螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計數據（2015.8.03-2015.8.07）

　　注：螺紋鋼與熱軋卷板的報價單位為1元/噸；交易單位：10噸/手；成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計算；成交金額單位為萬元，雙邊計算。

　　鋼價反彈鋼廠復產意愿增強，期螺上下兩難

　　國泰君安期貨――馬亮

　　8月的第1個交易周，螺紋與熱卷震蕩盤整。截止周五收盤，RB1510收于2116元/噸，周下跌1元/噸，RB1601收于2063元/噸，周下跌32元/噸，目前螺紋期貨主力合約價格較華東上海地區(qū)同交割品牌三級螺紋主流市價（按磅計）貼水152元/噸。HC1601合約收于2080元/噸，周上漲17元/噸，目前熱卷期貨主力合約價格較華東上海地區(qū)同交割品牌4.75mm厚度熱卷主流市價（按磅計）升水60元/噸。

　　需求持續(xù)回暖。西本新干線數據顯示，滬市終端線螺連續(xù)四周環(huán)比上漲，其中上周環(huán)比漲幅為2.33%，7月中旬開始，下游需求持續(xù)好轉，出現(xiàn)了淡季不淡的局面，不過鋼價短期內漲幅較大，在下游新開工持續(xù)不佳的情況下，市場有一定的“恐高”心理，部分市場報價有所松動，從前期高點回落，成交也較之前有所減弱。

　　近期有媒體披露，國家發(fā)改委加大了刺激基礎設施投資的力度。具體而言，國家開發(fā)銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行兩家政策性銀行，將向中國郵政儲蓄銀行定向發(fā)行1-1.5萬億元專項建設債券，募集的資金將以0.5%-1%的年利率成本作為資本金借給存量和新的投資項目，另外發(fā)改委前期密集批復的基建項目有望加快開工建設，為應對經濟下行壓力，市場對于下半年基建投資加碼預期強烈。

　　去庫存勢頭良好。截至8月7日，全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1134.0萬噸，周環(huán)比降幅為3.43%，同比降幅為10.79%；全國主要城市螺紋鋼庫存為535.30萬噸，周環(huán)比降幅為4.77%，同比降幅為7.78%；全國熱軋庫存總量為265.10萬噸，周環(huán)比降幅為1.01%，同比降幅為5.08%。各品種庫存環(huán)比連續(xù)5周下降，已處于歷史偏低水平，且環(huán)比降幅擴大，有加速趨勢，在鋼廠開工率維持低位，需求有所好轉，減產鋼廠陸續(xù)增加致供給收縮的背景下，庫存有望繼續(xù)下降。

　　鋼廠開工率維持低位。中鋼協(xié)數據顯示，2015年7月下旬，150家會員鋼鐵企業(yè)（按集團口徑為97家），日產粗鋼160.31萬噸，環(huán)比減產4.43萬噸，減幅1.52%；日產生鐵日均產量160.43萬噸，較上一旬末減產2.70萬噸，減幅1.65%。上周全國高爐開工率為79.70%，較前一周持平，但仍舊維持在80%以下，處于多年來低位。近期鋼價快速反彈，鋼廠利潤有所好轉，復產意愿增加，除華北地區(qū)以外多地鋼廠出現(xiàn)了一定數量的復產，抵消了華北地區(qū)由于閱兵導致的強制減產帶來的供給收縮。

　　出口保持強勁。海關數據顯示，2015年7月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加84萬噸，同比增長20.7%；1-7月我國累計出口鋼材6213萬噸，同比增長26.6%。7月我國進口鋼材105萬噸，較上月減少12萬噸，同比下降13.9%；1-7月我國累計進口鋼材770萬噸，同比下降9.1%。今年我國鋼材出口一直保持較好的勢頭，截止7月，鋼材累計出口同比增長26.60%，按照這樣的勢頭，今年鋼材出口突破1億噸大關輕而易舉。

　　綜上所述，目前鋼材市場出現(xiàn)了一些可喜的變化，在需求持續(xù)向好，供給收縮的背景下，鋼材價格持續(xù)上漲，不過目前處于消費淡季，需求回升的空間較為有限，下游新開工仍然沒有出現(xiàn)較大的起色，同時，鋼廠減產偏短期效應，炒作意味較濃，在現(xiàn)貨持續(xù)大幅拉漲的情況下，期螺并沒有出現(xiàn)明顯的跟漲，市場預期依然較為謹慎，短期來看，要提防短期內現(xiàn)貨下跌的壓力，對于期螺，由于前期漲幅較小，未來下跌空間有限，或仍將延續(xù)震蕩走勢為主，空單暫時回避。

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