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[轉(zhuǎn)] 內(nèi)需外需雙弱 螺紋下行壓力加大(1圖)

2016-03-04 10:02 來(lái)源: 和訊網(wǎng) 瀏覽:498 評(píng)論:(0) 作者:開(kāi)拓者金融網(wǎng)

  螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(2015.10.8-2015.10.9)


  注:螺紋鋼、熱軋卷板的報(bào)價(jià)單位為1元/噸;交易單位:10噸/手;成交量、持倉(cāng)量、持倉(cāng)變化單位為手,雙邊計(jì)算;成交金額單位為萬(wàn)元,雙邊計(jì)算。

  內(nèi)需外需雙弱,螺紋下行壓力加大

  永安期貨研究院劉亮亮

  10月第一周,大宗商品集中爆發(fā),出現(xiàn)一波較大的上漲行情,螺紋期貨業(yè)出現(xiàn)一定的反彈。截止10月9日,螺紋主力合約RB1601收于1852元/噸,上漲31元/噸,漲幅1.70%,雙邊減倉(cāng)121022手。對(duì)比華東上海地區(qū)同交割品牌三級(jí)螺紋鋼市場(chǎng)主流價(jià)格,當(dāng)前RB1601貼水167元/噸(按磅計(jì))。RB1605收于1888,上漲40元/噸。熱卷主力合約HC1601收于1883元/噸,上漲30元/噸,對(duì)比上海地區(qū)同交割品牌熱軋卷板市場(chǎng)主流價(jià)格,目前HC1601升水3元/噸。雖然本次大宗商品反彈中可以看到一些積極的因素,但是短期內(nèi)螺紋的價(jià)格主要還是取決于基本面的因素,而目前螺紋基本面沒(méi)有明顯的轉(zhuǎn)暖跡象,螺紋依舊承壓較大。

  螺紋需求不及預(yù)期,鋼材出口壓力較大?!敖鹁拧币堰^(guò),但是對(duì)于螺紋需求的拉動(dòng)卻極為有限,從西本新干線提供的上海線螺采購(gòu)量數(shù)據(jù)來(lái)看,8月份4周的線螺采購(gòu)量加總為62981.5噸,而9月份4周的線螺采購(gòu)量加總為57591噸,9月份的線螺采購(gòu)量環(huán)比下降8.56%,表明螺紋需求沒(méi)有改善,螺紋需求不及預(yù)期。而從實(shí)際了解到的情況來(lái)看,目前建筑工地開(kāi)工依舊較為萎靡?!敖鹁拧币廊宦淇眨路萆锌床坏矫黠@的需求改善跡象,預(yù)計(jì)“銀十”同樣不會(huì)太過(guò)樂(lè)觀。

  9月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為43.7%,較上月下降了1個(gè)百分點(diǎn),其中新出口訂單指數(shù)40.7%,較上月下降了13.8個(gè)百分點(diǎn),重回榮枯線以下。而從實(shí)際了解的情況來(lái)看,受到出口價(jià)格不斷下行,國(guó)外需求疲弱,以及雙反的影響,鋼材出口價(jià)格出現(xiàn)倒掛,出口訂單普遍下滑,因此,后期鋼材出口或承壓較大。內(nèi)需疲弱,外需回落之下,國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)勢(shì)必面臨更大的壓力。

  弱需求加深虧損倒逼鋼廠減產(chǎn),供給壓力仍在。鋼鐵行業(yè)的弱需求短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn),行業(yè)內(nèi)部過(guò)剩產(chǎn)能退出更是十分艱難,九月份閱兵時(shí),鋼廠曾經(jīng)一度減產(chǎn),鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù),但是隨著閱兵的結(jié)束,鋼廠也隨即復(fù)產(chǎn),利潤(rùn)持續(xù)惡化,據(jù)了解,目前鋼廠生產(chǎn)1噸螺紋大致虧損100~200元,生產(chǎn)1噸熱卷大約虧損300~400元,鋼廠虧算嚴(yán)重。在需求疲弱以及深度虧損的情況下,鋼廠似乎只有減產(chǎn)一條路可行。雖然目前沒(méi)有明顯的減產(chǎn)行為,但隱性的減產(chǎn)在逐步增多,主要的方式包括降低入爐礦石品味、提前檢修等等。閱兵后鋼廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致的另一個(gè)結(jié)果是鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)增加,從這個(gè)角度來(lái)看,目前鋼材供給壓力仍然較大。

  螺紋基差有所收窄,基差有放大的空間。截止10月9日,螺紋主力基差167,雖然較節(jié)前的229有所修復(fù),但是同樣的為基差擴(kuò)大打開(kāi)了空間。一方面,從季節(jié)性上來(lái)看,螺紋基差仍有走強(qiáng)的可能,而在現(xiàn)貨疲弱的背景下,期價(jià)很可能繼續(xù)探底;另一方面,市場(chǎng)依舊預(yù)期悲觀,特別是對(duì)于10月過(guò)后鋼價(jià)的預(yù)期更為悲觀,因此螺紋期貨有繼續(xù)下行的動(dòng)力。雖然鋼廠減產(chǎn)的預(yù)期在一定程度上制約了螺紋下行的預(yù)期,但是目前鋼廠仍沒(méi)有大規(guī)模減產(chǎn)的動(dòng)作,短期內(nèi)預(yù)期不會(huì)發(fā)生改變。

  綜上所述,需求疲弱之下,供給壓力仍較大,螺紋下行壓力不減,或繼續(xù)探底,并且1800元一線很可能被打破。

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(責(zé)任編輯:王雪冰 HF074)


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