其中，螺紋鋼庫存為388.83萬噸，環(huán)比下降1.49萬噸，熱軋庫存為229.56萬噸，下降3.43萬噸，鋼材社會庫存去庫存化持續(xù)，但速度放緩。與此同時，受鋼廠檢修增多影響，Mysteel預(yù)估11月中旬全國粗鋼旬度產(chǎn)量2013.48萬噸，日均產(chǎn)量201.35萬噸，產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回落，受此影響，鋼材整體庫存將延續(xù)下降趨勢，對鋼價的壓力減弱。

　　普氏指數(shù)疲弱，下行壓力猶存。本周62%普氏指數(shù)收于45.3美金/噸，周環(huán)比下跌2.7美金，仍呈下滑趨勢。據(jù)Mysteel調(diào)查，本周全國進(jìn)口鐵礦石港口庫存為8658萬噸，較上周降低55萬噸，結(jié)束了連續(xù)兩周的增加態(tài)勢，但礦山發(fā)貨量仍保持平穩(wěn)，鐵礦港口庫存處于今年5月中旬以來偏高位置，而下游鋼廠需求減弱，鐵礦下行壓力猶存，對鋼材的成本支撐作用降低。

　　行業(yè)洗牌在所難免，但短期效果有限。11月18日，國務(wù)院常務(wù)會議明確提出支持鋼鐵、建材等傳統(tǒng)行業(yè)有市場的企業(yè)改造升級，淘汰落后產(chǎn)能。其實在鋼鐵行業(yè)持續(xù)虧損的背景下，行業(yè)洗牌已初現(xiàn)端倪，今年7月底，無錫錫興特鋼關(guān)停；10月23日，杭州鋼鐵宣布將關(guān)停半山鋼鐵基地；11月14日，河北地方重點鋼鐵企業(yè)唐山淞汀鋼廠宣布停產(chǎn)，鋼鐵行業(yè)停產(chǎn)、重組有加速跡象，但要想實現(xiàn)真正的資源優(yōu)化配置，尚需時日，以唐山為例，目前唐山地區(qū)預(yù)計1500萬噸產(chǎn)能退出市場。不過，截至2014年底，唐山地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能為1.3億噸，目前退出的產(chǎn)能僅為總量的十分之一強(qiáng)，并且很多本身就是需要清除的落后產(chǎn)能。目前臨近年底，鋼廠資金鏈異常緊張，此時停產(chǎn)，就將面臨銀行催要貸款等壓力，對于高負(fù)債的鋼企來說，可能以后根本無法復(fù)產(chǎn)，因此，鋼企的去產(chǎn)能很難一蹴而就，短期對鋼價的提振非效果常有限。

　　綜上，當(dāng)前鋼市出現(xiàn)一定積極信號，鋼企高爐開工率連創(chuàng)年內(nèi)新低；整體庫存壓力繼續(xù)減輕；但鐵礦等原材料價格的暴跌，對鋼價形成較大拖累，與此同時，國內(nèi)鋼企為保現(xiàn)金流，大幅減產(chǎn)概率較低，鋼鐵去產(chǎn)能尚需時日，短期鋼市供需兩弱格局仍將延續(xù)，預(yù)計國內(nèi)鋼價偏弱格局不改，但降幅或趨緩。

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