攝影 李里

　　掘金大宗商品回暖受益股

　　近期大宗商品暴漲的局面被認為同樣將有利于有色金屬板塊的發(fā)展。分析人士認為，有色金屬板塊在春季大反彈的基本面支撐堅實，工業(yè)金屬產(chǎn)業(yè)下游需求或超預(yù)期，行業(yè)庫存整體偏低，加上供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)酵等積極因素，有色金屬板塊價格上漲彈性較大。

　　 舒婭疆

　　現(xiàn)貨走強 價格漲勢將獲確認

　　2016年2月，有色金屬板塊領(lǐng)漲申萬各行業(yè)。上證指數(shù)2月漲跌幅為-1.81%，有色板塊漲幅達到6.48%。財富證券分析師鄒建軍認為，這主要緣于供給側(cè)改革及全球量化寬松政策帶來的流動性增強，黃金上漲主要是避險功能凸顯與美元加息利空暫緩。預(yù)計有色板塊將持續(xù)反彈，建議配置有色板塊。主要邏輯有四點：1、供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)酵；2、央行降準(zhǔn)，貨幣寬松，通脹預(yù)期增強，大宗金屬保值價值凸顯；3、下游需求企穩(wěn)，春季開工旺季，階段性補庫存意愿強烈；4、部分品種價格跌至成本，底部支撐強。

　　安信證券分析師齊丁對有色金屬春季大反彈保持樂觀期待?！坝猩杭敬蠓磸椈久嬷螆詫?。考慮到有色金屬價格在春季開工旺季仍將保持強勢，未來基本面支撐將推動中信п、鋁三級指數(shù)超額收益繼續(xù)穩(wěn)步上升?！饼R丁表示，一是現(xiàn)貨市場繼續(xù)走強，下游需求支撐明顯;二是春季開工旺季來臨，強化經(jīng)濟反彈成色；三是財政刺激預(yù)期增強，經(jīng)濟脈沖反彈可能增大;四是有色行業(yè)整體庫存偏低，價格上漲彈性強。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師巨國賢表示，有色金屬標(biāo)的對金屬價格有極大的彈性(漲價部分除了稅收就是利潤)，金屬價格漲勢獲得確認后，有色金屬標(biāo)的漲速會非常快，彈性非常大，這是歷史上的規(guī)律，目前有色金屬價格已全面上漲，預(yù)計漲勢仍將延續(xù)。他認為下游需求或超預(yù)期：“中國工業(yè)金屬需求基本占到全球的一半左右(?50%、鋁54%、?38%、鋅47%、錫48%、鎳50%)，工業(yè)金屬下游主要集中在地產(chǎn)、汽車、家電等領(lǐng)域，地產(chǎn)銷售面積增速和汽車產(chǎn)量增速均已恢復(fù)正增長且增速不斷提升；家電中除空調(diào)產(chǎn)量增速繼續(xù)下滑外，彩電、洗衣機和冰箱幾個行業(yè)產(chǎn)量增速均出現(xiàn)明顯的恢復(fù)，顯示下游需求或超預(yù)期?！?/p>

　　底部扎實 補庫拉動階段需求

　　A股市場方面，從投資機會的角度，齊丁認為工業(yè)金屬首推鋅、鋁板塊。鋅板塊方面，建議關(guān)注羅平鋅電(002114,股吧)、中金嶺南(000060,股吧)、馳宏鋅鍺(600497,股吧)、西藏珠峰(600338,股吧)、盛達礦業(yè)(000603,股吧)、銀泰資源(000975,股吧)、盛屯礦業(yè)(600711,股吧)、西部礦業(yè)(601168,股吧)、株冶集團(600961,股吧)、鋅業(yè)股份(000751,股吧)等。鋁板塊方面，建議重點關(guān)注云鋁股份(000807,股吧)和神火股份(000933,股吧)。齊丁同時繼續(xù)推薦黃金板塊。建議關(guān)注山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧)、西部黃金(601069,股吧)、赤峰黃金(600988,股吧)、銀泰資源等。

　　鄒建軍指出，有色板塊的選股，基本金屬方面依舊推薦鋅、鋁板塊。邏輯點在于：全球供給側(cè)收縮效果顯著，底部成本支撐強，春季開工補庫存拉動階段性需求，繼續(xù)推薦云鋁股份、中金嶺南、馳宏鋅鍺。小金屬關(guān)注稀土、鎢、鋯價格上漲預(yù)期。稀土與鎢，國內(nèi)供給側(cè)收縮影響全球供需格局，國家收儲預(yù)期強。鋯，全球供給側(cè)收縮明顯。優(yōu)質(zhì)標(biāo)的包括廈門鎢業(yè)(600549,股吧)、廣晟有色(600259,股吧)、五礦稀土(000831,股吧)、東方鋯業(yè)(002167,股吧)。貴金屬有所回調(diào)，仍具備投資價值。邏輯點在于：1、金融市場與地緣政治動蕩的避險需求依舊存在;2、美元階段性見頂;3、降準(zhǔn)增強通脹預(yù)期。優(yōu)質(zhì)標(biāo)的:中金黃金、山東黃金、西部黃金、赤峰黃金。

　　巨國賢建議關(guān)注供給端持續(xù)收縮的鋅、錫等板塊，具體標(biāo)的為馳宏鋅鍺、中金嶺南、西藏珠峰、建新礦業(yè)(000688,股吧)、興業(yè)礦業(yè)(000426,股吧)、盛達礦業(yè)、銀泰資源、錫業(yè)股份(000960,股吧)等，同時建議關(guān)注價格反彈的鎳板塊，相關(guān)標(biāo)的為吉恩鎳業(yè)(600432,股吧)、華澤鈷鎳(000693,股吧)。黃金板塊則推薦推薦山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、西部黃金等。

　　潛力股精選

　　馳宏鋅鍺 （600497）向世界級鉛鋅公司邁進

　　西南證券(600369,股吧)分析師蘭可認為，馳宏鋅鍺擁有世界級的資源優(yōu)勢，同時其所屬會澤鉛鋅礦是國內(nèi)品位最高的鉛鋅礦，彝良鉛鋅礦的品位僅次于會澤礦，在世界范圍內(nèi)也屬稀有、少見，鉛鋅合計品位均超過25%，遠遠高于國內(nèi)外鉛鋅礦山的平均品位，因此其成本極具優(yōu)勢。

　　預(yù)計未來幾年，公司彝良和榮達礦山的礦產(chǎn)鉛鋅產(chǎn)量將處于持續(xù)增長中，特別是到2017年，馳宏的礦產(chǎn)鉛鋅量排名有望繼續(xù)提升至全球第四，成為在我國本土鉛鋅行業(yè)誕生的第一家世界級的礦業(yè)公司。

　　中金嶺南 （000060）鉛鋅價格反彈提振業(yè)績

　　海通證券(600837,股吧)分析師施毅認為，中金嶺南擬募投的有色金屬商品報價及線上交易平臺項目，將打造中金嶺南有色金屬產(chǎn)品價格發(fā)布的權(quán)威信息平臺和中金嶺南有色金屬商品交易平臺。

　　該平臺建成后，將公司現(xiàn)有的有色金屬商品貿(mào)易業(yè)務(wù)的交易環(huán)節(jié)由線下納入線上，使公司由傳統(tǒng)經(jīng)營模式向以互聯(lián)網(wǎng)為載體的現(xiàn)代經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。考慮到鉛鋅價格經(jīng)歷了長期的低谷后，目前底部反彈明顯，預(yù)計對公司業(yè)績將有較為明顯的提振。此外，公司擁抱互聯(lián)網(wǎng)、新材料，思路開闊，有助于公司估值提升。

　　盛達礦業(yè) （000603）主業(yè)夯實業(yè)績增厚可期

　　海通證券分析師施毅表示，盛達礦業(yè)宣布進軍“互聯(lián)網(wǎng)+”，投資P2P互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺和信貸，其中投資所涉及的標(biāo)的包括兩家公司，分別是和信貸運營商和信電子商務(wù)有限公司與和信金融信息服務(wù)有限公司。

　　總體來看，公司主業(yè)夯實，資產(chǎn)注入增加公司的銀鉛鋅資源儲量，提升公司的核心競爭力，未來業(yè)績增厚可期。實際控制人通過參與此次定增和配套融資，凸顯發(fā)展信心。

　　赤峰黃金 （600988）雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略成效漸顯

　　國元證券(000728,股吧)分析師嚴(yán)浩軍表示，赤峰黃金已形成黃金采選與有色金屬資源綜合回收利用業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略。公司所屬吉隆礦業(yè)、華泰礦業(yè)、五龍黃金共擁有有8項采礦權(quán)和2項探礦權(quán)；公司所屬礦山的礦石品位高，屬于國內(nèi)當(dāng)前少有的高品位富礦床。相比同類黃金礦山企業(yè)，公司黃金生產(chǎn)的單位成本較低，毛利率較高。

　　金價的持續(xù)穩(wěn)定上升及新業(yè)務(wù)的不斷拓展，都將顯著增加公司業(yè)績。此外，隨著雄風(fēng)環(huán)保新項目的建成及廣源科技生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，資源綜合回收利用板塊將成為公司更加重要的利潤來源。

　　西藏珠峰 （600338）業(yè)績彈性大安全邊際高

　　西藏珠峰主要產(chǎn)品為鋅精礦和鉛精礦，廣發(fā)證券分析師巨國賢認為其業(yè)績彈性大，安全邊際高。而近期鋅價持續(xù)上漲（倫鋅底部上漲28%，滬鋅上漲23%），前期鋅價上漲主要是由于供給收緊、價格與成本倒掛以及近期美元持續(xù)走軟，未來上漲的驅(qū)動力或?qū)墓┙o側(cè)向需求端轉(zhuǎn)移。

　　此外，3、4月份是國內(nèi)鋅傳統(tǒng)消費旺季，鋅需求季節(jié)性回暖，預(yù)計鋅價將繼續(xù)上漲，西藏珠峰作為鋅行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將受益于鋅價上漲。

　　金股池

　　馳宏鋅鍺（600497）中金嶺南（000060）盛達礦業(yè)（000603）赤峰黃金（600988）西藏珠峰（600338）華菱鋼鐵(000932,股吧)（000932）寶鋼股份(600019,股吧)（600019）首鋼股份(000959,股吧)（000959）玉龍股份(601028,股吧)（601028）久立特材(002318,股吧)（002318）