開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 商品期貨 金屬 鋼廠開工小幅下降 期螺節(jié)后承壓較大

[轉(zhuǎn)] 鋼廠開工小幅下降 期螺節(jié)后承壓較大(1圖)

2016-03-04 10:01 來源: 和訊網(wǎng) 瀏覽:513 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計數(shù)據(jù)(2015.09.21-2015.09.25)


  注:螺紋鋼的報價單位為1元/噸,熱軋卷板的報價單位為1元/噸;交易單位:10噸/手;成交量、持倉量、持倉變化單位為手,雙邊計算;成交金額單位為萬元,雙邊計算。

  鋼廠開工小幅下降,期螺節(jié)后承壓較大

  永安期貨研究院 張麗麗

  本周螺紋鋼期貨主力合約延續(xù)小幅下跌態(tài)勢,持續(xù)逼近前低1839元/噸。RB1601周收于1891元/噸,跌31元/噸,持倉量增加近4萬手,上海三級螺紋理計價2000元/噸,升水RB1601達(dá)168元,HC1601收于1916元/噸,周跌21元/噸,增倉906手,與上海4.75mm熱軋板卷基本平水。基本面來看,期螺維持貼水狀態(tài),鋼廠虧損嚴(yán)重,盈利鋼廠占比繼續(xù)下降,高爐開工率小幅下降,社會庫存繼續(xù)下降,鋼廠庫存轉(zhuǎn)降,金九銀十需求被證偽,供給端明顯調(diào)節(jié)前鋼價難有支撐,國慶節(jié)后鋼廠庫存大概率增加,節(jié)后期螺將明顯承壓。

  期螺繼續(xù)貼水現(xiàn)貨,關(guān)注北材南下情況。鋼材現(xiàn)貨繼續(xù)走弱,上海三級螺紋周跌10元至2000元/噸,北京持穩(wěn)在1920-1930元/噸,上海熱軋卷板4.75mm跌10元至1910元/噸,周日唐山普方坯跌25元至1675元/噸,距離前低僅5元,期螺跌幅大于現(xiàn)貨,盤面貼水維持高位,國慶假期即將來臨,節(jié)日期間鋼廠維持正常生產(chǎn)而下游需求基本停滯,節(jié)后鋼廠庫存累積是大概率事件,鋼廠之前有降價去庫存的需求,現(xiàn)貨難逃下跌走弱。金九被證偽,銀十大概率難有亮點(diǎn),加之北方天氣逐步轉(zhuǎn)涼,北方鋼材后期南下將逐步增多,南方價格后期將承壓。

  盈利鋼廠占比續(xù)降,全國高爐開工轉(zhuǎn)降。截止25日,全國盈利鋼廠占比大幅下降6.75%至12.27%,檢修鋼廠維持至59家,全國高爐開工率降0.14%至82.04%,唐山高爐開工率持穩(wěn)至87.2%, Mysteel全國139家建材鋼廠生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計,螺紋鋼達(dá)產(chǎn)率呈現(xiàn)出下降態(tài)勢,但依然處于較高水平,螺紋鋼達(dá)產(chǎn)率為74.5%,較上周減少1.1%,年同比增加3.9%,比2014年均值高4.2%,目前全國鋼廠三級螺紋鋼平均制造成本為1870元/噸,加上管理、財務(wù)、銷售等費(fèi)用,其完全成本在2070元/噸以上,如果再加上運(yùn)輸費(fèi)用,明顯低于市場售價,虧損嚴(yán)重,預(yù)計鋼廠生產(chǎn)將進(jìn)一步放緩。

  社會庫存繼續(xù)下降,鋼廠庫存壓力不大。據(jù)Mysteel調(diào)研,上周建筑鋼廠廠內(nèi)建材庫存總量為379.07萬噸,較上周減少6.32萬噸,降幅1.64%,年同比下降15.54%,連續(xù)2周下降,螺紋鋼社會庫存降4.96萬噸至458.92萬噸,熱卷社會庫存下降4.41萬噸至248.25萬噸,當(dāng)前螺紋社會庫存繼續(xù)下降但降幅明顯收窄,建筑鋼廠場廠內(nèi)庫存并不高,山東等地鋼廠基于低庫存采取聯(lián)合限價政策,目前來看,對于是否減產(chǎn),相比利潤目前鋼廠更加關(guān)注現(xiàn)金流,監(jiān)測鋼廠現(xiàn)金流能否繼續(xù)周轉(zhuǎn)的指標(biāo)之一就是庫存,只有在虧噸時間和幅度達(dá)到一定限度且下游接單困難的情況下,鋼廠才可能出現(xiàn)較為的減產(chǎn),目前庫存水平尚不足以使得鋼廠有大幅減產(chǎn)意愿。

  金九需求已被證偽,銀十仍難看到亮點(diǎn)。從8月份數(shù)據(jù)來看,房地產(chǎn)投資繼續(xù)下探,降幅逐漸放緩,盡管銷售不斷回升,但是考慮到高庫存以及資金壓力,新開工很難快速回升,土地市場確實也表現(xiàn)不佳,房地產(chǎn)對于鋼材價格的拉動難以看到,需求塌陷是今年鋼價下跌的主因,金九銀十也未及預(yù)期,基于對需求端難發(fā)力的悲觀預(yù)期,鋼價的階段性反彈只能寄希望于鋼廠減停產(chǎn)帶來的供給端調(diào)節(jié)。

  綜上,期螺維持貼水狀態(tài),鋼廠虧損嚴(yán)重,盈利鋼廠占比繼續(xù)下降,高爐開工率小幅下降,社會庫存繼續(xù)下降,鋼廠庫存轉(zhuǎn)降,金九銀十需求被證偽,供給端明顯調(diào)節(jié)前鋼價難有支撐,國慶節(jié)后鋼廠庫存大概率增加,節(jié)后期螺將明顯承壓。

  

  

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(責(zé)任編輯:王雪冰 HF074)


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