螺紋鋼及熱軋卷板期貨主力合約周統(tǒng)計數(shù)據(jù)（2016.01.04-2016.01.08）

　　注：螺紋鋼的報價單位為1元/噸，熱軋卷板的報價單位為1元/噸；交易單位：10噸/手；成交量、持倉量、持倉變化單位為手，雙邊計算；成交金額單位為萬元，雙邊計算。

　　基本面偏空，期螺或弱勢調(diào)整

　　中鋼期貨研究發(fā)展總部 高雪峰

　　本周鋼材期貨主力合約走勢偏弱；螺紋鋼主力合約RB1605周收于1759元/噸，跌25元/噸，持倉量減少38.35萬余手；熱軋板卷主力合約周收于1881元/噸，跌68元/噸，持倉增加4024手。

　　鋼廠開工率企穩(wěn)，產(chǎn)量下滑暫緩。據(jù)Mysteel調(diào)查，本周全國163家鋼廠高爐開工率74.72%，環(huán)比增加0.69%，結束了連續(xù)七周的下降趨勢。與此同時，隨著鋼材價格的上漲，鋼廠盈利面繼續(xù)上漲5.52%至12.88%，創(chuàng)出2015年10月以來高點，雖然中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2015年12月中旬重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量156.85萬噸，環(huán)比仍下降0.62%，但考慮到數(shù)據(jù)的滯后性，我們預計隨著鋼廠盈利能力的改善，鋼廠高爐開工率有望企穩(wěn)，產(chǎn)量下滑趨勢也將得到抑制。

　　庫存或?qū)⒃黾?，對鋼價形成打壓。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，12月中旬，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1467.25萬噸，環(huán)比增長2.32%。鋼廠庫存在近一年低點反彈。而據(jù)Mysteel調(diào)查，本周全國鋼材社會庫存量為860.81萬噸，環(huán)比下降1.3萬噸，創(chuàng)出2009年2月以來新低，但降幅明顯縮窄；其中，螺紋鋼庫存為360.33萬噸，環(huán)比上漲0.59萬噸，熱軋庫存為205.58萬噸，環(huán)比下降0.74萬噸，鋼材社會庫存與鋼廠庫存均有企穩(wěn)反彈趨勢，鋼材庫存壓力后期或?qū)⒃黾?，對鋼價形成打壓。

　　鐵礦價格承壓，拖累鋼價走勢。本周62%普氏指數(shù)收于41.5美金/噸，周環(huán)比下降1.75美金。本周全國進口鐵礦石港口庫存為9960萬噸，較上周增加298萬噸，創(chuàng)出2015年4月以來新高，港口庫存上升的主要原因為元旦前港口到貨較多，節(jié)后港口卸貨正常，鐵礦石集中入庫所致，從目前情況看，各大礦山發(fā)貨基本平穩(wěn)，良好的天氣也使得港口卸貨趨于正常，短期鐵礦港口庫存或繼續(xù)增加，鐵礦價格面臨調(diào)整，進而對鋼價形成拖累。

　　鋼材需求難有改善，現(xiàn)貨存在回落風險。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)CPI上漲1.4%，低于政府定下的3%的目標。2015年國內(nèi)PPI同比下跌5.2%。連續(xù)46個月下降，此外，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）已連降5個月，進出口數(shù)據(jù)也表現(xiàn)一般，雖然2016年完成既定經(jīng)濟增長目標概率較大，但在經(jīng)濟新常態(tài)下，鋼材的需求難以出現(xiàn)本質(zhì)性改善，雖然本周現(xiàn)貨市場成交尚可，但已透支部分的春節(jié)備貨需求，隨著資源的陸續(xù)補充，商家囤貨積極性下降，拋貨情緒加重，現(xiàn)貨價格存在回落可能。

　　綜上，隨著鋼廠盈利能力的改善，鋼廠開工率出現(xiàn)企穩(wěn)反彈；與此同時，鋼廠庫存和社會庫存也有企穩(wěn)跡象，鋼材庫存壓力后期或?qū)⒃黾?，近期市場成交透支部分?jié)前備貨需求，部分商家拋貨情緒加重，都將對鋼價形成打壓，短期國內(nèi)鋼價或承壓調(diào)整。

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